汽车：无人驾驶汽车：谁将赢得比赛？

编辑：黄奕电话：（852）2277 6765电邮：foreignstock@phillip.com.hk 参考编号：US2016_0003汽车：无人驾驶汽车谁将赢得比赛？美国|技术|行业评论无人驾驶汽车Google发起了一场竞赛，从2009年开始研发第一款自动驾驶汽车。从2013年开始，美国四个州已通过法律允许自动驾驶汽车使用：内华达州，佛罗里达州，加利福尼亚州和密歇根州。此后，苹果和特斯拉等许多其他公司纷纷加入潮流，并争相开发首款商业上可行的自动驾驶汽车。无人驾驶汽车（无人驾驶或自动驾驶汽车）除了能够将起点作为目的地之外，还无需进行人工操作即可进行驾驶，从而可以改变通勤方式，个人拥有汽车方式等所有方面。被誉为下一代有望改变我们生活方式的新颠覆性技术，它不再是“是否”的问题，而是“何时”自动驾驶汽车问世，一些公司估计未来五年内将出现第一款真正的自动驾驶汽车。在本概述中，我们将研究该技术的工作原理以及一些潜在的公司，这些公司可以利用该技术的下一个前沿领域。这个怎么运作？在将信息转化为行动之前，自动驾驶汽车依靠车辆周围传感器的输入及其软件来解释传感器采集的信息。硬件组件：传感器：雷达，照相机，激光雷达以及GPS将是一些传感器的示例，这些传感器需要嵌入到车辆本身中才能使车辆自行行驶。到目前为止，大多数技术已经在大多数汽车中使用，尽管要实现真正的自动驾驶，必须提高准确性。例如，GPS当前以米为单位是精确的，但是对于自动驾驶，它至少需要以厘米为单位。处理器（CPU）：传感器将累积的信息量将令人难以置信。视觉数据，运动数据，速度和位置等。自动驾驶汽车的车载处理器不仅必须能够处理恒定的信息流，而且还需要实时，无延迟地处理，因为结果滞后可能致命。在这种情况下，确实存在可以处理信息的处理器，尽管当前这种高端处理器的成本可能会阻碍广泛的应用。图形处理单元（GPU）：一种专用电子电路，设计用于快速操作和更改内存，以加快用于输出到显示器的帧缓冲区中图像的创建。互联网连接：自动驾驶汽车需要在旅途中连接互联网，以使车载计算机了解交通状况，理想路线等。一个有趣的发展可能会得到广泛应用：V2X通信。如果这项技术被成功开发并应用于自动驾驶汽车，它将使车队形成自组织网络或云，从而使车辆可以交换信息，例如其他车辆的速度，位置以及潜在障碍。Google内部无人驾驶 汽车设计资料来源：谷歌特斯拉的Model S资料来源：特斯拉奔驰F015豪华运动资料来源：奔驰V2X通讯资料来源：谷歌页面1 |菲律宾证券研究（新加坡）MCI（P）076/10/20152016年3月16日 汽车：无人驾驶汽车行业回顾页面页2 |菲律宾证券研究（新加坡）软件：操作系统：如果将自动驾驶汽车的先前硬件比作人类的感官和大脑，就可以将操作系统（OS）比喻为我们的意识，一旦处理了信息就做出决定。在这里，许多公司都争先成为编写程序的突破，该程序具有足够的能力，不仅能够了解自动驾驶汽车可能遇到的各种情况，而且能够在正确的时间做出正确的决定帧。驱动极其复杂，眨眼之间就有许多变量容易改变，任何操作系统都必须能够迅速适应和适应。到目前为止，许多公司仍在努力完善其操作系统，尽管已经取得了很大的进步，但仍有很大的改进空间。其他软件：如果自动驾驶汽车要以人类乘客的最少投入进行驾驶，则也需要高清晰度地图。用户界面（UI）也将需要开发，未来的自动驾驶汽车的用户界面将如何实现还有待观察。自动驾驶汽车的工作原理实现方式：半自动驾驶汽车已经投入使用，并且已成为日常汽车的特色，在某些领域，已经实现了全自动驾驶汽车。已经可用的功能：停车协助–自2006年以来，在日本以外的地区就可以使用摄像头和传感器将车辆驶入停车位，该技术自1999年以来就具有原始形式。自适应巡航控制–自1997年以来，日本已开始使用雷达或激光雷达使车辆根据交通情况调整速度。自动紧急制动– 1996年，梅赛德斯·奔驰首次将这项技术推向了世界。