EB日报：目前EB估值偏高，反弹后震荡

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 建议观望，EB国内供应量上升，下游季节性淡季，1月预期累库，但有出口支撑持续抬升价格，且2月有浙石化检修预期，预期2月偏供需平衡到小幅去库，但目前EB估值偏高，选择观望。上游纯苯亦有二季度亚洲检修预期，但纯苯加工费亦是偏高估。 核心观点 ■ 市场分析 周一纯苯港口库存25.74万吨（+1.9万吨），仍明显累库状态。纯苯加工费223美元/吨（-9美元/吨），加工费仍偏高。 EB基差-15元/吨（+0元/吨），EB生产利润654元/吨（-8元/吨），利润变动不大。 下游需求进入季节性淡季。 ■ 策略 建议观望，EB国内供应量上升，下游季节性淡季，1月预期累库，但有出口支撑持续抬升价格，且2月有浙石化检修预期，预期2月偏供需平衡到小幅去库，但目前EB估值偏高，选择观望。上游纯苯亦有二季度亚洲检修预期，但纯苯加工费亦是偏高估。 风险 原油价格反弹 ，期货研究报告|EB日报2023-01-18 目前EB估值偏高，反弹后震荡 研究院 能源化工组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 梁宗泰  020-83901031  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 EB日报丨2023/01/17 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 8 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 EB日度表格 ...................................................................................................................................................................................... 3 EB基差结构 ...................................................................................................................................................................................... 4 纯苯加工费、纯苯基差、EB基差、EB加工利润 ........................................................................................................................ 4 EB开工、库存、进口利润&纯苯港口库存 ................................................................................................................................... 5 下游开工及生产利润......................................................................................................................................................................... 6 图表 图 1:EB主力合约走势&基差|单位：元/吨；元/吨 ........................................................................................................................ 4 图 2: 华东纯苯现货-M2纸货价差|单位：元/吨 ............................................................................................................................. 4 图 3: 纯苯-石脑油价差|单位：美元/吨 ........................................................................................................................................... 4 图 4: EB主力合约基差|单位：元/吨 ............................................................................................................................................... 5 图 5: 华东苯乙烯非一体化生产利润|单位：元/吨 ......................................................................................................................... 5 图 6: 苯乙烯华东港口库存|单位：万吨 .......................................................................................................................................... 5 图 7: 苯乙烯开工率|单位：% .......................................................................................................................................................... 5 图 8: 苯乙烯生产企业库存|单位：万吨 .......................................................................................................................................... 5 图 9: 苯乙烯现货进口利润|单位：元/吨......................................................................................................................................... 5 图 10: 纯苯华东港口库存|单位：万吨 ............................................................................................................................................ 6 图 11: ABS开工率|单位：% ............................................................................................................................................................ 6 图 12: ABS生产利润|单位：元/吨 .................................................................................................................................................. 6 图 13: PS开工率|单位：% ............................................................................................................................................................... 6 图 14: PS生产利润|单位：元/吨 ...................................................................................................................................................... 6 图 15: EPS开工率|单位：% ............................................................................................................................................................. 7 图 16: EPS生产利润|单位：元/吨 ................................................................................................................................................... 7 EB日报丨2023/01/17 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 8 EB日度表格 表1:EB产业链日度表格丨单位：元/吨 资料来源：卓创资讯 隆众资讯 华泰期货研究院 EB日报丨2023/01/17 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 4 / 8 EB基差结构 图 1:EB主力合约走势&基差|单位：元/吨；元/吨 数据来源：卓创资讯 华泰期货研究院 纯苯加工费、纯苯基差、EB基差、EB加工利润 图 2: 华东纯苯现货-M2纸货价差|单位：元/吨 图 3: 纯苯-石脑油价差|单位：美元/吨 数据来源：隆众资讯