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百果园集团是中国最大的水果零售公司,拥有多个全国知名的水果品类品牌和渠道品牌,以及国内最大的贴近社区、线上线下一体化及店仓一体化的水果专营零售网络。公司预测2022-24年经调整归母净利分别为3.56/4.42/5.32亿元人民币,增速42/24/21%。参考同行业可比公司估值,同时考虑到公司在水果零售行业的龙头地位,给予公司目标价9.11元港币,对应2023-24年28/23倍PE,首次覆盖给予增持评级。