化工行业周报：裕兴股份向上游功能聚酯布局，巴斯夫将优化提升MDI

本周板块行情：本周，上证综合指数上涨1.42%，创业板指数上涨2.65%，沪深300上涨1.13%，中信基础化工指数上涨1.49%，申万化工指数上涨1.65%。 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨跌幅前五的子行业分别为膜材料(6.69%)、轮胎(4.45%)、其他化学制品Ⅲ(3.43%)、其他化学原料(2.59%)、绵纶(2.31%)；化工板块涨跌幅后五的子行业分别为钛白粉(-0.04%)、钾肥(-0.47%)、合成树脂(-0.56%)、涤纶(-1.23%)、磷肥及磷化工(-1.63%)。 本周行业主要动态： 裕兴股份向上游功能聚酯布局：12月26日，江苏裕兴薄膜科技股份有限公司发布公告称，公司拟向特定对象发行股票，募集资金总额不超过7亿元，将用于扩建年产25万吨功能聚酯薄膜项目及补充流动资金。项目投资约12.64亿，本次募投项目拟新建年产25万吨功能聚酯生产线，同时拟新建年产6万吨功能性聚酯薄膜生产线。新增的功能聚酯产能将全部用于为新增及现有薄膜产线提供原材料配套，预计建设工期为24个月。截至三季度末，裕兴股份年产5亿平方米高端功能性聚酯薄膜项目已有两条生产线建成投产，第三条生产线正在有序推进设备安装；年产2.8万吨特种太阳能背材用聚酯薄膜生产线项目已建成投产；年产6万吨高端功能性聚酯薄膜生产线项目正在推进厂房土建施工和设备安装。随着公司薄膜生产线的陆续投产，2024年裕兴股份将具备年产30万吨以上功能性聚酯薄膜的生产能力，对主要原材料功能聚酯的需求量也将随之迅速增长。目前公司生产所需的功能聚酯全部来自于对外采购。由本次扩建年产25万吨功能聚酯薄膜项目，是裕兴股份向上游功能聚酯生产领域的一次延伸布局。在本次募投项目完成后，公司将拥有年产25万吨功能聚酯的生产能力，将有利于公司功能聚酯的稳定供应，也有利于提高公司最终产品性能的一致性和稳定性。（资料来源：化工新材料、巨潮资讯、同花顺财经等） 巴斯夫将优化提升MDI：12月26日，重庆长寿新闻网就巴斯夫聚氨酯（重庆）有限公司MDI优化提升项目环境影响报告书征求意见稿进行公示。本次增建的MMDI精制装置、产品罐区、危废暂存间于厂区现有预留用地上建设，占地面积4378㎡，其他硝基苯、苯胺、MDA、CMDI等装置均在现有装置区内进行优化改造，不新增占地。建设期预计为30个月，将在现有MMDI精制装置基础上，新增一套13万吨/年MMDI精制装置及配套公用工程；同时，在现有工艺基础上，通过对硝基苯装置、苯胺装置、MDA装置、CMDI装置及相关配套工程进行脱瓶颈改造，同时延长部分装置生产时间，整体实现MDI装置的优化提升。 自MDI主体装置建设后，巴斯夫根据实际运行情况对配套设施进行不断优化完善，先后申报了“能源回收利用项目”、“MDI装置技改项目”、“10000立方米苯罐项目”、“新增MMDI精馏塔工程”、“新增产品罐区扩能项目”、“活性炭罐技改项目”、“精馏单元技改项目”等项目，前述项目均已按环保要求办理三同时手续， 目前均完成竣工环保验收 。此外，巴斯夫于2012年申报了“30000吨/年聚氨酯组合料装置项目”并获得原重庆市环境保护局环评批复，根据巴斯夫战略布局，该项目目前尚未建设。（资料来源：长寿新闻网、巴斯夫中国、化工新材料等） 投资建议：（1）受下游光伏装机量提升预期带动，看好国内光伏级EVA未来景气度，建议重点关注：联泓新科。（2）近期我国地沟油价格有所回落，生物柴油企业盈利能力增强，海外生物柴油需求量持续增长，看好生物柴油行业景气度。建议重点关注：嘉澳环保。（3）硅基材料受新能源相关领域拉动，需求持续向好。受装配式建筑及光伏组件拉动，看好工业胶及建筑胶需求提升，建议重点关注：硅宝科技。看好未来多晶硅产能持续投放下三氯氢硅的行业高景气度，建议重点关注：三孚股份。硅基材料需求向好，龙头企业凭借低成本优势实现产能扩张与产业链衍生，建议重点关注：合盛硅业。