火电基建加速与灵活性改造催化，望迎二次腾飞

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青达环保（688501.SH）是一家专注于环保设备设计、制造与销售的公司，主要业务包括炉渣节能环保处理系统、烟气节能环保处理系统、清洁能源消纳系统、脱硫废水环保处理系统解决方案四大类。近年来，公司营业收入持续增长，盈利能力逐步提升。随着火电投资建设加速，公司传统业务有望持续受益。同时，火电灵活性改造东风已至，全负荷脱硝业务高速发展，公司具备较高成长性。我们预计2022-2024年营业收入分别为8.00亿元、10.94亿元、15.92亿元，增速分别为27.4%、36.8%、45.5%；净利润分别为0.85亿元、1.11亿元、1.56亿元，增速分别为51.9%、31.3%、40.3%。首次覆盖，给予增持评级。