化工行业周报：巴斯夫MDI装置遇不可抗力，预计二季度MDI供给偏紧

本周板块行情： 本周，上证综合指数下跌1.19%，创业板指数下跌2.8%，沪深300下跌2.14%，中信基础化工指数下跌0.45%，申万化工指数上涨0.53%。 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为钾肥(9.8%)、食品及饲料添加剂(5.19%)、印染化学品(3.22%)、复合肥(3.1%)、其他化学制品Ⅲ(3.05%)；化工板块跌幅前五的子行业分别为橡胶制品(-4.3%)、橡胶助剂(-4.26%)、膜材料(-3.36%)、有机硅(-2.93%)、轮胎(-2.11%)。 本周行业主要动态： 巴斯夫MDI装置遇不可抗力，预计二季度MDI供给偏紧。3月22日，巴斯夫发布消息称，位于北美盖斯马工厂的MDI装置因发生预料外的设备故障，影响工厂运营能力。当前巴斯夫正在对设备进行积极维修，目前预测生产中断大约持续3个星期。据化工新材料，截至2021年年底，全球MDI产能共计910万吨/年，其中，巴斯夫MDI全球总产能约190万吨/年，此次受影响的MDI产能约占巴斯夫总产能的21%。据化工新材料统计，2022年二季度，4~5月份日本东曹有“7wt+13wt”装置的检修计划，韩国锦湖的41万吨MDI装置预计在5月份进行检修，此外，上海一套37万吨的装置预计在5月份也有检修计划。综合来看，二季度MDI供给可能出现紧张。 投资建议： 化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，持续夯实成本护城河，核心竞争力显著，且当前估值相对偏低，建议重点关注：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学。 山东赫达依托米特加的技术优势，加快推进食品级纤维素醚在植物蛋白人造肉领域的应用；子公司赫尔希植物胶囊新增产能快速释放，规模优势不断增强，剑指亚洲第一品牌，建议重点关注：山东赫达。全球轮胎市场是万亿级赛道，疫情加速行业洗牌，国内龙头企业加速扩张抢占全球市场份额，有望保持快速发展，建议重点关注 ：玲珑轮胎、赛轮轮胎。宝丰能源为国内煤制烯烃领先企业，低成本优势构筑高盈利护城河，碳中和背景下迎来新发展机遇，建议重点关注：宝丰能源。苏博特持续推出新产品，依托产品和技术优势不断增强市场竞争力，四川大英基地已成功投产，广东江门基地启动建设，不断扩张产能开拓市场和完善全国基地布局，巩固行业龙头地位，建议重点关注：苏博特。国内纯碱市场持续向好，远兴能源作为国内天然碱法龙头，将受益于行业景气度上行，且新发现天然碱矿有望重塑国内纯碱供应格局，远期成长空间广阔，建议重点关注：远兴能源。草铵膦行业景气向上，利尔化学的规模和成本优势全球领先，同时积极横向拓展新产品，业绩有望持续增长，建议重点关注：利尔化学。随着下游新能源汽车行业需求爆发，磷矿的稀缺属性逐渐显现，兴发集团作为国内磷化工巨头，产业链一体化优势显著，未来电子化学品飞速放量也将赋予公司较强的成长属性，建议重点关注：兴发集团。 风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。 行业相关股票 1.化工板块市场行情回顾 1.1.化工板块整体表现 本周，上证综合指数下跌1.19%，创业板指数下跌2.8%，沪深300下跌2.14%，中信基础化工指数下跌0.45%，申万化工指数上涨0.53%。 图1：A股各板块本周行情（中信一级行业） 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为钾肥(9.8%)、食品及饲料添加剂(5.19%)、印染化学品(3.22%)、复合肥(3.1%)、其他化学制品Ⅲ(3.05%)；化工板块跌幅前五的子行业分别为橡胶制品(-4.3%)、橡胶助剂(-4.26%)、膜材料(-3.36%)、有机硅(-2.93%)、轮胎(-2.11%)。 图2：化工各子行业板块本周行情 1.2.