软商品周报：白糖持续调整 棉花维持震荡

白糖持续调整 棉花维持震荡——国信期货软商品周报研究咨询部2023年1月15日 1白糖市场分析2棉花市场分析目 录CONTENTS研究咨询部 一、白糖市场分析研究咨询部数据来源：博易云 国信期货3免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。郑商所白糖期货价格走势郑糖延续调整，周度跌幅1.11%。 ICE期糖小幅回升，周度涨幅3.32%。ICE期糖价格走势 1、现货价格广西柳州现货报5700元/吨，云南昆明现货报5590元/吨，分别较上周下跌10元/吨以及40元/吨。研究咨询部数据来源：WIND 国信期货4免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 2、基差走势期现基差为75元/吨，较前一周走强29元/吨。研究咨询部数据来源：WIND 国信期货5免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 3、全国产销情况2022/23榨季，11月累计销糖率46%，同比减少0.2个百分点。研究咨询部数据来源：WIND 国信期货6免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。010203040506070809010010月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月2020/20212021/20222022/2023 4、食糖进口情况11月进口为73万吨，同比增加10万吨，环比增加21万吨。ICE期糖03月合约18.49美分/磅价格计算，巴西配额内进口成本为5554元/吨，配额外进口成本为7092元/吨；泰国配额内进口成本为5717元/吨，配额外进口成本为7304元/吨。研究咨询部数据来源：中国海关 国信期货7免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。01020304050607080901001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年 5、国内工业库存2022/23榨季，截至12月，国内食糖工业库存为175万吨，较去年同期增加25.14万吨。研究咨询部数据来源：WIND 国信期货8免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。010020030040050060070010月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月2022/20232019/20202020/20212021/2022 6、郑商所仓单及有效预报本周郑糖仓单加预报总计40872张，较上一周增加801张。仓单数量为32633张，有效预报8239张。研究咨询部数据来源：郑商所 国信期货9免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。010,00020,00030,00040,00050,00060,0002021-09-012021-10-012021-11-012021-12-012022-01-012022-02-012022-03-012022-04-012022-05-012022-06-012022-07-012022-08-012022-09-012022-10-012022-11-012022-12-012023-01-01仓单数量:白砂糖有效预报:白砂糖:总计 7、巴西生产进度12月下半月累计压榨量5.42亿吨，同比增加3.63%，产糖3346万吨，同比增加4.37%。研究咨询部数据来源：UNICA 国信期货10免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。0 100,000 200,000 300,000 400,000 500,000 600,000 700,000 04/1605/1606/1607/1608/1609/1610/1611/1612/1601/1602/1603/162018年2019年2020年2021年2022年 8、巴西双周制糖比巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为45.93%，去年同期为45.03%。研究咨询部11免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：UNICA 国信期货20 25 30 35 40 45 50 04/1605/1606/1607/1608/1609/1610/1611/1612/1601/1602/1603/162018年2019年2020年2021年2022年 9、巴西食糖月度出口巴西12月糖出口量为222.3万吨，同比减少28.3万吨。研究咨询部数据来源：巴西贸易部 国信期货12免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。0501001502002503003504004501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年 10、国际主产区天气情况巴西降雨持续，压榨基本结束，有利新年度甘蔗生长。研究咨询部数据来源：NOAA 国信期货13免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。印度南部降雨减少，利于甘蔗压榨。 后市市场展望郑糖持续回落。随着压榨进行到一半，估产数据产生一定变化，由于云南境外甘蔗运输较为顺利，云南产糖量预计上调，而广西的受灾的影响也较此前预期降低。综合来看，国产糖产量或持平，并不能达到此前预计的减产幅度。消费方面，临近春节，现货价格不断下挫，成交清淡。盘面注册仓单较为积极，本周仓单预报继续增加800张，压制糖价。技术图形上，5600元/吨一线跌破，整体下行趋势保持。但是内外价差依然较大，并且节后消费逐步转好的预期存在，糖价5500元/吨一线之下具备投资价值。国际市场，巴西政策方面仍有不确定性，燃油税的豁免虽然延长60天，但3月或恢复征税，而新年度巴西甘蔗压榨将在3月后。而在巴西生产前，印度和泰国虽然丰产，但印度第二批配额仍未发放，第一批600万吨配额已经用尽，增量供应有限。国际糖价整体或维持18-20美分之间的波动。操作建议：短线交易为主。