碳中和周报：绿证交易支持政策发布，市场活跃度有望提升

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业周报●碳中和专题 2023年1月2日 [table_main] 公司深度报告模板 碳中和周报：绿证交易支持政策发布，市场活跃度有望提升 环保公用/建材/煤炭合作撰写 推荐（维持评级） 核心观点  《关于推动电力交易机构开展绿色电力证书交易的通知》发布，绿证交易市场活跃度有望提升。本次《通知》与现行绿证政策充分衔接，明确以绿证作为可再生能源电力消费量认定的基本凭证，并再次强调通过双边协商、挂牌、集中竞价等多种方式组织开展绿证交易，引导更多市场主体参与绿证与绿色电力交易，促进可再生能源消费。政策推动下，我国绿证交易市场活跃度有望提升。  关注传统环保转型和细分赛道成长机会。受国内外宏观经济下行压力以及疫情影响，环保板块内公司分化明显。环保运营类公司凭借良好的现金流和健康的业务模式，转型新赛道和业务扩展，打开二次成长曲线。此外，还有一些细分赛道或受益于上游产业发展或受益于下游需求带动，中短期需求持续提高，也有望得到快速发展。  本周动力煤现货价格继续下跌。供给端，年底部分煤矿产量阶段性下降，供给趋于收紧使得煤价下行压力有所缓解；库存端，环渤海港口库存呈上升态势；需求端，电厂日耗端表现平平，工业企业陆续开始放假，年末采购需求趋于清淡；整体来看呈现供需双弱格局，预计短期煤价仍偏弱。  短期建材市场需求低位运行。本周水泥价格维持下降趋势，水泥市场需求下行。需求方面，临近春节，各地区工地陆续停工，水泥需求总体下降，需求低迷导致价格进一步下行，预计后续水泥价格继续呈下降态势。供给方面，大部分省份已经进入冬季错峰停窑阶段，本周水泥熟料库容率略微下降但仍处于历史较高水平。  投资建议：公用：推荐三峡能源（600905.SH）、龙源电力（001289.SZ）、太阳能（000591.SZ）、中闽能源（600163.SH）、江苏新能（603693.SH）、华能 国际（600011.SH）、国 电电力（600795.SH）、 协鑫能科（002015.SZ）、华能水电（600025.SH）、川投能源（600674.SH）。环保：推荐ST龙净（600388.SH）、清新环境（002573.SZ）、仕净科技（301030.SZ）、盛剑环境（603324.SH）、聚光科技（300203.SZ）、伟明 环保（603568.SH）、高 能环境（603588.SH）、 华宏科技（002645.SZ）、天奇股份（002009.SZ）、旺能环境（002034.SZ）、路德 环境（688156.SZ）、山 高环能（000803.SZ）、 英科再生（688087.SH）。建材：推荐东方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科顺 股份（300737.SZ）、坚 朗五金（002791.SZ）、 中国巨石（600176.SH）、华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）、旗滨集团（601636.SH）、洛阳玻璃（600876.SH）。煤炭：推荐中国神华（601088）、陕西煤业（601225）、中煤能源（601898）、山西焦煤（000983）。  风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；限产落地效果不及预期的风险；政策力度不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；政策调控压力下煤价大幅下跌的风险。 分析师 王婷 ：010-80927672 ：wangting@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519060002 陶贻功 ：010-80927673 ：taoyigong_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030001 严明 ：010-80927667 ：yanming_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520070002 潘玮 ：010-80927613 ：panwei@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130511070002 特此鸣谢：贾亚萌，梁悠南 碳市场数据 2022.12.30 [table_report] 资料来源：上海环交所，中国银河证券研究院 相关研究 【银河碳中和】行业周报_环保公用-建材-煤炭_碳中和周报：江苏和广东2023年年度交易结果出炉，电价基本顶格上浮-20221226 【银河碳中和】行业周报_环保公用-建材-煤炭_碳中和周报：云南设立燃煤发电调节容量市场，容量电价在全国进一步铺开-20221219 【银河碳中和】行业周报_环保公用-建材-煤炭_碳中和周报：国际能源署预计，2022-2027年间全球可再生能源装机将增加2400GW -20221212 行业周报/碳中和专题 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 I 目 录 一、行业要闻 ...................................................................................... 2 二、行业数据 ...................................................................................... 2 三、行情回顾 ...................................................................................... 