特斯拉的Model S用户界面资料来源：特斯拉奔驰F015豪华运动室内资料来源：梅赛德斯-奔驰 汽车：无人驾驶汽车行业回顾页面页3 |菲律宾证券研究（新加坡）尽管半自动功能已为世界所接受，但要使自动驾驶汽车得到广泛应用，就需要在自动驾驶技术上取得更大的进步。但是，在某些领域，基本上完全自动驾驶的汽车已经开始取得进展：货运/公共运输：在美国，卡车运输行业的劳动力成本占总成本的很大一部分。因此，该行业的公司热衷于实施自动驾驶汽车，以使其能够以较低的成本运输更多的货物。尽管工资很高，但任务繁重，孤独而单调的工作使司机的流失率很高。自主卡车可以帮助减轻运营中的瓶颈。 Freightliner / Daimler和沃尔沃已开始在美国道路上测试自动驾驶卡车。矿业：力拓已经在其位于西澳大利亚州的两个铁矿中推出了完全自动驾驶的卡车车队，这是他们所谓的“未来矿山”中的第一个。力拓目前拥有一支由69辆自动卡车组成的车队，已经在其皮尔巴拉（Pilbara）矿场内拖拉铁矿石。在未来的5-10年内，可能会在大众市场的汽车中增加更多的半自主功能，并且汽车的处理器将获得越来越多的自主权，直到市场上能够接受全自动汽车为止。时间线：当全自动无人驾驶汽车最终问世时，与大多数新技术一样，很可能会以高价出售。某些部件（例如更高等级的GPS和雷达或激光雷达）的较高成本将使汽车制造商（OEM）无法大量生产，因此自动驾驶汽车应首先作为高级部件使用。随后，随着零部件成本的降低和自动驾驶汽车的观念日益普及和接受，OEM厂商将开始批量生产自动驾驶汽车以满足需求。目前，根据沃尔沃（Volvo）的一项调查，仍有92％的驾驶员希望能够控制车辆。尽管该技术仍是新技术，但很可能会对该技术产生内在的不信任。根据以前的半自动功能成为主流所需的时间，我们估计，如果没有涉及自动驾驶汽车的重大事件发生，则该技术将得到广泛普及并被接受大约需要10到15年。如果我们达到这一阶段，则未来有可能的自动驾驶出租车车队将取代个人拥有汽车，尽管这种情况将超出本概述的当前范围。公司预计时间表资料来源：公司，PSR 汽车：无人驾驶汽车行业回顾页面页4 |菲律宾证券研究（新加坡）潜在公司（价格为15/03/16）硬件：思科系统公司（纳斯达克股票代码：CSCO）@ 27.70美元：CSCO是网络设备的全球领导者。随着自动驾驶汽车的出现，对无线网络设备的需求将会增加。此外，CSCO与NXP Semiconductors共同投资了澳大利亚公司Cohda Wireless，该公司致力于V2X通信技术。传感器和网络设备的利润空间不是很大，但是CSCO可以从数量增加中受益。该股目前的历史市盈率为13.7倍，我们认为这是轻微的被低估，股息收益率为3.75％，五年平均市盈率为14.4倍。 德尔福汽车公司（纽约证券交易所代码：DLPH）@ 70.06美元：德尔福汽车是汽车行业最大的供应商之一，最近，其中包括开创了汽车最前沿的许多技术。在之前的CES展会上，该公司展示了自动驾驶汽车的概念。该汽车基于奥迪，包括自动驾驶汽车所需的许多不同技术。 DLPH不会直接向公众出售，但汽车的不同元素将出售给不同的汽车制造商。不管谁赢得了生产首款商业上可行的自动驾驶汽车的竞赛，DLPH都能很好地利用自动驾驶汽车的出现。 DLPH目前的历史市盈率为17倍，股息收益率为1.66％，我们认为这是轻微的被低估。 5年平均市盈率为14.3倍。Mobileye（NYSE：MBLY）@ 34.35美元：这是一家开发基于摄像头的高级驾驶员辅助系统（ADAS）的技术公司，其技术可以感知障碍物和车道，并向驾驶员警告即将发生的碰撞。对于希望获得ADAS风险的投资者而言，MBLY绝对是纯粹的选择。但是有冒着其他公司（例如Google Inc.）可能会发布自己的产品并成为竞争对手的风险。特斯拉（Tesla）宣布Mobileye将为其Model S汽车提供自动驾驶功能。 MLBY的市盈率为157.13倍。该公司仅在2015年8月14日上市。