证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 行业研究 基础化工 2023年01月08日 化工新材料行业周报（20230102-20230108） 推荐 （维持） 光伏组件排产上行，利好EVA、工业硅环节  受益于多晶硅价格持续下降，光伏产业链放量在即：随着国内多晶硅产能的持续投放，多晶硅价格自8月底开始持续降价，根据wind数据，光伏级多晶硅当前报价17.51美元/kg，较22年内高点下降54%，光伏产业链放量在即。组件厂商上调1月排产，预计1月中国光伏装机环比增长，带动上游产业链需求回暖。我们看好占组件成本较低的EVA树脂、工业硅环节的价格弹性。  EVA价格已经触底，产业链挺价意愿较为强烈。根据百川盈孚数据，当前光伏级EVA市场报价为14000元/吨，厂商报价在13000-15000元/吨之内，当前价格下对应扣税生产成本在8000-9000元/吨，单吨净利润在1100-2400元。随着终端排产提升，厂家挺价意愿较强。此外，胶膜厂当前高价库存仍然较高，同样具备较强挺价意愿。建议关注：联泓新科、东方盛虹等。  看好工业硅产能错配带来供给缺口。根据我们的测算，预计23Q1工业硅需求环比新增7.10万吨，而供给由于枯水期及新产能投放环比基本持平，23Q1总体缺口约7万吨，此外多晶硅企业加速投产意愿极强，且对工业硅涨价敏感度较低，工业硅涨价通道顺畅。因此，我们看好23Q1和Q2工业硅的涨价行情。建议关注：合盛硅业等。  全球气凝胶进入发展快车道。过去5年国内气凝胶市场通过技术进步实现产量的快速跃升及成本的快速下降，目前在石化管道、高温反应釜、热网管道、锂电池方面具有极具竞争力的性价比，下游龙头企业的切换诉求强烈。2021年锂电用气凝胶3.4亿，同比+89%。除锂电领域外，气凝胶在石化领域也处在需求快速释放期，典型代表中石化2021年宣布采购10万方气凝胶（上次采购是2018年的0.5万方）。当前在碳中和背景下，化工企业普遍面临节能降耗的重要任务，因此对高效隔热材料的需求更加迫切，全球气凝胶进入发展快车道。我们建议关注气凝胶板块发展机遇和相关公司：晨光新材、泛亚微透、中国化学、宏柏新材等。  看好风电2023H1装机高增长，上游材料或量价齐升。2022年招标量与装机量出现错配，主要在于叶片更新迭代导致模具紧缺。而当前模具已经陆续交付，叶片厂预计在10-11月迎来排产高峰期。我们看好Q4叶片高排产给上游材料带来的需求增量。我们预计2022年国内风电装机在50GW，而余下的50GW的招标预计将在1年内逐步兑现，我们认为2023年上半年将会出现装机小旺季，聚醚胺、甲四、碳纤维等叶片上游材料或将出现供应紧张局面。  POE供需缺口或将放大，国产替代前景广阔。全球范围内POE主要应用于热塑性聚烯烃弹性体，其中尤以汽车行业为主，2020年需求占比达56%。伴随全球光伏装机的高增，POE需求持续增长。21年全球POE光伏需求量约16.7万吨，到2025年有望达到56万吨以上，POE总需求将进一步增至225万吨。目前全球POE产能仅有约110万吨，仍存在较大的供需缺口。且当前全球POE产能集中于海外厂商。国外有POE生产工艺的公司对生产所需的催化剂进行了专利保护，并严格限制了其重要原料高碳α-烯烃的技术转让。鉴于较高的技术门槛和知识产权壁垒，以及原材料制约等问题，国内尚未有厂家实现工业化生产，目前所用的POE产品全部依赖进口。目前全球范围内POE产能十分集中，产能主要集中在陶氏、埃克森美孚、三井、SK等公司，其中陶氏产能46万吨,占全球产能的42%；其次是埃克森美孚和SK，产能均为20万吨，占比均为19%，三井化学拥有17万吨的产能，产能占比约为16%。随着后续国内企业中试完成及投产进度的加快，我国POE厂商有望获取广阔的国产替代空间。  风险提示：相关政策推行不及预期、相关技术迭代不及预期等。 证券分析师：杨晖 邮箱：yanghui@hcyjs.com 执业编号：S0360522050001 证券分析师：郑轶 邮箱：zhengyi@hcyjs.com 执业编号：S0360522100004 证券分析师：王鲜俐 邮箱：wangxianli@hcyjs.com 执业编号：S0360522080004 联系人：侯星宇 邮箱：houxingyu@hcyjs.com 联系人：王家怡 邮箱：wangjiayi@hcyjs.com 联系人：吴宇 邮箱：wuyu1@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 438 0.06 总市值(亿元) 48,100.13 5.35 流通市值(亿元) 37,167.96 5.45 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -3.3% -15.9% -17.3% 相对表现 -3.6% -5.9% 0.1% 相关研究报告 《基础化工行业深度研究报告：地产复苏，化工看好纯碱、PVC和钛白粉》 2023-01-04 《基础化工行业周报（20221226-20230102）：供给端支撑油价，拉动油头化工品价格上行》 2023-01-03 《新材料周报（20221224-1231）：需求乏力，多种新材料价格下跌》 2023-01-02 -28%-18%-8%2%22/0122/0322/0622/0822/1023/012022-01-10~2023-01-06基础化工沪深300华创证券研究所 化工新材料行业周报（20230102-20230108） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、核心观点 ............................................................................................................................. 