软商品周报：白糖震荡反弹 棉花弱势调整

白糖震荡反弹棉花弱势调整——国信期货软商品周报研究咨询部2022年4月10日 1白糖市场分析2棉花市场分析目录CONTENTS研究咨询部 一、白糖市场分析研究咨询部数据来源：博易云国信期货3免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。郑商所白糖期货价格走势郑糖增仓上行，周涨幅2.52%。ICE期糖价格刷新新高，周度涨幅为5.22%。ICE期糖价格走势 1、现货价格广西南宁现货报5870元/吨，云南昆明现货报5745元/吨，分别较上周上涨80元/吨和75元/吨。研究咨询部数据来源：WIND 国信期货4免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 2、基差走势期现基差为-37元，较前一周走弱45元/吨。研究咨询部数据来源：WIND 国信期货5免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 3、全国产销情况2021/22榨季，3月产销率为41.72%，同比增加0.43个百分点。研究咨询部数据来源：WIND 国信期货6免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。010203040506070809010010月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月2019/20202020/20212021/2022 4、食糖进口情况1-2月进口为82万吨，同比减少23万吨。ICE期糖5月合约价格计算，巴西配额内进口成本为5307元/吨，配额外进口成本为6770元/吨；泰国配额内进口成本为5229元/吨，配额外进口成本为6668元/吨。研究咨询部数据来源：中国海关国信期货7免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。01,0002,0003,0004,0005,0006,000进口加工估算价(配额内):巴西糖进口加工估算价(配额内):泰国糖01020304050607080901001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年 5、国内工业库存2021/22榨季，截至2月，国内食糖工业库存为444.66万吨，较去年同期减少84.51万吨。研究咨询部数据来源：WIND 国信期货8免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。010020030040050060070010月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月2021/20222018/20192019/20202020/2021 6、郑商所仓单及有效预报本周郑糖仓单加预报总计49644张，较上一周增加2633张。仓单数量为38163张，有效预报11481张。研究咨询部数据来源：郑商所国信期货9免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00045,0002019-09-022019-10-022019-11-022019-12-022020-01-022020-02-022020-03-022020-04-022020-05-022020-06-022020-07-022020-08-022020-09-022020-10-022020-11-022020-12-022021-01-022021-02-022021-03-022021-04-022021-05-022021-06-022021-07-022021-08-022021-09-022021-10-022021-11-022021-12-022022-01-022022-02-022022-03-022022-04-02仓单数量:白砂糖有效预报:白砂糖:总计 7、巴西生产进度3月上半月巴西中南部甘蔗压榨量14.2万吨，同比减少91.51%，糖产量为0万吨。研究咨询部数据来源：UNICA 国信期货10免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。0100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,00004/1605/1606/1607/1608/1609/1610/1611/1612/1601/1602/1603/162017年2018年2019年2020年2021年 8、巴西双周制糖比巴西中南部双周甘蔗制糖比为45.07%，去年同期为46.16%。研究咨询部11免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：UNICA 国信期货202530354045505504/1605/1606/1607/1608/1609/1610/1611/1612/1601/1602/1603/162017年2018年2019年2020年2021年 9、巴西食糖月度出口巴西2月糖出口量为172.05万吨，同比减少5.69%。研究咨询部数据来源：巴西贸易部国信期货12免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。01002003004005001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年 10、国际主产区天气情况巴西新一周降雨增加。研究咨询部数据来源：NOAA 国信期货13免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。印度主产区几无降雨，利于压榨。 后市市场展望郑糖本周跟随外盘反弹。3月产销数据公布，全国产销率同比增加0.43个百分点。广西3月单月销量59.84万吨，同比增加26.7万吨。产销数据对于国内糖市有一定提振。消费方面，近期国内疫情形势依旧较为严峻，对于消费以及物流都产生负面影响。国内总体供应同比减少，主要短期消费受到抑制，相对限制糖价涨幅。但是外盘走势强劲的带动下，进口成本飙升。资金方面来看，投机多头以及产业空头均有明显增仓。预计行情有所反复。但外盘走强下，郑糖预计维持反弹。国际市场，原糖价格强势上升。原油价格在多方利空下有所调整，但是整体来看，仍具备韧性。