本报告对中国光伏行业进行了深度复盘，包括主材端、设备端和辅材端的分析。主材端，硅料价格进入下行周期，技术迭代推进下行业红利涌现。电池方面，P型电池转换效率逼近理论极限，技术迭代方案逐步涌现。组件方面，BIPV领域受益于双碳政策下建筑节能政策推动，海上光伏领域具有理论空间巨大，但实际装机空间受限。设备端，光伏生产设备在技术迭代中逐步超车，国产设备全球领先。逆变器方面，微型逆变器有望复刻国产替代之路。支架方面，随着渗透率提升、集中式开工以及成本下降，有机会迎来盈利修复。辅材端，受益于终端高景气，组件需求拉动辅材端需求量的激增。建议关注粒子保供能力，粒子是胶膜最主要成本，对胶膜性能有着重要作用。