9 （一）碳市场行情 ................................................................................... 9 （二）行业行情 .................................................................................... 10 四、核心观点 ..................................................................................... 14 五、风险提示 ..................................................................................... 15 行业周报/碳中和专题 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 一、行业要闻 1.湖北省减污降碳协同增效实施方案 12月23日，湖北印发《湖北省减污降碳协同增效实施方案》，《方案》提出的主要目标如下： 到2025年,减污降碳协同推进的工作格局基本形成,协同度得到有效提升;武汉都市圈、襄阳都市圈、宜荆荆都市圈重点城市及重点产业结构优化调整和绿色低碳发展取得明显成效,主要污染物排放总量持续减少;多层次试点示范体系基本建成,绿色低碳技术研发和推广应用取得新进展。 到2030年,减污降碳协同能力显著提升,助力实现碳达峰目标;重点城市碳达峰与空气质量改善协同推进取得显著成效;水、土壤、固体废物等污染防治领域协同治理水平显著提高。 https://huanbao.bjx.com.cn/news/20221226/1278639.shtml 2.山东印发若干措施做好碳达峰碳中和工作 近日，山东省委、省政府印发《贯彻落实〈中共中央、国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见〉的若干措施》（以下简称《若干措施》），就做好山东省碳达峰碳中和工作，推动经济社会发展实现全面绿色转型，从12个方面作出31条措施安排。主要目标如下： 到2025年，绿色低碳循环发展的经济体系初步形成，重点行业能源利用效率大幅提升。单位地区生产总值能耗比2020年下降14.5%；单位地区生产总值二氧化碳排放比2020年下降20.5%；非化石能源消费占比提升至13%左右，新能源和可再生能源装机容量达到9000万千瓦以上；森林覆盖率和森林蓄积量完成国家下达目标任务，为实现碳达峰碳中和奠定坚实基础。 到2030年，经济社会绿色低碳高质量发展取得显著成效，重点耗能行业能源利用效率达到国内先进水平。单位地区生产总值能耗在2025年基础上大幅下降；单位地区生产总值二氧化碳排放比2005年下降68%以上；非化石能源消费占比达到20%左右，新能源和可再生能源装机容量达到1.7亿千瓦左右；森林覆盖率和森林蓄积量完成国家下达目标任务，二氧化碳排放量达到峰值并实现稳中有降。 到2060年，绿色低碳循环发展的经济体系和清洁低碳安全高效的能源体系全面建立，能源利用效率达到国际先进水平，非化石能源消费占比达到80%以上，助力全国如期实现碳中和目标，生态文明建设取得丰硕成果，开创人与自然和谐共生新境界。 https://huanbao.bjx.com.cn/news/20221224/1278539.shtml 3.六部门在78个城市联合开展典型地区再生水利用配置试点 为贯彻落实党中央、国务院有关污水资源化利用的决策部署，水利部、国家发展改革委、住房和城乡建设部、工业和信息化部、自然资源部、生态环境部近日联合印发通知，公布典型地区再生水利用配置试点城市名单，明确在29个省（自治区、直辖市）的78个城市开展典型 行业周报/碳中和专题 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 地区再生水利用配置试点。通知要求，试点所在省（自治区、直辖市）人民政府相关部门要指导试点城市抓紧启动试点建设，着力落实已批准的试点实施方案，如期高效地完成试点目标任务。 https://www.h2o-china.com/news/340698.html 4. 年末需求端缺乏实质支撑 本周动力煤市场延续偏弱走势，周后期价格跌幅有所收窄。主产区煤矿多以兑现长协用户需求为主，在买涨不买跌的情绪影响下，下游持观望态度居多，市场煤交易活跃度有所下降。但年底停产检修煤矿数量增多，产量较前期相比有所减少，供应端收紧使得产地煤价跌幅逐渐收窄。而港口市场需求持续偏弱，中低卡价格已跌至限价范围内，贸易商因成本偏高发运较为谨慎，市场煤货源依旧有限，供需双弱下，价格趋于平稳。 停产检修煤矿数量增多，供应端压力逐渐减轻。 临近年底，多数煤矿年度生产任务基本完成，目前以保安全生产为主，叠加疫情影响部分煤矿人员短缺暂停生产或减产，坑口产量不高。而近期煤炭市场走势偏弱，部分煤矿为避免出现顶仓现象按需生产，煤矿产量将阶段性下降。 年末需求愈发清淡，采购支撑力度不足。 煤炭冬季消费旺季逐渐进入尾声，电厂日耗并未出现超预期增长，在库存相对充足下，终端派船采购积极性愈发显弱。加上工业企业陆续进入放假状态，部分企业已经开始停止采购。采购需求持续疲软，对市场煤价支撑力度有限。 中下游环节库存良好，蓄水池效应继续凸显。 大秦线运量维持高位，港口铁路调入得到保障，环渤海港口库存稳步上升。而今冬终端日耗表现一般，库存仍处于中高位水平。中下游环节库存整体良好，煤炭市场价格相对平稳。 整体来看，临近年底，部分煤矿产量阶段性下降，供给端收紧使得煤炭下行压力有所减轻；下游电煤日耗表现一般，工业企业陆续进入放假状态，年末采购需求也愈发清淡。供需双方均弱势运行，供大于需格局稍有缓解，煤价跌幅逐渐放缓。但煤炭增产保供政策稳步推进，年末需求端缺乏实质支撑，短期煤炭价格仍将稳中偏弱运行。 https://www.cctd.com.cn/show-42-230067-1.html 5. 12月第三周陕西省煤炭均价微跌 据商务部重要生产资料市场监测系统显示，12