2023Q1宏观策略

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博时基金投委会2022年12月21日发布的2023年第一季度宏观策略报告指出，全球资产中内外权益好转，商品分化，国内债券下跌。在国内资产中，消费与金融风格占优，高PE指数和周期风格涨幅靠后。海外资产的主要交易逻辑是通胀有所回落、央行紧缩预期小幅回落，国内资产的主要交易逻辑是疫情管控和地产政策的变化。第一季度市场核心关注点包括海外通胀率的变化以及货币政策的响应、全球需求下降对经济的冲击、疫情的变化节奏以及对经济的影响、稳增长政策的执行和效果等。报告还指出，23Q1美欧经济继续下行，衰退渐近，海外需求走弱，转入去库阶段，拖累中国出口。海外通胀延续回落态势，预计Q1末降至5~6%，风险在于薪资与房租价格粘性超预期。