有色金属行业研究：大宗及贵金属周报：预期先行，金属普涨

本周A股进一步反弹，沪深300指数收涨2.3%，有色金属跑赢大盘，收涨3.3%。铜价走高对下游备货产生一定抑制，市场成交清淡，上期所库存延续累库。23年全球铜矿供给边际宽松，但是粗炼端产能相对矿端较为短缺，因此矿端过剩大概率无法顺利传导至电解铜供需平衡。叠加过去几年铜矿资本开支较少，24年矿端供应增速或将再次下滑。在库存低位和通胀预期高位支撑下，23H2美联储降息预期的出现，或将引致国内外需求共振，促使铜价引来新一轮上涨。建议关注紫金矿业等标的。