（4）碳中和大背景下，看好能降低生产成本、碳排放的合成生物学企业，建议重点关注：凯赛生物、华恒生物。（5）铬化学品行业整合完成，行业格局优化下头部企业控价能力出色，铬化学品价格经历多轮上调，提振公司业绩，建议重点关注：振华股份。（6）磷化工供需格局改善，今年以来磷矿石价格持续上行，商品磷矿供应偏紧，磷矿资源属性凸显，建议重点关注：云天化、川恒股份、兴发集团。（7）碳中和大背景下环保要求提升，催化剂领域市场空间广阔，多家公司实现国产替代进程，成长确定性强，建议重点关注：中触媒、凯立新材、建龙微纳。（8）国内纯碱市场持续向好，远兴能源作为国内天然碱法龙头，将受益于行业景气度上行，且新发现天然碱矿有望重塑国内纯碱供应格局，远期成长空间广阔，建议重点关注：远兴能源。（9）化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，持续夯实成本护城河，核心竞争力显著，且当前估值相对偏低，建议重点关注：万华化学、华鲁恒升 、 扬农化工、华峰化学。（10）全球轮胎市场是万亿级赛道，疫情加速行业洗牌，国内龙头企业加速扩张抢占全球市场份额，有望保持快速发展，建议重点关注 ： 玲珑轮胎、赛轮轮胎。（11）宝丰能源为国内煤制烯烃领先企业，低成本优势构筑高盈利护城河，碳中和背景下迎来新发展机遇，建议重点关注：宝丰能源。（12）草铵膦行业龙头，利尔化学的规模和成本优势全球领先，同时积极横向拓展新产品，业绩有望持续增长，建议重点关注：利尔化学。 风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。 行业相关股票 1.化工板块市场行情回顾 1.1.化工板块整体表现 本周，上证综合指数上涨1.42%，创业板指数上涨2.65%，沪深300上涨1.13%，中信基础化工指数上涨1.49%，申万化工指数上涨1.65%。 图1：A股各板块本周行情（中信一级基础化工） 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨跌幅前五的子行业分别为膜材料(6.69%)、轮胎(4.45%)、其他化学制品Ⅲ(3.43%)、其他化学原料(2.59%)、绵纶(2.31%)；化工板块涨跌幅后五的子行业分别为钛白粉(-0.04%)、钾肥(-0.47%)、合成树脂(-0.56%)、涤纶(-1.23%)、磷肥及磷化工(-1.63%)。 图2：化工各子行业板块本周行情 1.2.化工板块个股表现 本周 ， 化工板块涨幅前十的公司分别为：海优新材(26.83%)、建龙微纳(21.73%)、上海天洋(19.09%)、江天化学(18.84%)、瑞丰新材(18.57%)、芭田股份(18.25%)、名臣健康(17.69%)、裕兴股份(16.80%)、赛伍技术(15.11%)、锦鸡股份(14.86%)。 表1：化工板块涨幅前十的公司 本周，化工板块跌幅前十的公司分别为：雅本化学(-10.11%)、道恩股份(-8.16%)、艾艾精工(-7.75%)、天禾股份(-7.75%)、亚士创能(-6.79%)、天赐材料(-6.76%)、瑞丰高材(-6.76%)、北化股份(-6.37%)、苏博特(-5.96%)、南岭民爆(-5.84%)。 表2：化工板块跌幅前十的公司 1.3.化工板块重点公告 【东方盛虹】12月28日，江苏东方盛虹股份有限公司的二级全资子公司盛虹炼化（连云港）有限公司在连云港石化产业基地投资建设1600万吨炼化一体化项目，其中，常减压蒸馏装置已成功开车运行。截止目前，炼化项目炼油、芳烃、乙烯及下游化工品装置等已全面投料试车，打通全流程，已实现稳定运行并生产出相应合格产品，公司将进一步完善相关工艺参数调试，提高生产运行水平。 【永和股份】12月28日，浙江永和制冷股份有限公司发布公告，同意公司以28,000万元现金收购江西石磊氟化工有限责任公司100%股权，工商变更登记完成后，公司持有石磊氟化工100%股权，石磊氟化工成为公司全资子公司。 