建筑装饰行业跟踪周报：地产政策持续发力，12月企业中长期贷款超预期，关注基建实物量落地节奏

本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅-0.92%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为2.35%、1.22%，超额收益分别为-3.27%、-2.14%。央行、银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会：会议提出实施改善优质房企资产负债表计划，开展“资产激活”“负债接续”“权益补充”“预期提升”四项行动，综合施策改善优质房企经营性和融资性现金流，引导优质房企资产负债表回归安全区间。运用好保交楼专项借款、保交楼贷款支持计划等政策工具，用好民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”）。提出要因城施策实施好差别化住房信贷政策，更好支持刚性和改善性住房需求。国新办2022年金融统计数据新闻发布会：会议介绍了相关稳地产货币金融政策。有关部门起草了《改善优质房企资产负债表计划行动方案》。行动方案聚焦专注主业、合规经营、资质良好，具有一定系统重要性的优质房企，重点推进“资产激活”“负债接续”“权益补充”“预期提升”四个方面共21项工作任务，包括设立全国性资产管理公司专项再贷款、设立住房租赁贷款支持计划等一系列新举措。央行发布12月金融数据：12月社融数据受债券融资拖累，但信贷数据好于预期。12月社融同比增速回落至9.6%， 12月社融增量为1.31万亿元，同比少增1.05万亿元，主要是受政府债券融资受发行节奏的影响以及债市波动对企业债券融资的影响。但12月人民币贷款新增1.44万亿元，同比多增4000亿元，超市场预期，其中企业中长期贷款继续放量，或反映前期基建、设备更新以及保交楼等相关信贷的释放，利好基建等实物需求后续落地。我们建议从以下三个方向关注建筑板块的投资机会：（1）建筑央企估值处10年历史估值底部，与此同时集中度持续提升，同时基建稳增长主线清晰：2022年1-11月狭义基建（不含电力）/广义基建固投累计同比分别+8.9%/+11.7%，10月27日国常会指出要在四季度形成更多实物工作量

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