化工板块个股表现 本周 ，化工板块涨幅前十的公司分别为：中欣氟材(44.05%)、星湖科技(32.76%)、永太科技(30.02%)、亚邦股份(20.59%)、亚钾国际(20.45%)、英力特(18.73%)、安纳达(17.92%)、瑞联新材(17.28%)、红星发展(17.19%)、梅花生物(13.29%)。 表1：化工板块涨幅前十的公司 本周，化工板块跌幅前十的公司分别为：云南能投(-20.81%)、北化股份(-19.45%)、亿利洁能(-17.67%)、雅本化学(-17.34%)、海达股份(-11.99%)、震安科技(-11.73%)、彤程新材(-11.15%)、星源材质(-10.17%)、赛特新材(-9.97%)、三维股份(-8.57%)。 表2：化工板块跌幅前十的公司 1.3.化工板块重点公告 【兴发集团】业绩预告：3月28日，兴发集团发布业绩预告，预计2022年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润约为17亿元，同比增长379.35%。 【皖维高新】业绩预告：3月28日，皖维高新发布业绩预告，预计2022年第一季度公司实现归母净利润3.8亿元到4.5亿元，同比增长194.57%到248.84%。 【振华股份】项目投产：3月28日，湖北振华化学股份有限公司投资建设的硫酸装置已建设完成，于近日正式投产。该硫酸装置设计产能为30万吨/年，其中包括3万吨/年分析纯级硫酸。目前，装置运行稳定，产品品质达标。 【双星新材】年度报告：3月28日，双星新材发布2021年年报，全年公司实现营业收入59.31亿元，同比增长17.19%，实现归母净利润13.85亿元，同比增长92.28%。 【佛塑科技】年度报告：3月26日，佛塑科技布2021年年度报告，公司2021年度营业收入24.57亿元，同比增长6.87%，归母净利润1.22亿元，同比增长72.55%。 【兴发集团】年度报告：3月22日，兴发集团发布2021年年报，全年公司实现营业收入236.07亿元，同比增长28.88%，实现归母净利润42.47亿元，同比增长583.58%。 2.重要子行业市场回顾 2.1.聚氨酯 纯MDI：3月25日，华东地区纯MDI价格22650元/吨，周环比下跌2.58%。 供应方面，本周纯MDI开工负荷78%，较上周下降1个百分点。万华烟台产能为60万吨/年MDI装置，其产能已扩至110万吨/年，实际释放产能在80万吨/年，目前开工负荷在8.5成附近；万华化学宁波MDI一期装置（40万吨/年）装置、二期80万吨/年MDI装置开工负荷在8.5成。本周国内纯MDI下游整体开工负荷下降，多小单采购。下游氨纶行业开工负荷降至83%附近；TPU行业开工降至四成附近浆料行业开工负荷在四至五成；鞋底原液在三至四成。 聚合MDI：3月25日，华东地区聚合MDI价格19000元/吨，周环比上升3.26%。供应方面，本周MDI开工负荷在为78%，较上周下调1个百分点。上海联恒一期产能为35万吨/年的MDI母液装置开工负荷在8成；二期产能为24万吨/年的MDI母液装置正常运行；巴斯夫重庆其产能为40万吨/年的MDI装置开工负荷在5成附近；上海科思创产能为60万吨/年MDI装置开工负荷在8成附近；东曹瑞安其产能为8万吨/年的MDI精馏装置正常运行。本周国内聚合MDI下游周初囤货性采购略有增强，后半周随着市场的上涨按需采购为主。冰箱冷柜行业大型工厂为国内厂家直供户，开工负荷在8-9成。本周区域性流动增强外墙喷涂、管道保温、中小冰箱厂、汽车行业、胶黏剂等行业增强略有增多。 图3：纯MDI价格及价差（元/吨） 图4：聚合MDI价格及价差（元/吨） 图5：MDI开工率 表3：MDI主要生产厂家装置动态（不完全统计） TDI：3月25日，华东地区TDI价格19550元/吨，周环比上升1.56%。供应方面，本周TDI开工负荷78.82%，较上周下降4.85pct。近期上海科思创装置因原料短缺略降负荷运行，据卓创资讯，4月初西北装置有短期停车计划，甘肃银光、万华福建单线仍处于停车状态，其他装置稳定运行。