http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：强于大市（维持） 报告日期：2022年1月9日 分析师：于夕朦 S1070520030003 ☎ 010-88366060-8831  yuximeng@cgws.com 联系人（研究助理）：詹海希 S1070121110016 ☎ +86-755-83462389 zhanhaixi@cgws.com 联系人（研究助理）：吴念峻 S1070122070011 ☎ +86-755-83668784  wunianjun@cgws.com 数据来源：iFind 相关报告 <<LG新能源加强北美供应链，宁德考虑建欧洲第三工厂，欧盟将制定“能源系统数字化”计划>> 2022-09-26 <<锂电全球逐鹿风起，光伏产业链价格维持高位>> 2022-09-18 <<新能源车需求韧性十足 板块进入底部布局区域>> 2022-05-15 新能源出海加速，光伏产业链价格下调缓解装机成本 ——电力设备与新能源行业周报 股票名称 EPS PE 22E 23E 22E 23E 恩捷股份 5.52 8.00 25.35 17.49 璞泰来 2.21 3.14 26.55 18.72 容百科技 3.63 5.58 21.43 13.92 新宙邦 2.59 3.07 16.71 14.10 德方纳米 12.69 16.24 20.92 16.35 亿纬锂能 1.67 3.21 54.39 28.25 欣旺达 0.59 1.29 41.39 18.82 科士达 1.06 1.53 49.81 34.47 隆基绿能 1.95 2.53 23.80 18.28 捷佳伟创 2.88 3.81 41.08 31.00 金博股份 7.00 9.19 37.79 28.77 通威股份 6.12 5.04 6.87 8.34 福斯特 1.95 2.63 32.50 24.13 海优新材 4.77 9.42 34.12 17.27 东方日升 1.22 1.80 21.98 14.87 硅宝科技 0.86 1.17 19.39 14.13 资料来源：iFind，长城证券研究院  新能源汽车及锂电池：2022年我国新能源车出口保持高速增长，各大车企海外业务扩张均带来增量贡献。从整装车来看，新能源车企出海拥有更强的溢价能力，出口售价均高于国内市场，具有更大盈利空间。据比亚迪公布数据显示，2022年比亚迪累计出口55916辆，同比增长307.2%，12月份海外销量达到11320辆，同时将兴建海外工厂扩充产能。我们认为明年各大新能源车企将进一步加大出口力度。产业链和动力电池方面，宁德时代位于德国的海外工厂已于2022年底实现锂离子电池电芯投产，全面具备对欧洲客户本地生产及供货能力。我国动力电池技术体系和产能规模都是全球领先，使得海外车企依赖程度高，叠加海外动力电池本土产能缺口增大，看好加速出海的新能源车企及锂电企业。  锂电池价格方面，本周磷酸铁锂、锰酸锂、三元电解液价格分别为5.3万元/吨、4.15万元/吨、6.4万元/吨，较上周环比持平。六氟磷酸锂本周价格为22.65，较上周下降2.58%。需求端方面，随着新能源车渗透率的不断提高，以及储能行业的快速增长，锂电池需求高增，储能锂电池发展势头迅猛。据GGII调研显示，2022年中国储能锂电池产业链规模破2000亿，其中电力储能产业链规模从2021年480亿元，增至2022年1600亿元；户用储能从2021年100亿元，增长到2022年400亿元。上游材料价格稳中回落，下游需求旺盛，各锂电企业于四季度积极扩产，部分企业一体化布局明显，扩产涵盖电芯、正极、负极、隔膜、电解液等全产业链，齐头并进。推荐关注优先切入储能赛道、一体化布局、成本优势显著的龙核心观点 重点推荐公司盈利预测 股价走势图 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 电力设备与新能源行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 头企业，新技术落地领先的优质厂商。  光伏：本周致密硅料均价190元/kg，环比上周下降50元/kg；主流M10型号价格3.9元/片、G12型号价格5元/片，分别环比上周下降1.05、1.70元/片；单晶PERC182电池片报价0.8元/W，环比上周下降0.15元/W，单晶PERC210电池片报价0.8元/W，环比上周下降0.15元/W；单晶PERC组件182型号均价1.83元/W，210型号均价1.83元/W；玻璃3.2mm、2.0mm 报价26.5、19.5元/平，环比均下降1元/平。  光伏产业链及辅材价格加速下降，硅料价格跌破200元/KG。根据PV InfoLink，本周多晶硅致密料均价为190元/KG，环比暴跌20.83%，价格急转直下。182mm硅片、210mm硅片现货均价跌至3.9元/片和5元/片，周环比下降21.21%和25.37%。电池片成交均价M10、G12尺寸落在每瓦0.78-0.82元人民币、每瓦0.78-0.85元人民币的价格水平，较上周跌幅达15.79%。本周全产业链价格均加速下降，上游硅料硅片持续跳水，硅料硅片厂家2022年大幅扩产，新增产能仍在释放，企业让价清库存行为或将继续，产品价格仍有下跌可能。中游电池片价格环比上周下降15.79%，下游组件价格环比上周小幅下滑3.43%，电池片和组件的降幅差异，给组件厂盈利回升创造空间。一季度为国内终端需求淡季，但海外地区装机需求不减，组件厂订单情况良好，看好下游环节盈利改善。重点关注隆基、通威以及东方日升，关注明年上游供给紧缺的胶膜、坩埚环节，建议关注受益于新技术产业化超预期的上游设备、胶膜环节，推荐海优新材、福斯特、捷佳伟创。  光伏将成为欧洲实现2050年净零排放目标重要核心。