请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2023年01月17日 强于大市(维持) 证券研究报告•行业研究•汽车 汽车行业周报（1.9-1.13） 22Q4行业业绩预增，23Q1表现预计承压 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：郑连声 执业证号：S1250522040001 电话：010-57758531 邮箱：zlans@swsc.com.cn 联系人：冯安琪 电话：021-58351905 邮箱：faz@swsc.com.cn 联系人：白臻哲 电话：010-57758530 邮箱：bzzyf@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基础数据 [Table_BaseData] 股票家数 240 行业总市值（亿元） 35,450.60 流通市值（亿元） 30,466.61 行业市盈率TTM 32.9 沪深300市盈率TTM 11.9 相关研究 [Table_Report] 1. 汽车行业周报（1.3-1.6）：重卡销量回暖，CES展出众多前沿技术 (2023-01-10) 2. 汽车行业：重卡销量环比显著回升，同比持续收窄 (2023-01-06) 3. 汽车行业周报（12.26-12.30）：零销批销分化，电动车陆续涨价 (2023-01-03) [Table_Summary]  行情回顾：上周，SW汽车板块上涨2.1%，沪深300上涨2.3%。估值上，截止1月13日收盘，汽车行业PE（TTM）为28倍，较前一周上涨2.1%。  投资建议：随着燃油车购置税优惠和新能源补贴政策的退出，1月第一周乘用车销量明显下滑，我们预计Q1在前期政策的透支影响下，销量表现承压。我们对22Q4行业业绩进行了测算，考虑到部分新能源汽车以及动力电池标的未计入申万汽车行业，行业收入增速预计环比下降1.3%-2.9%，同比增速预计达5.1%-6.8%。综合原材料与海运价格回落、广汽集团与上汽集团合资汽车销量下滑、人民币贬值，净利润环比增速预计达-5.1%至5.0%，同比增速达264.4%-297.5%；展望Q1，考虑到政策透支效应以及人民币升值的影响，行业收入与利润增长预计将面临压力。建议关注业绩增长确定性强以及在北美及周边布局从而有望享受明年美国电车高增长红利的优质汽车零部件标的，此外，建议关注复苏预期较强的重卡板块优质标的。  乘用车：1月1-8日，乘用车零售36万辆，同比去年下降23%，较上月同期增长7%；乘用车批发32.7万辆，同比去年下降23%，较上月同期增长3%。主要标的：广汽集团（601238）、爱柯迪（600933）、精锻科技（300258）、福耀玻璃（600660）、豪能股份（603809）、科博达（603786）、星宇股份（601799）、津荣天宇（300988）、伯特利（603596）。  新能源汽车：12月新能源乘用车批发75.0万辆，同比增长48.9%，环比增长2.5%；零售64.0万辆，同比增长35.1%，环比增长6.5%。12月新能源车批发渗透率为33.7%，同比提升12.4pp；零售渗透率为29.5%，同比提升6.9pp，预计在供给持续多元的背景下，23年新能源渗透率将继续提升。主要标 的：比亚迪 （002594） 、拓普 集团（601689）、旭 升股份（603305）、三花智控（002050）、宁德时代（300750）、华域汽车（600741）、文灿股份（603348）。  智能汽车：在智能汽车供给持续多元、测试道路不断开放、相应配套制度不断完善的背景下，我们认为供给创造需求的逻辑将持续演绎，未来智能汽车产业将持续快速发展。继续建议关注：1）华为汽车产业链机会，如长安汽车（000625）、广汽集团（601238）；2）摄像头/毫米波雷达/激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博达（603786）、阿尔特（300825）、德赛西威（002920）、华阳集团（002906）。  重卡：未来在疫情影响逐渐消退以及稳增长政策有望持续出台的背景下，预计 重 卡 销 量 稳 步 复 苏 的 确 定 性 强 。 主 要 标 的 ： 中 国 重 汽（3808.HK/000951）、潍柴动力（2338.HK/000338）。  风险提示：政策波动风险；疫情风险；芯片短缺风险；原材料价格上涨风险；车企电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期等风险。 -33%-26%-18%-11%-3%4%22/122/322/522/722/922/1123/1汽车 沪深300 汽车行业周报（1.9-1.13） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 上周行情回顾 ................................................................................................................................................................................................ 1 2 市场热点 ......................................................................................................................................................................................................... 4 2.1行业新闻.................................................................................................................................................................................................. 4 2.2公司新闻.................................................................................................................................................................................................. 6 2.3一周新车速递 ......................................................................................................................................................................................... 8 2.4十二月欧美各国销量............................................................................................................................................................................ 8 3 周专题：22Q4行业业绩预增，23Q1表现预计承压 .......................................................................................................................10 3.1收入端测算 ...........................................................................................................................................................................................10 3.2利润端测算 ...........................................................................................................................................................................................10 3.3一季度展望 ...........................................................................................................................................................................................15 4 核心观点及投资建议 .................................................................................................................................................................................15 5 重点覆盖公司盈利预测及估值 ...............................................................................................................................................................16 6 风险提示 .......................................................................................................................................................................................................17 汽车行业周报（1.9-1.13） 请务必阅读正文后的重要声明部分 图 目 录 图1：汽车板块周内累计涨跌幅（%，1.9-1.13） ................................................................................................................................... 1 图2：行业走势排名（1.9-1.13） ................................................................................................................................................................. 1 图3：汽车板块PE（TTM