宏观经济点评：“真实”社融不差，信用仍趋走宽

中国12月社会融资规模增量为1.31万亿元，预期1.61万亿元，前值1.99万亿元。新增人民币贷款1.4万亿元，预期1.24万亿元，前值1.21万亿元。M1同比增长3.7%，M2同比增长11.8%。居民贷款延续负增，疫情冲击借贷需求。12月新增居民人民币贷款1753亿元，同比少增1963亿元。企业中长贷大幅增长。新增企业贷款12637亿元，同比多增6000亿元、较过去三年均值多增5600亿元。企业贷款高增和票据融资规模下降反映12月银行并未使用票据融资进行贷款规模冲量。12月新增社融规模为1.3万亿元，比2021年同期少增1.06万亿。社融存量增速降至9.6%，超预期下行。预计2023年全年社融存量规模为380.9万亿，存量同比约为10.7%。