业绩短期承压，智驾业务高增

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四维图新2022年度业绩预告显示，公司预计实现营业收入32.5亿元-34.5亿元，同比增长6.21%-12.74%；预计实现归属于上市公司股东的净利润为亏损2.81亿元-3.65亿元，上年同期为盈利1.22亿元。智舱收入大幅下滑，政企业务验收延后，股权激励影响利润。公司2021年智舱业务占公司营收的比例为22.17%。受疫情和宏观经济的影响，公司政企业务合作及项目验收进度推迟，2021年政企大数据业务占公司营收的比例为14.93%。股权激励影响利润，前三季度股权激励摊销费用约0.97亿元计入损益。公司智驾业务收入实现明显增幅，看好需求高景气。公司2021H2公布的订单还集中在外资品牌，但去年公告的项目中，公司已先后拿下头部自主品牌车厂A及头部新能源自主品牌车厂B的L2智驾订单，可以明显感受到公司客户结构在向自主品牌延伸；此订单是公司公告的首张自主品牌高精地图订单，代表公司高精度地图业务在自主品牌的突破。看好订单后续兑现。根据公司2022年公告的多张订单，以及公司的现金流改善及存货增加情况，我们推断公司的在手订单较为充足，相关收入或将在2023年逐渐显现。