【中泰医美家电|科技消费】如何看待重组胶原的市场格局？r

【中泰医美家电|科技消费】如何看待重组胶原的市场格局？巨子上市引爆重组胶原市场关注，开年以来突破频频：①国家药监局器审中心发布重组胶原医美注射材料技术审评要点，为其注射申报提供技术指导；②创健医疗重组XVII型胶原蛋白获得INCI名称，被收入进国际化妆品原料目录。本期我们研究对象为——重组胶原的格局前瞻：✔如何看待市场空间？长期千亿。重组胶原当前合计108亿，预计未来5年CAGR42%，长期规模达千亿，其中功效护肤/敷料/针剂细分市场2021年分别对应46/48/4亿（22年26亿），未来5年CAGR分别对应55%/29%/37%。✔如何看待市场格局？多企业入局突破供给、做大蛋糕。当前没有成熟路径可借鉴，只要在供给端限制中有所突破，皆能带来增长；胶原总体竞争优于玻尿酸。✔结论：重组胶原作为下一个玻尿酸，未来有望走出巨头。我们认为首要关注巨子生物的前瞻布局；同时关注锦波生物、华熙生物、鲁商发展、丸美股份、江苏吴中在此领域的持续突破。