中泰化工周度观点22W51：荣盛签约百万吨ABS项目，棕榈油等化工产品价格上涨

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 中泰化工周度观点22W51：荣盛签约百万吨ABS项目，棕榈油等化工产品价格上涨 化工 证券研究报告/行业周报 2022年12月31日 评级：增持（维持） 分析师：谢楠 执业证书编号：S0740519110001 Email：xienan@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 437 47133.2 40253.04 37088.5 行业总市值(百万元) 6154393.8 行业流通市值(百万元) 2180198.6 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 1 中泰化工周度观点22W50： 万华化学MDI装置投产，联泓新科布局新产能 2 中泰化工周度观点22W49： 万华化学高端材料项目落地，DMF等化工产品价格上涨 3 中泰化工周度观点22W48： 万华化学联手光伏龙头，加速新能源布局 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PB 评级 2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 华鲁恒升 33.15 3.42 3.19 3.32 4.21 9.69 10.39 9.98 7.87 2.69 买入 桐昆股份 14.45 3.04 1.12 2.93 3.57 4.75 12.90 4.93 4.05 0.96 买入 扬农化工 103.9 3.94 6.35 6.82 7.98 26.37 16.36 15.23 13.02 3.83 买入 新和成 18.75 1.40 1.27 1.54 1.77 13.39 14.76 12.18 10.59 2.52 买入 万华化学 92.65 7.85 5.88 7.84 8.87 11.80 15.76 11.82 10.45 3.93 买入 备注：股价取自2022年12月30日 [Table_Summary] 投资要点  年初以来，板块落后于大盘： 本周化工（申万）行业指数涨幅为1.65%，创业板指数涨幅为2.65%，沪深300指数上涨1.13%，上证综指上涨上涨1.42%，化工（申万）板块领先大盘0.2个百分点。2022年初至今，化工（申万）行业指数下跌幅度为-19.08%，创业板指数下跌幅度为-29.37%，沪深300指数下跌幅度为-21.63%，上证综指下跌幅度为-15.13%，化工（申万）板块落后大盘-4.0个百分点。  事件：近日，由浙江省委、省政府主办的第六届世界浙商大会在杭州闭幕。大会举行了浙商推进“两个先行”重大项目签约仪式，共有24个项目签约，涉及基础设施、民生工程、产业发展、银企合作等领域。其中，舟山片区共有3个项目签约，总投资额147亿元，包括荣盛石化120万吨/年ABS项目、20万吨/年新能源电池正极原材料生产线建设项目、万马舟山海洋装备智造园项目。其中，120万吨/年ABS项目，投资方为荣盛新材料（舟山）有限公司，预计投资100亿元，属于石化中下游产业项目。  点评：  荣盛ABS产品布局已久，百亿投资加速落地。2022年9月，荣盛石化举办的浙石化ABS产品推介会在浙江省舟山市岱山县顺利召开。荣盛国际总裁、浙石化董事寿柏春，浙石化乙烯化工事业部总经理王永刚等相关领导出席会议。而在短短1个月之前，荣盛公布了3个项目的投资公告，其中两个项目涉及ABS产品，合计布局160万吨ABS。其中在“高性能树脂项目”中，项目预计总投资192亿元，以浙石化一期、二期工程所产化工品为主要原料，新建 30 万吨/年 LDPE/EVA（管式）装置、10 万吨/年 EVA（釜式）装置、40 万吨/年 LDPE 装置、20 万吨/年 DMC 装置、3×6 万吨/年 PMMA 装置和 120 万吨/年 ABS 装置。而在“乙烯二期工程产品结构优化项目”中，浙江石油化工有限公司新增 140 万吨/年乙烯及下游化工装置（二期工程产品结构优化）项目预计投资345 亿元，新建 140 万吨/年乙烯、30 万吨/年醋酸乙烯、38 万吨/年聚醚多元醇、27/60 万吨/年 PO/SM、40/25 万吨/年苯酚丙酮、25 万吨/年丁二烯抽提、35 万吨/年高密度聚乙烯、40 万吨/年 ABS、10 万吨/年 HRG 胶乳、6 万吨/年融聚丁苯&10 万吨/年稀土顺丁橡胶、75 万吨/年裂解汽油加氢、10 万吨/年苯乙烯&3 万吨/年乙苯抽提、60 万吨/年苯乙烯、20 万吨/年碳酸乙烯酯（含 24 万吨/年乙二醇装置 CO2 回收）、80 万吨/年乙二醇等。本次百亿投资加速了荣盛ABS产品布局的落地，是推动石化行业创新发展的积极举措，符合公司战略发展规划，有利于整合现有的产业布局，对公司长远发展具有积极意义。  产品价格涨跌互现：产品价格涨幅居前品种：棕榈油(24度)(6.06%)、己二酸 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 (4.56%)、石脑油(FOB新加坡)(3.43%)、TDI(3.06%)、重交沥青(2.89%)。 产品价格 跌 幅 居 前 品 种 ：美国Henry Hub期货(-12.27%)、2-氯-5-氯 甲 基 吡 啶(CCMP)(-10.53%)、二氯甲烷(-9.68%)、苯胺(-9.22%)、维生素K3(MSB96%)(-7.58%)。  风险提示事件：宏观经济下行风险、原油价格波动风险、企业经营风险。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 1.投资观点 ....................................................................................................... - 6 - 2.化工板块整体表现投资观点 .......................................................................... - 8 - 3. 化工板块个股表现 ....................................................................................... - 8 - 4. 本周重点新闻及公告： ................................................................................ - 8 - 4.1 ABS产品布局良久，荣盛百万吨项目签约 ...................................... - 9 - 4.2 重点公告 ........................................................................................ - 10 - 5. 产品价格及价差变动分析 .......................................................................... - 14 - 6. 风险提示 .................................................................................................... - 25 - 投资评级说明： .............................................................................................. - 26 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 图表目录 图表1：化工（申万）指数周涨幅 .................................................................... - 8 - 图表2：化工（申万）指数今年以来涨幅 ......................................................... - 8 - 图表3：化工（申万）个股涨跌幅排名 ............................................................ - 8 - 图表4：本周价格涨跌幅前十名的化工产品 ................................................... - 14 - 图表5：本周价差涨跌幅前十名的化工产品 ................................................... - 15 - 图表6：Brent-WTI期货主连合约价差 ........................................................... - 16 - 图表7：双酚A-苯酚-丙酮价差 ...................................................................... - 16 - 图表8：己二酸-纯苯-硝酸价差 ..................................................................... - 16 - 图表9：甲醇-无烟煤价差 ............................................................................... - 16 - 图表10：二甲醚-甲醇价差 ............................................................................. - 16 - 图表11：环氧乙烷-乙烯价差 ......................................................................... - 16 - 图表12：醋酸-甲醇价差 ................................................................................ - 17 - 图表13：电石法醋酸乙烯价差 ....................................................................... - 17 - 图表14：乙烯法醋酸乙烯价差 ....................................................................... - 17 - 图表15：电石法BDO价差 ............................................................................... - 17 - 图表16：顺酐法BDO价差 ............................................................................... - 17 - 图表17：炭黑-煤焦油价差 ............................................................................. - 17 - 图表18：DOP-苯酐-辛醇价差 ...........................