金融期权日报：预计股指短期内维持区间震荡走势

金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 1 / 11 请务必阅读文末免责条款 2022年12月26日 金融期权 专业研究·创造价值 宝城期货研究所 投资咨询团队 预计股指短期内维持区间震荡走势 核心观点 今日主要指数走势分化，上证50与沪深300冲高回落，中证500与中证1000高开高走。沪深两市全天成交额6243亿元，仍属于较低水平；沪深两市超3700只个股上涨，个股多数收红。近期国内疫情病例增长迅速，由于健康因素，居民出门活动意愿不强，消费短期内难以出现快速回升；而地产也延续下行趋势，商品房销售迟迟未见改善；外需持续走低抑制出口，且考虑到政策生效的时滞性，经济弱现实的状态可能还将延续。弱现实对市场情绪造成短线扰动，上周股指全面回调，不过市场情绪并不恐慌，中长期信心仍足，在成交缩量的背景下股指易超跌反弹。总的来说，政策强预期与经济弱现实的相互博弈下,预计短期内股指以区间震荡走势为主，不过中长期仍存在向上动力。 近期期权隐含波动率有所回落，考虑到股指中长期仍有向上动力，可以逢股指回调构建牛市价差策略或者比例价差策略。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 2 / 11 请务必阅读文末免责条款 1 新闻动态 中央农村工作会议12月23日至24日在北京举行。会议强调，全面推进乡村振兴、加快建设农业强国，是党中央着眼全面建成社会主义现代化强国作出的战略部署。强国必先强农，农强方能国强。要铆足干劲，抓好以乡村振兴为重心的“三农”各项工作，大力推进农业农村现代化，为加快建设农业强国而努力奋斗。 为维护年末流动性平稳，2022年12月26日人民银行以利率招标方式开展了2160亿元7天期和14天期逆回购操作。因今日有90亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放2070亿元。 2 期权指标 2022年12月26日,50ETF跌0.38%,收于2.612；300ETF(上交所)涨0.23%,收于3.900；300ETF(深交所)涨0.26%,收于3.907；沪深300指数涨0.40%,收于3843.49；中证1000指数涨1.86%,收于6275.52；500ETF(上交所)涨1.19%,收于5.860；500ETF(深交所)涨0.98%,收于5.955；创业板ETF涨1.80%,收于2.262。 上证50ETF期权成交量PCR为95.34,上一交易日成交量PCR为109.02；持仓量PCR为77.82,上一交易日持仓量PCR为80.50。上交所3000ETF期权成交量PCR为96.75,上一交易日成交量PCR为107.72；持仓量PCR为90.98,上一交易日持仓量PCR为92.15。深交所300ETF期权成交量PCR为113.37,上一交易日成交量PCR为109.29；持仓量PCR为101.08,上一交易日持仓量PCR为97.06。中金所沪深300指数期权成交量PCR为87.24,上一交易日成交量PCR为83.08；持仓量PCR为85.70,上一交易日持仓量PCR为89.59。中金所中证1000指数期权成交量PCR为73.47,上一交易日成交量PCR为76.81；持仓量PCR为65.87,上一交易日持仓量PCR为64.57。上交所中证500ETF期权成交量PCR为106.47,上一交易日成交量PCR为138.54；持仓量PCR为81.46,上一交易日持仓量PCR为83.40。深交所中证500ETF期权成交量PCR为102.49,上一交易日成交量PCR为137.47；持仓量PCR为95.35,上一交易日持仓量PCR为93.87。创业板ETF期权成交量PCR为91.67,上一交易日成交量PCR为117.18；持仓量PCR为81.71,上一交易日持仓量PCR为72.47。 上证50ETF期权2023年01月平值期权隐含波动率为18.48%,标的30交易日历史波动率为19.42%。上交所300ETF期权2023年01月平值期权隐含波动率为16.89%,标的30交易日历史波动率为15.85%。深交所300ETF期权2023年01月平值期权隐含波动率为17.21%,标的30交易日历史波动率为15.98%。中金所沪深300指数期权2023年01月平值期权隐含波动率为18.33%,标的30交易日历史波动率为16.05%。中金所中证1000指数期权2023年01月平值期权隐含波动率为18.05%,标的30交易日历史波动率为15.77%。上交所中证500ETF期权2023年01月平值期权隐含波动率为18.52%,标的30交易日历史波动率为12.14%。 深交所中证500ETF期权2023年01月平值期 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 3 / 11 请务必阅读文末免责条款 权隐含波动率为16.10%,标的30交易日历史波动率为12.17%。创业板ETF期权2023年01月平值期权隐含波动率为21.81%,标的30交易日历史波动率为15.85%。 3 相关图表  上证50ETF期权 图1 上证50ETF走势 020040060080010001200140016001800200022.533.544.52021-01-042021-01-282021-03-022021-03-262021-04-222021-05-212021-06-172021-07-132021-08-062021-09-012021-09-292021-11-012021-11-252021-12-212022-01-172022-02-172022-03-152022-04-122022-05-112022-06-072022-07-012022-07-272022-08-222022-09-162022-10-192022-11-142022-12-0850ETF期权标的成交量(万手)标的收盘价 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图2 上证50ETF期权波动率 10.