腾讯控股在2022年第四季度的收入预计将承压,但游戏储备充足,多款重磅新游版号获批,有望带来新增量。社交业务方面,微信商业打开变现高度,视频号广告有望贡献超过10亿广告增量。科技业务方面,短期承压,期待宏观修复。我们预测公司2022-2024年总收入分别为5534/6192/6917亿元,同比增长-1%/12%/12%。Non-GAAP净利润分别为1070/1408/1722亿元,同比增长-14%/32%/22%。上调腾讯目标价至500港元,重申“买入”评级。
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