【中信证券新材料】2023年投资策略：交易景气赛道的边际需求改善和技术迭代r

【中信证券新材料】2023年投资策略：交易景气赛道的边际需求改善和技术迭代—————— 【核心观点】2023年上半年新材料板块有望进入业绩驱动行情，中长期成长逻辑的标的估值已进入合理区间，我们看好边际需求改善和处于技术迭代的景气赛道的交易机会。【聚集主线】【风电材料】2023年风电行业装机有望高增，同时预计大宗商品原材料价格整体呈下行趋势，供给紧缺的风电材料环节有望迎来量利齐升的阶段，看好具备较强抗通缩能力的海缆（强烈看好）、轴承环节。重点推荐宝胜股份、万马股份、新强联。【光伏材料】硅料价格下行带来终端装机放量的同时向产业链下游传导利润，同时技术迭代产生的盈利溢价也将逐步渗透产业链各个环节，看好同时受益于量增逻辑以及技术迭代过程带来偏紧供需结构的银浆、POE胶膜、焊带等环节。重点推荐TCL中环、聚合材料、宇邦新材。【合成生物学】看好具备短期业绩兑现（低成本替代）、中期稳定性（高技术壁垒）、长期成长空间（开发新产品的潜力）的合成生物学产品平台型企业，相关企业的新产品和产能落地对利润和估值均有支撑。重点推荐华恒生物、嘉必优。【软磁材料】受益于光伏&储能、新能源车&充电桩领域的高景气，2023年软磁粉芯在新能源领域的需求仍将保持40%以上的增速，看好领先地位稳固且估值处于底部的龙头公司。重点推荐铂科新材。【军工&高端制造材料】受益于下游应用领域的多维发展与渗透率的提升，碳纤维中长期维度供需缺口料将持续存在，高性能小丝束碳纤维和军用碳纤维领域竞争格局好；高温合金受益于国防军工历史机遇+国产替代+成本下降预期。重点推荐中复神鹰、抚顺特钢。【消费电子&半导体材料】预计面板行业景气度有望在2023年Q2和Q3回升，看好业绩弹性更好的OLED相关材料；2023年美国对华半导体产业技术封锁及外部联盟压力仍在，内需将成为重要阵地，关注国产替代逻辑及具备海外供应能力的龙头企业。重点推荐莱特光电、华懋科技。