【华康股份】12月29日，浙江华康药业股份有限公司拟以人民币52,250万元收购宁波瑞顺久贸易有限公司所持有的浙江华和热电有限公司及舟山新易盛贸易有限公司各95%的股权。 【扬农化工】12月30日，扬农化工发布股权激励公告，采用限制性股票作为激励工具，标的股票来源为上市公司向激励对象定向发行A股普通股股票。本次激励计划拟授予激励对象限制性股票350.88万股，激励对象原则上限于公司董事、高级管理人员、管理、技术关键岗位人员及董事会认为需要激励的其他业务骨干人员。 【道恩股份】2022年12月30日，山东道恩高分子材料股份有限公司召开第四届董事会第二十九次会议，审议通过了《关于以增资扩股的方式收购青岛周氏塑料包装有限公司51%股权的议案》，同意通过现金方式向青岛周氏塑料包装有限公司增资6,124.00万元人民币，其中1,040.82万元计入青岛周氏实收资本，超出实收资本部分5,083.18万元计入资本公积。 【森麒麟】12月31日，青岛森麒麟轮胎股份有限公司发布公告，公司将在摩洛哥投资建设年产600万条高性能轿车、轻卡子午线轮胎项目，项目建设周期18个月，投产第一年产量为360万条，投产第二年即具备600万条产能。经测算 ，项目建成后，正常运营年预计可实现营业收入21,000万美元，利润总额5,188万美元，总投资收益率17.48%。 【先达股份】12月31日，山东先达农化股份有限公司全资子公司辽宁先达农业科学有限公司“年产1,500吨原药、3,500吨农药中间体项目”现已完成工程主体建设及设备安装、调试工作，经专家评审通过并经相关主管部门验收后，符合试生产条件，正式进入试生产阶段。 2.重要子行业市场回顾 2.1.聚氨酯 纯MDI：12月30日，华东地区纯MDI价格17500元/吨，周环比上升1.74%。 供应方面，本周纯MDI开工负荷61%，较上周下降1pct。据百川盈孚，供应方面，万华化学(福建)异氰酸酯有限公司年产40万吨MDI装置已全线贯通，并于2022年12月22日产出合格产品，目前负荷低位运行，西南某工厂装置负荷提升，其他工厂开工波动不大，整体供应端有所提升。海外装置，德国某工厂因电解阴线受到严重破坏，MDI装置12.7日发生不可抗力，目前恢复时间无法确定； 科思创位于美国德克萨斯州MDI装置于12月23日采取预防性临时停车，具体复产时间暂未明确；其他装置均保持正常运行；综合来看，海外整体供应量有所缩减。需求方面，终端开机继续下滑，对氨纶采购需求有所放缓，近期氨纶工厂减产仍在继续，整体负荷维持在5-6成左右，工厂多消化成品库存为主，对原料按合约量跟进。下游TPU负荷5-6成左右，终端需求入市补仓订单减少，场内交投买气冷清，工厂多商谈走货为主，对原料按需采购。下游鞋底原液负荷运行4-5成，终端鞋材市场逐步放假停工，刚需订单跟进缩减，供方多积极出货为主，因而对原料消耗能力偏弱。下游浆料各企业开工偏差较大，整体开工运行5成左右，年末终端需求订单缩减，供方出货压力尚存，对原料备货计划量有限。综上所述，终端需求逐步缩减，下游企业订单同步跟随下滑，对原料消耗能力减弱。 聚合MDI：12月30日，华东地区聚合MDI价格14800元/吨，周环比下降1.33%。供应方面，本周聚合MDI开工负荷61%，较上周下降1pct。据百川盈孚，供应方面，万华化学(福建)异氰酸酯有限公司年产40万吨MDI装置已全线贯通，并于2022年12月22日产出合格产品，目前负荷低位运行，西南某工厂装置负荷提升，其他工厂开工波动不大，整体供应端有所提升。海外装置，德国某工厂因电解阴线受到严重破坏，MDI装置12.7日发生不可抗力，目前恢复时间无法确定；科思创位于美国德克萨斯州MDI装置于12月23日采取预防性临时停车，具体复产时间暂未明确；其他装置均保持正常运行；综合来看，海外整体供应量有所缩减。需求方面，下游大型家电厂开工正常，对原料多按合约量跟进为主，中小型企业订单跟进一般，对原料采购积极性不足。北方下游外墙保温管道受气温影响，基本处于停工状态；而南方需求释放缓慢，对原料消耗能力较弱。 下游冷链相关及板材生意表现一般，对原料按需采购。疫情防控措