黑色商品日报：市场成交萎靡 价格高位持稳

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 钢材：市场成交萎靡，价格高位持稳 逻辑和观点： 昨日螺纹2305合约开盘下挫后震荡爬升收于4063元/吨，环比下跌0.59%。热卷2305合约开盘下挫后震荡爬升收于4099元/吨，环比下跌0.89%，现货方面：上海地区价格较元旦前涨10-40不等，中天4030-4050、永钢4100-4120、二三线4000-4060，商家反馈成交一般偏弱，全国建材成交11.3万吨。 整体来看，元旦假期期间现货成交整体较差，报价较少，今年市场提前放假的贸易商和终端增多，假期现货较冷清。分地区看，多数地区偏稳，唐山地区表现较弱，螺纹山西地区钢厂挺价，有补涨。近期建材产销端均环比回落，钢厂利润未有改善，库存持续累积。但随着疫情管控的放松加上地产端融资的刺激，建材需求不会一直萎靡，可对远期的供需给予乐观的态度。短期随着春节的临近，产销及补库节奏均有进一步放缓的趋势，补库程度弱于往年，预计钢材价格呈现高位震荡趋势。 策略： 单边：高位震荡 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：疫情发展情况、宏观及地产行业政策变化、压缩粗钢政策等。 铁矿：发运增加，铁矿稳中偏强 逻辑和观点： 昨日铁矿主力合约2305整体横盘运行，收于851.5元/吨，跌幅0.41%。根据最新数据，全球铁矿发运略有增加，澳巴港口库存有所减少，为过去2022年度的中低水平。 在大环境转好后，尤其国内防疫政策的改变，对于消费崩塌的悲观预期有所修正。由于前期积累的悲观氛围，产业链低库存矛盾开始显现。当前煤焦端价格有所下滑，矿期货研究报告|黑色商品日报2023-01-04 市场成交萎靡 价格高位持稳 研究院 黑色建材组 研究员 王英武  010-64405663  wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463 投资咨询号：Z0017855 王海涛  wanghaitao@htfc.com 从业资格号：F3057899 投资咨询号：Z0016256 邝志鹏  kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360 投资咨询号：Z0016171 联系人 余彩云  yucaiyun@htfc.com 从业资格号：F03096767 刘国梁  liuguoliang@htfc.com 从业资格号：F03108558 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 黑色商品日报丨2023-01-04 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 11 端价格高企，整体钢厂利润改善不理想，恰逢淡季，高炉产量尚未有起色；同时预期的改善使得产业链寻找合适的补库时机提升库存至正常水平，春节前若钢厂看好新年需求复苏进行力度较大补库，铁矿或许短期还将保持强势。在产业链整体库存抬升之前，铁矿呈现易涨难跌态势。 策略： 单边：震荡偏强 跨品种：无 跨期：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：高炉检修情况，钢厂利润情况，淡季需求水平等。 双焦：钢厂提降呼声起，双焦盘面下降明显 逻辑和观点： 焦炭方面：随着元旦假期出现第一轮提降呼声，华东、华北主流钢厂对焦炭采购价格提降100-110元/吨，昨日焦炭2305合约收于2627元/吨，跌幅2.88%。现货方面，港口现货准一级焦参考成交价格2720-2750元/吨，港口现货偏弱运行。供应方面，随着原料煤价格下跌，焦炭成本下移，焦企利润有所修复，近期焦企开工率已超过去年同期。需求方面，焦炭经四轮提涨落地后开启第一轮提降，钢材仍处消费淡季，钢厂补库需求不高，对焦炭维持刚需采购为主。综合来看，近期焦炭供需偏紧格局有所缓解，前期由于现货连续提涨，上周末钢厂出现提降呼声，预计短期内焦炭维持震荡运行。 焦煤方面：昨日焦煤2305合约收于1826.5元/吨，跌幅2.56%。现货方面，长冶地区炼焦煤价格2600元/吨。供应方面，上周煤矿开工率微增，产量略有回升，考虑到部分煤矿已基本完成全年任务，后期非保供煤矿产量将保持低位。需求方面，随焦炭现货开始提降落地，焦企对原料煤的需求有所减弱。蒙煤方面，口岸日通关车辆持续高位，市场交投氛围较为平淡，成交情况稍显冷清。整体来看，预计短期内焦煤维持震荡运行。 焦炭方面：跟随成材震荡 焦煤方面：跟随成材震荡 黑色商品日报丨2023-01-04 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 11 跨品种：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：安全生产、焦化利润、煤炭进口和经济会议等。 动力煤：日耗增长乏力，供需双弱运行 市场要闻及数据： 期现货方面：产地方面，由于疫情感染和年底放假检修影响，整体供应缩减，拉煤车辆减少，库存略有累积，主产区市场价格稳中偏弱，市场需求整体疲软。港口方面，目前采购仍以刚需为主，参与者对后市看法仍偏悲观。港口市场报价趋于稳定，港口5500大卡基本报价在1200元/吨左右。运价方面，截止到12月30日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于699.79，较上一日下跌28.94个点，跌幅3.97%。 需求与逻辑：产地煤供应缩减，煤价稳中僵持。终端电厂日耗增长空间不大，库存相对偏高，后续需求持续性不强。非电终端错峰生产，市场煤采购不多，当前供需双弱，整体煤价稳定偏弱运行。期货上由于流动性不足，因此我们建议继续中性观望。 策略： 单边：中性观望 期权：无 关注及风险点：政策的突然转向、港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。 玻璃纯碱：现货产销稳定，玻碱震荡上行 逻辑和观点： 玻璃方面，昨日玻璃主力合约2305震荡上行，收于1672元/吨，上涨25元/吨，涨幅1.52%。