研究咨询部14免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 二、棉花市场分析研究咨询部数据来源：博易云 国信期货15免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。郑商所棉花期货价格走势ICE期棉价格走势郑棉偏强震荡，周度涨幅0.31%。ICE期棉周后期下跌，周跌幅3.47%。 1、现货价格本周棉花价格指数上行。3128指数较上周上涨114元/吨，2129指数较上周上涨124元/吨。研究咨询部数据来源：WIND 国信期货16免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。10,00012,00014,00016,00018,00020,00022,00024,00026,0002016年1月2017年1月2018年1月2019年1月2020年1月2021年1月2022年1月2023年1月中国棉花价格指数:229中国棉花价格指数:328 2、棉花进口情况11月份进口棉花18万吨，同比增加8万吨。本周进口棉花价格上涨，进口棉FC Index:S滑准税港口提货价较上周上涨587元/吨；FC Index:M滑准税港口提货价较上周上涨590元/吨；FC Index:L滑准税港口提货价较上周上涨590元/吨。研究咨询部数据来源：WIND 国信期货17免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。30,00080,000130,000180,000230,000280,000330,000380,000430,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022201820192020202110,00012,00014,00016,00018,00020,00022,00024,00026,00028,00030,0002016年12月2017年12月2018年12月2019年12月2020年12月2021年12月2022年12月进口棉价格指数(FC Index):S:滑准税港口提货价进口棉价格指数(FC Index):M:滑准税港口提货价进口棉价格指数(FC Index):L:滑准税港口提货价 3、棉花库存情况11月份棉花商业库存368.47万吨，同比减少86.74万吨。11月份棉花工业库存48.49万吨，同比减少36.3万吨。研究咨询部数据来源：WIND 国信期货18免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。01020304050607080901001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20222017201820192020202101002003004005006001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022201920202021 4、下游库存情况11月份纱线库存34.02天，同比增加8.66天，环比增加3.89天。11月份坯布库存39.08天，同比增加7.19天，环比增加3.55天。研究咨询部数据来源：WIND 国信期货19免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。0510152025303540451月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022201920202021051015202530354045501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202220202021 5、纱线价格本周纱线价格较上周上涨，气流纺10支棉纱价格较上周价格上涨100元/吨，普梳32支棉纱价格较上周上涨185元/吨，精梳40支棉纱价格较上周上涨280元/吨。研究咨询部数据来源：Wind 国信期货20免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。11,00016,00021,00026,00031,00036,0002021年1月2021年2月2021年3月2021年4月2021年5月2021年6月2021年7月2021年8月2021年9月2021年10月2021年11月2021年12月2022年1月2022年2月2022年3月2022年4月2022年5月2022年6月2022年7月2022年8月2022年9月2022年10月2022年11月2022年12月2023年1月中国纱线价格指数(CY Index):OEC10S中国纱线价格指数(CY Index):C32S中国纱线价格指数(CY Index):JC40S 6、郑商所仓单及有效预报本周郑棉仓单加预报增加1057张。仓单数量为5434张，有效预报1074张，总计6508张。研究咨询部数据来源：郑商所 国信期货21免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,0002019年1月2019年3月2019年5月2019年7月2019年9月2019年11月2020年1月2020年3月2020年5月2020年7月2020年9月2020年11月2021年1月2021年3月2021年5月2021年7月2021年9月2021年11月2022年1月2022年3月2022年5月2022年7月2022年9月2022年11月2023年1月仓单数量:一号棉花有效预报:一号棉花:总计 7、美棉出口情况USDA周度出口销售报告显示，截至1月5日，当前年度美国陆地棉出口净销售7.26万包，下一年度美国陆地棉出口净销售0万包。研究咨询部数据来源：USDA 国信期货22免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。-400,000-200,0000200,000400,000600,000800,0001,000,0001,200,0002016-07-312016-09-302016-11-302017-01-312017-03-312017-05-312017-07-312017-09-302017-11-302018-01-312018-03-312018-05-312018-07-312018-09-302018-11-302019-01-312019-03-312019-05-312019-07-312019-