本报告主要分析了从债券、商品、汇率和A股各大指数等不同角度看待A股市场的投资机会。债券角度看,权益资产配置性价比凸显,预计十年期国债达到3%水平时可考虑对大盘价值逐步进行止盈,切换至TMT成长板块。商品角度看,A股已具有较高赔率,预计下游盈利恢复将继续好于上游。汇率角度看,预计2023年美元指数高位震荡偏强,有创新高的可能性,在此阶段盈利是决定股价走势的胜负手。从2023年盈利增速预期来看,指数中中证500改善最大,行业集中在下游消费和中游制造板块。配置选择:一季度震荡筑底,超配大盘消费;下半年经济修复高度有限,TMT等现代化板块迎来切换。
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