现货方面，昨日全国均价1592元/吨，较上个交易日价格上涨0.51%，浮法产业开工率78.55%，环比持平。沙河市场产销尚可，华中地区价格上调20元/吨，华南地区产销稳定。整体来看，玻璃产销受政府连续释放利好政策影响，成交表现尚可，但受 黑色商品日报丨2023-01-04 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 4 / 11 春节临近和疫情影响，市场心态谨慎，短期玻璃需求难有明显改善，更利好远端需求，且玻璃高库存仍压制玻璃价格弹性，预计玻璃价格或将维持低位震荡走势，后续紧密跟踪房地产及国内经济恢复情况。 纯碱方面，昨日纯碱主力合约2305震荡上行，收于2769元/吨，上涨55元/吨，涨幅2.03%。现货方面，昨日国内纯碱市场表现尚可，整体开工率93.33%。整体来看，纯碱产销尚可，整体开工率仍处于相对高位，光伏玻璃投产和纯碱高出口使纯碱需求有一定的强支撑，现货维持偏强走势，纯碱各环节库存均处于绝对低位，在防控政策调整和地产利好带动玻璃远端预期的情况下，仍看好2023年上半年纯碱价格，建议逢低做多2305合约。 策略： 玻璃方面：中性 纯碱方面：谨慎看涨2305合约 跨品种：多纯碱2305空玻璃2305 跨期：多纯碱2305空纯碱2309，价差300左右，择机入场 关注及风险点：疫情影响、玻璃产线冷修情况、宏观经济环境等。 黑色商品日报丨2023-01-04 商品每日价格基差表 今日昨日上周上月今日昨日上周上月1月3日12月30日12月26日12月2日1月3日12月30日12月26日12月2日412041004040379041404180410039403980398038903720403040403970383044104400435041604110414040803980408841403999378441244180408339184063410540063808409941434048388340404085398837704055409440103829RB0132-40416HC011601722RB0557-534-18HC0541375257RB1080155220HC10858690111基差:北京RB01-18-70-1926基差:天津HC01-4-50-2322535-7-242537353523201838444938543750378037103550华北-122-132-117-1302760276026902500华东-162-195-200-2052888292228782763306030643020288834.4034.1736.6435.23近月-68-133-139-14311.3110.6012.7415.26远月17-5-18-113华北-95-116-153-192超远月462919-70华东-156-162-165-257现货4.444.454.534.60近月-36-123-145-19101合约4.784.834.864.98远月43176-14010合约4.894.895.015.11超远月947056-92现货1.521.521.461.47华东-163-181-156-17801合约1.431.421.351.39华南-105-90-84-16810合约1.601.591.521.50现货4.424.374.474.42现货20806015001合约4.734.794.764.3301合约36408413410合约4.874.884.995.3110合约1592259现货1.511.491.441.4101合约1.421.541.474.40日照港272027502800268010合约1.601.581.524.59唐山到厂价2800290029002700吕梁出厂价2560266026602460PB粉8488548237802875294430162819超特粉6956996726382627267027232696卡粉9359449108742531257826302557-117.35112.50107.30J0180432593864865840788J05328317318216852863828778J09424409411355830838800750248274294123I0146514347979393140I0558535457中硫煤2350235023502100I0980798285沙河驿蒙5#2340234023552320I0135383449港口提澳煤2540254025402520I0547404659280280278266I09696674872448250024592200I01-92821021827186518991783I05-94941121747178518101690I09-120122140JM01-108-160-104120JM05514476457538JM095935555456301221210期现价差:港口澳煤港提JM0192408132022262828期现价差:澳洲中挥发硬焦JM01-150-196-16618 现货2.922.933.103.13622636561418 01合约3.333.403.593.5880808993 05合约3.093.093.293.47现货1.161.171.191.28126115909501合约1.171.431.431.516.94756.96466.98257.054205合约1.391.381.391.43--17-16-21-877859855 焦矿比蒙煤通关量铁矿进口即期利润I01 - I05I05 - I09JM01 - JM05JM05 - JM09焦炭/焦煤比主港铁矿成交(万吨)中间价:美元兑人民币基差:普氏指数JM05合约JM09合约期现价差:沙河驿蒙5#关注品种主力合约基差本钢3321241I09合约J01-J05基差:PB粉J05-J09焦煤现货价格:主焦基差:超特粉澳洲中挥发硬焦CFR中国JM01合约日青京曹四港最低价J01合约J05合约J09合约普氏62%美金指数基差:日照港现货I01合约I05合约螺焦比焦炭 焦煤焦炭现货价格:准一级铁矿石唐山普方坯价格长流程即期利润张家港6-8mm废钢唐山