粕类年报：国际油籽库存重建，高成本或为主要支撑

本报告主要对2022年农产品市场进行了回顾和展望。报告指出，南美天气和国际贸易冲突导致国际大豆市场延续了牛市行情。预计2023年全球大豆过剩仍将达到400-500万吨，豆类重心将逐步下移。同时，全球菜籽主产区进入丰产周期，国际菜籽供应宽松，菜籽库存及库销比显著上升，预计菜籽价格中枢将趋于下行。在国内市场方面，2022年中国粕类市场的基差牛市行情主要受到供应不足的影响，随着小麦价格的快速上涨，明年总蛋白消费增量可能高于饲料自然增量，豆粕需求继续改善。压榨利润明显改善将刺激中国进口菜籽数量重新回归高位，菜粕市场进入供需两旺阶段。