根据芬兰拉彭兰塔理工大学最近发布的研究报告，光伏系统在欧洲实现2050年零排放目标的努力中发挥着核心作用。光伏系统将通过其应用扩展到热能和交通部门，并逐渐成为欧洲大陆新兴能源系统的特征元素。据研究人员预计，到2050年，欧洲最大的能源来源是太阳能，占欧洲一次能源总需求的54%至56%，占总发电量的61%至63%。2022年欧盟安装了41.4GW的光伏系统，实现巨大增长。欧洲光伏装机需求高，光伏产品大量依赖中国进口，虽然2022年下半年因库存量高、装机量不足而减少进口，但一、四季度为欧洲市场传统淡季，整体仍看好明年我国光伏出海增量。  投资建议：恩捷股份、璞泰来、容百科技、新宙邦、德方纳米、亿纬锂能、欣旺达、隆基股份、捷佳伟创、金博股份、通威股份、福斯特、海优新材、东方日升、硅宝科技。  风险提示：政策不及预期、新冠疫情反复、新能源汽车销量不及预期、行业竞争加剧、光伏装机不及预期、原材料价格继续大幅上涨等。 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 投资建议 ............................................................................................................................... 5 2. 板块行情 ............................................................................................................................... 6 3. 行业新闻 ............................................................................................................................... 7 4. 公司公告 ............................................................................................................................... 9 5. 产业数据 ............................................................................................................................. 10 6. 风险提示 ............................................................................................................................. 14 行业周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：申万行业涨跌幅情况（2022.1.2-2022.1.6） ................................................................. 6 图2：涨幅前十股票 ................................................................................................................... 7 图3：跌幅前十股票 ................................................................................................................... 7 图4：磷酸铁锂价格走势（万元/吨） ................................................................................... 11 图5：主要正极材料价格走势（万元/吨） ........................................................................... 11 图6：负极材料价格走势图（万元/吨） ............................................................................... 11 图7：前驱体价格走势图（元/吨） ....................................................................................... 11 图8：电解液及主要原材料价格走势图（万元/吨） ............................................................ 11 图9：新能源汽车销量（万辆） ............................................................................................. 12 图10：硅料价格走势图（元/kg） .......................................................................................... 13 图11：硅片价格走势图（元/片） ..................................