尽管我们喜欢其强劲的增长故事，但我们认为这有点近期高估了.德尔福的无人驾驶汽车资料来源：德尔福资料来源：MobileyeNVIDIA（NASDAQ：NVDA）@ 32.30美元：一家位于加利福尼亚州圣克拉拉的美国技术公司。他们设计了用于游戏市场的图形处理单元（GPU），以及用于移动计算的片上系统单元（SOC）。自2014年以来，Nvidia已转变为专注于四个市场的平台公司-游戏，专业可视化，数据中心和自动。 NVIDIA在今年年初推出了全球首款车载AI超级计算机Drive PX2。 Drive PX 2由Nvidia GPU驱动，在汽车周围具有360度的态势感知能力。它能够处理12个摄像机以及激光雷达，雷达和超声波传感器的输入。该设备具有水冷功能，可在恶劣条件下运行。 NVDA目前的历史市盈率为30.3倍，股息收益率为1.42％相当有价值目前。 5年平均市盈率为20.8倍。DRIVE PX 2资料来源：NVIDIA 汽车：无人驾驶汽车行业回顾页面页5 |菲律宾证券研究（新加坡）软件：诺基亚（NYSE：NOK）@ $ 6.06美元：诺基亚及其诺基亚HERE部门处于受益于以下方面的首要地位：无人驾驶汽车。诺基亚于2007年收购了地图数据提供商Navteq。自那时起，诺基亚HERE已成为汽车嵌入式地图的市场领导者，为五分之四的汽车提供仪表板导航。无人驾驶汽车可能需要在车载计算机上提供详尽的最新地图，诺基亚已经为在汽车中提供这些地图建立了背景。据称，诺基亚还在建立专门用于无人驾驶汽车的地图数据库。它可能会成为希望在其无人驾驶汽车中添加嵌入式地图的汽车公司的潜在合作伙伴，甚至可能成为其他希望改进其地图绘制程序的公司的收购目标。挪威克朗的市盈率是历史市盈率的17倍，股息收益率为2.57％，我们认为这是相当重视。Google（纳斯达克股票代码：GOOGL）@ $ 750.24：Google是第一家涉足这一领域的公司，在许多公司中都有重要的领先优势。他们已经开始测试自动驾驶加利福尼亚和美国其他地区的汽车。他们声称自己驾驶了超过一百万英里。如果Google成功生产出首款商业上可行的自动驾驶汽车，无论是通过自行制造汽车还是通过将计划许可给其他汽车制造商，他们打算如何利用这一突破货币化。无论如何，如果Google率先在这一领域取得成功，他们很可能会从中获得很多利益。 Google的历史市盈率为32.9倍，不派息，5年平均市盈率为28.9倍，我们认为Google处于相当重视.其他：特斯拉（NASDAQ：TSLA）@ 215.15美元：特斯拉还投入了生产自动驾驶汽车的费用。它最近通过召唤功能更新了Model S，允许汽车自行停放然后返回所有者。电动车特斯拉最近的股价曾跌破预期，但如果特斯拉能够生产自动驾驶技术，该公司很可能会重新获得市场青睐。特斯拉目前处于亏损状态，股价约为每股215.15美元，我们认为该份额为高估了在这一刻。结论在本报告中，我们简要介绍了自动驾驶汽车行业以及可能受益于自动驾驶汽车行业的情况和公司。这项技术对运输部门以及全世界人民的日常生活都具有深远的影响。因此，对于公司及其股东而言，这是一个巨大的机会。上面列出的并不是要从自动驾驶汽车的广泛采用中受益的公司的完整列表，但确实列出了一些可能也受益的关键参与者和辅助参与者。对于其他潜在参与者，请参阅下面的附录。 汽车：无人驾驶汽车行业回顾页面页6 |菲律宾证券研究（新加坡）附录：苹果的Project Titan市场传闻苹果公司正在开发自动驾驶电动汽车。该公司已聘请了特斯拉，卡耐基梅隆，大众，英伟达和A123 Systems等多家汽车工程师。有传言称他们的首款电动汽车将于2019年发布（不具备自动驾驶功能）。苹果尚未证实或否认这一传言。奥迪奥迪透露了其RS 7，它在没有驾驶员的情况下以赛车速度在大奖赛赛道上完成了一圈，并且正在继续开发以进一步应用奥迪无人驾驶技术。奥迪归大众汽车所有，奥迪的RS 7在法兰克福交易所交易资料来源：奥迪百度和宝马百度和宝马已经合作为中