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.002021-01-042021-01-282021-03-022021-03-262021-04-222021-05-212021-06-172021-07-132021-08-062021-09-012021-09-292021-11-012021-11-252021-12-212022-01-172022-02-172022-03-152022-04-122022-05-112022-06-072022-07-012022-07-272022-08-222022-09-162022-10-192022-11-142022-12-0850ETF期权标的30日历史波动率(%)平值期权隐含波动率(%) 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图3 上证50ETF期权成交量PCR 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.0001,000,0002,000,0003,000,0004,000,0005,000,0006,000,0007,000,0002021-01-042021-02-022021-03-102021-04-092021-05-132021-06-112021-07-132021-08-112021-09-092021-10-192021-11-172021-12-162022-01-172022-02-222022-03-232022-04-252022-05-272022-06-282022-07-272022-08-252022-09-262022-11-012022-11-3050ETF期权日认购成交量日认沽成交量日成交量PCR 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图4 上证50ETF持仓量PCR 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.000500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0003,000,0003,500,0004,000,0004,500,0002021-01-042021-02-022021-03-102021-04-092021-05-132021-06-112021-07-132021-08-112021-09-092021-10-192021-11-172021-12-162022-01-172022-02-222022-03-232022-04-252022-05-272022-06-282022-07-272022-08-252022-09-262022-11-012022-11-3050ETF期权日认购持仓量日认沽持仓量日持仓量PCR 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 4 / 11 请务必阅读文末免责条款  上交所300ETF期权 图5 上交所300ETF走势 0200400600800100012001400160018003.544.555.562021-01-042021-01-282021-03-022021-03-262021-04-222021-05-212021-06-172021-07-132021-08-062021-09-012021-09-292021-11-012021-11-252021-12-212022-01-172022-02-172022-03-152022-04-122022-05-112022-06-072022-07-012022-07-272022-08-222022-09-162022-10-192022-11-142022-12-08300ETF期权(上交所)标的成交量(万手)标的收盘价 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图6 上交所300ETF期权波动率 10.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.002021-01-042021-01-282021-03-022021-03-262021-04-222021-05-212021-06-172021-07-132021-08-062021-09-012021-09-292021-11-012021-11-252021-12-212022-01-172022-02-172022-03-152022-04-122022-05-112022-06-072022-07-012022-07-272022-08-222022-09-162022-10-192022-11-142022-12-08300ETF期权(上交所)标的30日历史波动率(%)平值期权隐含波动率(%) 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图7 上交所300ETF期权成交量PCR 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.0001,000,0002,000,0003,000,0004,000,0005,000,0002021-01-042021-02-022021-03-102021-04-092021-05-132021-06-112021-07-132021-08-112021-09-092021-10-192021-11-172021-12-162022-01-172022-02-22202