需求方面，本周TDI市场买气仍然相对疲弱，周中短暂释放，并不持续。部分区域受到非市场因素影响，下游及终端开工负荷降低，对原料消耗萎缩，并同时拖累采购积极性。 图6：TDI价格及价差（元/吨） 图7：TDI开工率 表4：TDI主要生产厂家装置动态（不完全统计） 2.2.化纤 涤纶：3月25日，国内涤纶长丝POY价格8050元/吨，周环比上升1.58%； 涤纶长丝FDY价格8450元/吨，周环比上升0.6%；涤纶长丝DTY价格9600元/吨，周环比上升0.52%。供应方面，截至2022年3月24日涤纶长丝行业开工负荷在83.39%。本周有较多生产企业装置陆续减产、检修，其中上周五3月18日、绍兴地区天圣减产650吨/天涤纶长丝、古纤道一套年产20万吨装置检修、佳宝减产100吨/天，辽宁天龙新材料年产20万吨装置检修、张家港欣欣减产降负;另方面，2月恒逸海宁以及新凤鸣独山能源新装置负荷有所提升，受此影响，本周涤纶长丝开工出现较为明显下滑。截至本周四，国内熔体直纺涤纶长丝负荷升在86.87%；切片纺涤纶长丝负荷在64%附近。需求方面，本报告期内涤纶长丝平均产销在88.97%附近。本周涤纶长丝产销回升，主要由于上周五聚酯工厂促销集中放量影响所致。上周五原油价格上涨幅度较大，同时当日市场传主流聚酯工厂减产消息，成本以及供应预期消息刺激，叠加聚酯工厂当日促销优惠，下游织造和加弹工厂集中采购，涤纶长丝平均产销在200%以上。此后本周一到周四，成本逐步上升涤纶长丝价格承压上涨，但终端需求依旧低迷，下游“买涨”情绪不高，不过相对上周同期持续下跌情况时，本周同期产销有适当提升，因此本周涤纶长丝整体产销显著提升。 图8：涤纶长丝POY价格及价差（元/吨） 图9：涤纶长丝FDY价格及价差（元/吨） 图10：涤纶长丝DTY价格及价差（元/吨） 氨纶：3月25日，氨纶40D价格54000元/吨，周环比持平。供应方面，本周氨纶开工负荷83%，较上周下降2pct，氨纶社会库存31天，周环比持平。供给方面，本周国内氨纶行业开工负荷为83较上周开工水平下滑2个百分点。需求方面，下游终端领域开工维持低位部分地区开工略有下滑。萧绍地区下游市场开工低位，圆机、包纱开工在5-6成；张家港地区下游市场需求尚可，包纱市场开工维持6-7成附近，广东地区下游市场订单跟进一般，圆机、包纱、经编市场开工尚可，整体开工水平在4-7成。 图11：氨纶40D价格及价差（万元/吨） 图13：氨纶库存 图12：氨纶开工率 2.3.轮胎 全钢胎：本周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为56.22%，较上周下降13.21pct。本周国内全钢轮胎市场表现不佳，物流运输略有不畅。根据卓创资讯，周内整体交投不多，代理商多表示本月销量同比或将有较大幅度的下滑，更多以推动库存消化为主。价格上涨仍难以在市场上体现。 半钢胎：本周，山东地区轮胎企业半钢胎开工负荷为72.38%，较上周上升20.67pct。本周国内半钢轮胎市场运行不佳，市场交投清淡。从市场了解情况来看，近期国内出行不多，多个地区活跃度不高，市场需求被动后移，整体交投清淡。 轮胎需求市场：配套市场方面，目前东北地区工厂开工不足，轮胎配套需求或受到一定的影响。替换市场方面，在运输受限及成本上涨的影响下，国内车辆活跃度相对平淡，轮胎需求表现不佳。出口市场方面，当前轮胎出口订单相对稳定，3月交付的出口量或受到一定影响。 图14：全钢胎开工率 图15：半钢胎开工率 2.4.农药 除草剂：3月20日，草甘膦原药价格6.5万元/吨，周环比持平；草铵磷原药价格18万元/吨，周环比持平。本周草甘膦原药行情继续下行。周内多数厂家开工稳定，市场货源量尚可，但下游消化速度缓慢，厂家新接订单情况欠佳，走货不快。未闻厂家有调整装置负荷的计划，预计下周草甘膦开工率或基本稳定。 图16：草甘膦价格走势 图17：草铵膦价格走势 杀虫剂：3月20日，97%毒死蜱原药价格4.5万元/吨，周环比持平；吡虫啉原药价格17.0万元/吨，周环比持平；啶虫脒原药价格17.0万元/吨，周环比持平； 2-氯-5-氯甲基