通信行业周报2023年第2期：5G物联网应用有望加速，卫星互联网前景广阔
请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2023年01月15日超配通信行业周报2023年第2期5G物联网应用有望加速，卫星互联网前景广阔核心观点行业研究·行业周报通信超配·维持评级证券分析师：马成龙证券分析师：付晓钦021-609331500755-81982929machenglong@guosen.com.cnfuxq@guosen.com.cnS0980518100002S0980520120003联系人：袁文翀021-60375411yuanwenchong@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《通信行业周报2023年第1期-政策支持新型电力系统发展，紫光股份拟全资控股新华三》——2023-01-08《国信通信-数字能源专题（三）-ICT赋能新能源，把握“通信+储能”黄金增长曲线-20230105.pptx》——2023-01-06《通信行业2023年1月投资策略-关注底部复苏机会》——2023-01-03《通信行业周报2022年第35期-中央经济会议支持数字经济》——2022-12-18《通信行业周报2022年第34期-信通院发布数字经济白皮书》——2022-12-11行业要闻追踪：5GRedcap有望于2023年开始商用。RedCap主要填补5G中速率应用空白，是Cat1等现有技术的后续迭代方向。产业视角来看，运营商、设备商、模组厂商及芯片厂商均积极布局RedCap技术，目前在终端测试、标准制定、技术研发等方面持续进展，有望于2023年开始走向商用，推动物联网产业发展。建议关注通信模组厂商如【移远通信】、【广和通】。卫星互联网前景广阔。据信通院数据，预计2027年全球卫星通信终端市场规模达到109亿美元；卫星与手机直连成为发展热点，卫星通信作为蜂窝网络的补充可以为运营商每年增加4000亿美元的收入。而低轨卫星是卫星通信产业发展模式重塑的重要支点，产业布局正不断加快。我国低轨卫星建设也已进入落地阶段，建议关注上游T/R组件如【国博电子】等。行业重点数据追踪：1）运营商数据：据工信部，截至2022年11月，5G移动电话用户达5.42亿户，占移动电话用户的32.2%；2）5G基站：截至2022年11月，5G基站总数达228.7万个；3）云计算及芯片厂商：22Q3BAT资本开支合计160亿元（同比-29%，环比-2%）；22Q3海外三大云厂商及Meta资本开支合计394.55亿美元（同比+21%，环比+7%）。2022年12月，服务器芯片厂商信骅实现营收3.91亿新台币（同比+5.4%，环比-6.8%）。行情回顾:本周通信（申万）指数上涨0.44%，沪深300指数上涨1.53%，板块表现弱于大市，相对收益-1.08%，在申万一级行业中排名第13。在我们构建的通信股票池里有157家公司（不包含三大运营商），本周平均涨跌幅为0.72%，其中企业数字化和物联网板块领涨，涨幅分别为1.5%和1.4%。投资建议：复苏赛道选龙头，景气赛道找弹性复苏行业中，龙头受益确定性强，估值提升空间大，建议配置；高增长行业中，整体估值较高，市场份额有望提升的品种，业绩将实现超越板块的增长，弹性较大，建议配置：（1）复苏赛道：通信模组（移远通信，广和通）、智能控制器（拓邦股份）、汽车连接器（瑞可达、鼎通科技）、北斗（华测导航）、ICT设备（锐捷网络，菲菱科思）、运营商（中国移动，中国电信，中国联通）等。（2）高景气赛道：卫星通信（国博电子）、工业通信（三旺通信）、储能温控（申菱环境、英维克）、海光缆（亨通光电）。2023年1月份的重点推荐组合：中国移动、英维克、移远通信、国博电子、华测导航。风险提示：疫情反复风险、资本开支不及预期、贸易摩擦等外部环境变化。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2022E2023E2022E2023E603236移远通信买入109.9320,7753.204.7834.423.0300627华测导航买入25.9410,1881.111.3923.418.7301018申菱环境买入28.2215,1011.001.4428.219.5资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测（截至2023年1月13日） 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录产业要闻追踪..................................................................5行业重点数据跟踪.............................................................17板块行情回顾.................................................................22（1）板块市场表现回顾................................................................22（2）各细分板块涨跌幅及涨幅居前个股..................................................22上市公司公告.................................................................24（1）本周行业公司公告................................................................24（2）本周新股动态....................................................................24投资建议：复苏赛道选龙头，景气赛道找弹性.....................................25风险提示.....................................................................25免责声明.....................................................................26 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：3GPPRAN第96次会议宣布5GR17标准冻结..............................................5图2：5GRedCap承载中高速率物联网业务.....................................................6图3：RedCap有望大幅缩减5G模组成本.......................................................6图4：5GRedCap是后续中速率物联网模组迭代方向.............................................7图5：5G模组出货量预测（百万片）..........................................................8图6：5G模组市场规模（百万美元）..........................................................8图7：2017-2021年不同种类在轨卫星占比.....................................................9图8：卫星通信贡献了卫星服务的绝大多数收入（2021）........................................9图9：对比高轨卫星，低轨卫星距离近，传输时延小，信号衰减小...............................10图10：高通量卫星总容量需求分布（2030）..................................................10图11：卫星通信载荷示例..................................................................11图12：卫星平台与有效载荷之间的成本占比..................................................11图13：相控阵系统示意图..................................................................12图14：T/R组件是相控阵天线系统核心组件...................................................12图15：移动电话用户数（亿户）及5G渗透率.................................................17图16：三大运营商5G客户数（万户）.......................................................17图17：我国千兆宽带接入用户情况（万户，%）...............................................17图18：10GPON端口数（万个）.............................................................18图19：国内已建成5G基建数（左）及净增加（右）...........................................18图20：国内三大云厂商资本开支（百万元）..................................................18图21：海外三大云厂商及Meta资本开支（百万美元）.........................................19图22：海外三大云厂商及Meta资本开支yoy（%）.............................................19图23：信骅月度营收及同比增速（百万新台币，%）...........................................19图24：IntelDCAI部门营收（百万美元）及同环比增速........................................20图25：AMDDataCenter营收（百万美元）及同环比增速.......................................20图26：中国大宗商品价格指数走势..........................................................20图27：本周通信行业指数走势（%）.........................................................22图28：申万各一级行业本周涨跌幅（%）.....................................................22图29：通信行业各细分板块分类............................................................22图30：细分板块本周涨跌幅（%）...........................................................22图31：通信行业本周涨跌幅前后十名........................................................23 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告4表1：RedCap设备对比传统5G设
