上期所主力合约铜锌铅前日收盘价68,64024,27515,340涨跌-200-13550涨跌幅-0.29%-0.56%0.33%成交量51,64985,47747,440持仓量193,55052,07278,905持仓量变化-4,068-9,671-683上海金属网铜锌铅现货价格68,41524,03015,225涨跌-135-1300升贴水-50-60-95上期所库存102,49335,09854,020伦敦金属交易所铜锌铅3个月收盘价$9,295.00$3,304.00$2,220.00前日3个月收盘价$9,100.00$3,280.00$2,205.50涨跌$195.00$24.00$14.50涨跌幅2.14%0.73%0.66%成交量18,6764,7663,337最高$9,308.00$3,309.00$2,239.50最低$9,026.00$3,263.00$2,210.00现货升贴水-$4.01$17.75$14.50库存83,32520,00021,525库存变化-275-5000沪期货/伦敦铜锌铅沪期货主力/伦敦3个月7.387.356.91跨市套利国内期货市场现货市场国外市场20230118申万期货品种策略日报-铜锌铅申银万国期货研究所 李野(从业资格号：F0285557；投资咨询号：Z0002369）liye@sywgqh.com.cn021-50586241 宏观信息行业信息评论及策略免责声明统计局：2022年，全国规模以上工业增加值比上年增长3.6%；社会消费品零售总额43.97万亿元，比上年下降0.2%。固定资产投资（不含农户）57.21万亿元，比上年增长5.1%。2022年12月，规模以上工业原煤、原油、天然气和电力生产同比保持增长。2022年，生产原煤45.0亿吨，同比增长9.0%；生产原油20467万吨，同比增长2.9%；生产天然气2178亿立方米，同比增长6.4%；2022年，发电8.4万亿千瓦时，同比增长2.2%。2022年，生产钢材134034万吨，同比下降0.8%；水泥211795万吨，下降10.8%；粗钢101300万吨，同比下降2.1%。【沪锌库存增逾四成 刷新逾两个月最高位】伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，目前伦锌库存仍处于下行通道，上周库存降速放缓，最新库存水平为20,500吨，再刷多年来新低位。上期所公布的数据显示，上周沪锌库存大幅回升，目前已连增三周，1月13日当周，周度库存增加46.1%至35,098吨，增至逾两个月新高。铜：夜盘铜价上涨超2%，国内盘中突破7万整数关口。前期美联储加息行动是制约铜价上涨的主要因素，市场预期美联储最早年中将调低利率。预计今年国内地产可能好转，汽车产销可能略有下降，电力投资增速可能低于去年，目前产业链供求和低库存仍有利于铜价，尤其是国内新能源对铜需求拉动明显。美元利率变化、国内疫情解封和低库存交织影响铜价，中期可能区间波动，建议关注美元、现货需求状况、下游开工、库存等状况。锌：夜盘锌价小幅上涨，前期美联储提前释放下次美联储加息幅度降至25个基点。去年以来美联储加息行动是制约锌价上涨的主要因素，目前市场预期美联储最早年中将调低利率。虽然欧洲天然气价格回落，但目前欧洲锌冶炼减产尚未完全恢复。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润增加明显。锌价中期可能宽幅波动，建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。 本报告所涵括的信息仅供交流研讨，投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议，不得用于未经允许的其他任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的，所产生的一切经济、法律责任均与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。