巴西的生产情况不乐观，压榨进度较为缓慢，生产商等待甘蔗继续生长。巴西国内来看，石油公司的总裁被撤销，需要密切跟踪新总裁上任后的动态。巴西货币持续升值，近期略有回落，强势货币对于糖的出口有所抑制。印度出口签约已经达到740万吨，预计将要公布限制800万吨出口的公告。短期国际糖价维持强势，但是上方21美分压力增大。操作建议：短多交易为主。研究咨询部14免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 二、棉花市场分析研究咨询部数据来源：WIND 国信期货15免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。郑商所棉花期货价格走势ICE期棉价格走势本周郑棉弱势震荡，周度跌幅0.62%。ICE期棉价格冲高回落，周度跌幅为0.78%。 1、现货价格本周棉花价格指数下挫。3128指数较上周下跌69元/吨，2129指数较上周下跌83元/吨。研究咨询部数据来源：WIND 国信期货16免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。10,00012,00014,00016,00018,00020,00022,00024,00026,0002016年1月2016年3月2016年5月2016年7月2016年9月2016年11月2017年1月2017年3月2017年5月2017年7月2017年9月2017年11月2018年1月2018年3月2018年5月2018年7月2018年9月2018年11月2019年1月2019年3月2019年5月2019年7月2019年9月2019年11月2020年1月2020年3月2020年5月2020年7月2020年9月2020年11月2021年1月2021年3月2021年5月2021年7月2021年9月2021年11月2022年1月2022年3月中国棉花价格指数:229中国棉花价格指数:328 2、棉花进口情况1-2月份进口棉花42万吨，同比减少27万吨。本周进口棉花价格走弱，进口棉FC Index:S滑准税港口提货价较上周下跌360元/吨；FC Index:M滑准税港口提货价较上周下跌359元/吨；FC Index:L滑准税港口提货价较上周下跌358元/吨。研究咨询部数据来源：WIND 国信期货17免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。10,00012,00014,00016,00018,00020,00022,00024,00026,0002016年12月2017年4月2017年8月2017年12月2018年4月2018年8月2018年12月2019年4月2019年8月2019年12月2020年4月2020年8月2020年12月2021年4月2021年8月2021年12月进口棉价格指数(FC Index):S:滑准税港口提货价进口棉价格指数(FC Index):M:滑准税港口提货价进口棉价格指数(FC Index):L:滑准税港口提货价30,00080,000130,000180,000230,000280,000330,000380,000430,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20222018201920202021 3、棉花库存情况2月份棉花商业库存540.84万吨，同比增加36.12万吨。2月份棉花工业库存75.11万吨，同比减少13.13万吨。研究咨询部数据来源：WIND 国信期货18免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。01002003004005006001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022201720182019202020210204060801001201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202220172018 4、下游库存情况2月份纱线库存29.35天，同比增加20.38天，环比增加1.48天。2月份坯布库存35.22天，同比增加20.57天，环比增加1.24天。研究咨询部数据来源：WIND 国信期货19免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。051015202530351月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202220192020202105101520253035401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202220202021 5、纱线价格本周纱线价格较上周下跌，气流纺10支棉纱价格较上周价格下跌50元/吨，普梳32支棉纱价格较上周下跌80元/吨，精梳40支棉纱价格较上周下跌70元/吨。研究咨询部数据来源：Wind 国信期货20免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。11,00016,00021,00026,00031,00036,0002017年1月2017年3月2017年5月2017年7月2017年9月2017年11月2018年1月2018年3月2018年5月2018年7月2018年9月2018年11月2019年1月2019年3月2019年5月2019年7月2019年9月2019年11月2020年1月2020年3月2020年5月2020年7月2020年9月2020年11月2021年1月2021年3月2021年5月2021年7月2021年9月2021年11月2022年1月2022年3月中国纱线价格指数(CY Index):OEC10S中国纱线价格指数(CY Index):C32S中国纱线价格指数(CY Index):JC40S 6、郑商所仓单及有效预报本周郑棉仓单加预报增加7张。仓单数量为17630张，有效预报742张，总计18372张。研究咨询部数据来源：郑商所国信期货21免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,0002019年1月2019年3月2019年5月2019年7月2019年9月2019年11月2020年1月2020年3月2020年5月2020年7月2020年9月2020年11月202