央行首套房贷利率动态调整政策点评：按揭利率动态调整机制形成，需求端政策加大力度可期

报告总结：按揭利率动态调整机制形成，需求端政策加大力度可期。1）从历史来看降息与下调房贷利率为历次下行周期中重要调控工具，按揭利率仍有下行空间。2）按揭利率谷值基本对应房价走势，本次动态调整房贷利率下限政策节奏可能更大。利率政策较08年和14年救市力度仍有空间。3）动态调整机制形成，政策力度明显加强，后续各地有望出台更多力度较大的需求端政策。房价上涨容忍度可能更高，需求端或将保持合理、适度刺激。