黑色金属钢矿周度报告 请务必阅读正文后的声明及说明 2023/01/07 黑色金属钢矿周度报告 报告要点： ◎ 铁矿：本期澳巴发运总量环比小幅回升，其中澳洲发往中国量环比下滑176.5万吨，巴西发运量环比增加132.1万吨。矿价回升下给出非主流矿山供应边际增量空间，但同时也增加了供应回升的压力。需求端，日均铁水产量小幅回落，据钢联调研1月钢厂复产及检修情况看，1月日均铁水产量均值约为225万吨。港口库存小幅去化，钢厂权益矿库存大幅回升，疏港量环比回升至历史同期高位水平，钢厂补库接近尾声，港口及远期现货成交均有所放量。整体看来，现整体看来，现阶段成材利润空间有限、非主流供应的回升以及补库驱动的削弱，加重铁矿上行压力。预计短期维持震荡运行。 ◎ 钢材：成材方面，本期螺纹产量延续下滑趋势，厂库在减产下维持去化，社库季节性累库，表需下行；热卷减产，总库存累库，表需回落。整体来看，螺纹在节前仍将维持供需双弱格局。目前利润环境下冬储以钢厂自储为主，上游挺价意愿较强。淡季之下预期需求存在相好加持，且节前难以证伪，钢价下方存在较强支撑。目前供需关系下钢材以成本支撑为主，炉料端铁矿基本面紧平衡，焦煤则受近期澳煤进口传言干扰，价格中枢有可能下移，螺纹面临一定的成本下行风险。综合来看，螺纹上方承压，下方存在支撑，预计价格仍将维持震荡运行。 创元研究 创元研究 黑色组 研究员：陶锐 邮箱：taor@cyqh.com.cn 投资咨询资格号：Z0018217 报告联系人：徐艺丹 邮箱：xuyd@cyqh.com.cn 期货从业资格号：F3083695 地产利好加码，钢厂利润修复 2023年01月07日 黑色金属钢矿周度报告 请务必阅读正文后的声明及说明 2 目录 一、铁矿：紧平衡维持，补库驱动走弱 ................................. 3 1.1地产利好持续发力 ......................................................... 3 1.2 进口矿：发运季节性波动 .................................................. 4 1.3 国产矿：关注河北小矿山复产情况 .......................................... 6 1.4 库存：钢厂库存大幅回升，疏港量高位运行 ................................... 7 1.5需求：成交回升，钢厂补库接近尾声 ......................................... 8 1.6废钢：价格回调，长流程钢厂补库 .......................................... 10 二、钢材：地产利好再释放，钢价强势上行 ............................ 12 2.1 盘面利润修复，钢价表现强势 ............................................. 12 2.3钢坯：钢厂外卖量回升，社库累库 .......................................... 13 2.2供应：减产持续 .......................................................... 14 2.4成材库存：五大钢材累库 .................................................. 16 2.5 需求：地产利好释放，利润修复 ........................................... 17 三、总结 ......................................................... 22 黑色金属钢矿周度报告 请务必阅读正文后的声明及说明 3 一、铁矿：紧平衡维持， 补库驱动走弱 1.1地产利好 持续发力 表1：铁矿相关价格变化 日期 2023-01 -06 2022-12 -29 周变动 月环比 年同比 PB粉 849 839 10 60 24 超特粉 705 691 14 50 185 麦克粉 829 819 10 58 34 金布巴粉 815 807 8 60 110 卡粉 944 930 14 59 -76 62%Fe远期现货指数 119.6 115.55 4 10 -17 PB粉远期现货浮动指数 1.7 1 1 1 2 I2209 855.00 845.00 10 41 136 CFR中国（TSI）掉期2206(美元/吨） 115.95 111.10 5 4 -11 数据来源：Mysteel,创元研究 图1：日照港超特粉现货价格 图2：铁矿品种间价差 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 -1001003005007009001,1001,3001,5001月2日1月18日2月3日2月19日3月7日3月23日4月9日4月25日5月15日5月31日6月16日7月2日7月18日8月3日8月19日9月4日9月20日10月13日10月29日11月14日11月30日12月16日2019年2020年2021年2022年2023年元/湿吨0501001502002503003504004505002020/09/252021/05/252022/01/252022/09/25卡粉-PB粉PB粉-超特粉 黑色金属钢矿周度报告 请务必阅读正文后的声明及说明 4 图3：PB粉远期现货浮动价格指数 图4：PB粉落地利润 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 图5：连铁05合约基差 图6：连铁01-05价差 资料来源：Wind ,Mysteel,创元研究 资料来源：Wind ,创元研究 1.2 进口矿： 发运季节性波动 澳巴发运整体呈现季节性波动，巴西发运量中枢下移 。