业绩增长超预期，感冒类产品放量带动

济川药业发布了2022年业绩快报，公司实现营业收入89.96亿元，同比增长17.90%；实现归母净利润21.96亿元，同比增长27.71%。四季度业绩增长较快，主要受感冒类产品放量带动。公司股权激励草案于2022年8月发布，100%解除限售/行权考核指标为22~24年扣非归母净利润分别不低于20/22/25亿元，其中不包括股权激励费用和BD产生的费用；同时激励要求每年BD引进产品不低于4个，将促进公司内生与外延双轮驱动发展。维持“买入”评级。