“朱鹮”助跑，“青鸟”顺势起飞

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青鸟消防是一家专注于消防行业的公司，成立于2001年，2019年在深交所上市。公司致力于打造“一站式”消防安全产品的全链条业务，已在“3+2+2”业务框架基础上，持续向安防、物联网、半导体等相关领域延展。公司业务范围向消防全链条拓展，对消防市场全方位覆盖。公司自研“朱鹮”芯片、推出智慧消防平台，一方面打造核心竞争力，另一方面可降本增效；管理上公司的三费费率在公司有效管控下逐年下降，到20Q1三费费率14%，远低于同行业的28%的费率；渠道上公司单个经销商平均创收2727万元，远超同行可比公司，优势明显。公司投资逻辑清晰，我们预计在2022-2024年，公司营业收入48.63/ 67.72/ 86.85亿元，同比增长25.88%/ 39.24%/ 28.26%；归母净利润5.71/ 8.07/ 10.44亿元，同比增长7.91%/ 41.19%/ 29.32%；EPS1.01/ 1.43/ 1.85元，对应1月12日30.82元收盘价30.42/ 21.54/ 16.66x PE。首次覆盖给予“买入”评级。