非主流矿山发运量维持高位 ，62%Fe铁矿维持在100美金/吨上方后，多数中小矿山将有利润维持供应。  澳巴19港铁矿发运总量2816.0万吨，环比增加52.2万吨；  澳洲发往中国的量1446.0万吨，环比减少176.5万吨；  巴西发运量925.3万吨，环比增加132.1万吨；  中国45港到港总量2682.3万吨，环比增加603.2万吨。 -5-3-11357911131月2日1月19日2月5日2月22日3月11日3月28日4月14日5月3日5月20日6月6日6月23日7月10日7月27日8月13日8月30日9月16日10月3日10月20日11月6日11月23日12月10日12月27日2020年2021年2022年2023年美元/吨-100-500501001502001月2日1月18日2月3日2月19日3月7日3月23日4月8日4月24日5月11日5月27日6月12日6月28日7月14日7月30日8月15日8月31日9月16日10月2日10月18日11月3日11月19日12月5日12月21日2019年2020年2021年2022年2023年元/湿吨-8020120220320420520620I1905I2005I2105I2205I2305-50-30-1010305070901101301505月20日5月30日6月9日6月19日6月29日7月9日7月19日7月29日8月8日8月18日8月28日9月7日9月17日9月27日10月14日10月24日11月3日11月13日11月23日12月3日12月13日12月23日1月3日1月13日2018年2019年2020年2021年2022年 黑色金属钢矿周度报告 请务必阅读正文后的声明及说明 5 图7：澳洲&巴西铁矿石发货量 图8：澳大利亚—中国铁矿石发货量：19个港口 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 图9：巴西铁矿石发货量：14个港口 图10：中国45港到港量 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 图11：发货量：淡水河谷(万吨) 图12：发货量：力拓—中国(万吨) -1600-1200-800-40004008001000150020002500300035001月1日4月8日6月26日9月17日12月9日累计发运同比(右轴）2020年2021年2022年030060090012001500180021002400270030008001000120014001600180020001月1日5月6日9月3日11月27日累计发运同比(右轴）2020年2021年2022年-1400-1200-1000-800-600-400-2000200010020030040050060070080090010001月1日3月25日6月12日9月3日11月25日累计发运同比(右轴）2020年2021年2022年-3500-3000-2500-2000-1500-1000-50001000150020002500300035001月17日4月9日7月1日9月18日12月10日累计到港同比(右轴）202020212022-900-800-700-600-500-400-300-200-100010001002003004005006007008001月1日3月25日6月12日9月3日11月25日累计同比（右轴）202020212022-600-500-400-300-200-100010020030001002003004005006007008001月1日3月25日6月12日9月3日11月25日累计同比（右轴）202020212022 黑色金属钢矿周度报告 请务必阅读正文后的声明及说明 6 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 图13：发货量：必和必拓—中国(万吨) 图14：发货量：FMG—中国(万吨) 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 1.3 国产矿： 关注河北小矿山复产情况 Mysteel统计全国186家矿山企业产能利用率为56.84%，环比降0.45%，同比增1.10%，矿山精粉库存283.79万吨，增0.08万吨。 矿山产能利用率下降，矿山精粉累库。 国产矿产量环比基本持平，在阶段性快速复产之后，基本恢复至去年同期水平。河北省发布《河北省非煤矿山安全专项整治若干措施》，该措施以大幅减少非煤矿山生产系统数量和非煤矿山数量为目标，到2023年10月底完成“严格开停管控”、“实施淘汰退出机制”、“依法关闭矿山”、“争创无矿县”等工作任务。根据钢联调研，部分