5 二、交易数据 ........................................................................................................................... 10 三、新材料子板块基本面跟踪 ............................................................................................... 14 （一）行业跟踪-磷化工：磷酸铁价格下跌 .................................................................. 14 （二）行业跟踪-氟化工：本周6F价格下跌 ................................................................ 17 （三）行业跟踪-可再生能源：可再生能源“长坡厚雪”，为上游材料带来第二增长曲线 ........................................................................................................................... 19 （四）行业跟踪-氢能源：氢能产业发展中长期规划（2021-2035）规划出台 ......... 23 （五）行业跟踪-合成生物：双碳目标下的重点产业 .................................................. 25 （六）行业跟踪-再生行业：政策推动行业发展，2023年全球需求加码 ................. 32 （七）行业跟踪-碳纤维：行业高景气延续，国产布局迎来良机 .............................. 36 （八）行业跟踪-国六概念：短期需求受限，23年或迎反弹 ..................................... 39 （九）行业跟踪-可降解塑料：首个全球限塑令通过决议，行业将迎来高增长 ...... 41 （十）行业跟踪-纯化过滤：传统领域稳步增长，新兴领域快速突破 ...................... 43 （十一）行业跟踪-其他新材料 ...................................................................................... 44 四、风险提示 ........................................................................................................................... 45 化工新材料行业周报（20230102-20230108） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 本周华创化工行业指数106.9，环比上周上涨0.16%，同比下跌23.67% ......... 10 图表 2 本周WTI原油价格下降（美元/桶） ..................................................................... 10 图表 3 本周动力煤价格下跌（元/吨） .............................................................................. 10 图表 4 本周新材料产业链价格涨跌 ................................................................................... 11 图表 5 本周wind新材料指数环比+4.13% ......................................................................... 12 图表 6 本周新材料板块周涨幅前15 .................................................................................. 12 图表 7 本周新材料板块周跌幅前15 .................................................................................. 12 图表 8 11月新能源车销量78.6万辆（万辆） ................................................................. 16 图表 9 11月动力电池装机34.3GWh（GWh） ................................................................. 16 图表 10 11月LFP装机占比67% ....................................................................................... 16 图表 11 本周磷酸铁价格下跌（万元/吨） ........................................................................ 17 图表 12 本周磷酸铁锂、磷酸铁开