当前经济与政策思考：扩大内需的行业应答

报告指出，中国制造业采购经理指数（PMI）在2022年12月降至47.0%，连续3个月回落，且新订单与新出口订单差值连续2个月为负，这在历史上极为少见。报告分析了2005年以来该差值为负的4次时间段，并指出前三次分别出现在2005年5月和6月、2006年6月和7月、2008年7月和8月，这些时间段都伴随着内需的修复。报告认为，随着12月开始的优化调整，内需已经见底，扩大内需的行业应答将值得关注。报告强调，2022年中央经济工作会议强调要“着力扩大国内需求”，并且“要把恢复和扩大消费摆在优先位臵”。报告指出，现阶段内需结构与2008-2009年存在明显差异，2021年最终消费支出对GDP的贡献率较2008年提高了20个百分点。因此，扩大内需的行业应答可能会呈现出差异，这可能是观察重点。报告提醒，扩大内需的行业应答存在政策变动风险和疫情变化超预期风险。