周度报告国投安信期货SDICESSENOEHUTURL2022年12月26日下游开工回落聚醋原料分化聚醋周报·行情回顾操作评级上周PTA价格重心继续抬升，价格自周初的5300附近团升至5450后PTA展开横盘。乙二醇价格结束反弹势头，周内哀荡下行，主力2305合约乙二醇☆☆☆从4200一线回落至4000附近。短纤价格周内友荡为主，主力2302合约短纤☆☆☆在7100上下波动。·上游原料及各环节利润庞春艳首席分析师Brent原油价格从80关元/桶反弹至85美元/桶，石脑油-Brent原F3011557Z0011355油价差平稳，PX-石脑油价差在300关元/吨以上平稳；PTA现货加工差图1：聚酯产品主力连续收盘价在450元/吨上下波动；乙二酵价格回落，油制路线生产亏损幅度有所收窄，煤制亏损维持；下游聚合产品FDY和DTY保持盈利，POY亏损，涤元短纤短盈利下滑。10, 000 ·产业链供需9, 000 8, 000周内PX负荷下滑；PTA负荷继续下降；MEG负荷回升；聚酯负荷小7, 000幅下降；终端织造大幅团落；下游涤丝库存略有团升。整体看产业链6, 000 进入春节前的放假状态，12月底终端织造放假导致开工下滑，上游原5, 0004, 000 料生产相对稳定，聚酯负荷有可能根据下游开工及企业降存情况调3, 000 2022142022623202212数据来源：wind总结及策略报荐：周内聚酯产品分化，其中PTA表现坚挺，乙二醇再度定弱，主要是PTA库存下滑，乙二醇则由于EO回切及新装置等固崇影响，偏弱。12月以来，聚酯厂涤丝库存下降，库存压力大幅缓解后，聚酯厂生产负荷稳中略降；但终端织造进入春节放假状态，开工大幅下降，预期元旦前后负荷将继续较大幅度下降。终端需求定弱，原料再度累库预期下，价格可能继续承压。PTA和MEG依日有新产能投产的利空，但PTA库存水平偏低，开工维持低位，价格相对坚挺；MEG开工略有回升，主要是EO季节性销售团落，装置团切EG。短纤库存再度团升，价格承压。整体看，PTA压力将逐渐显现，加工差将再度承压下行；乙二醇底部区间友荡。本报告版权压于国投安信期货有限公司1不可作为投资依据，转载请注明出处 表1：期货行情收盘价周涨跌涨跌幅月涨跌幅近3个月涨跌幅PTA主力54241402. 65%5. 53%5. 14%乙二醇主力4158571. 39%9. 13%8. 37%短纤主力71662223. 20%6. 42%5. 01%短纤盘面利润113670. 58%10. 25%3. 72%数据来源：wind表2：PTA现货均价周涨跌周涨跌幅月涨跌幅近3月涨跌幅石脑油：CFR日本639132. 04%9. 24%6. 52%PX:CFR中国台湾95080. 81%0. 56%11. 35%PTA内盘54301352. 55%3. 04%19.56%PTA加工差420449. 42%21. 76%44. 21%PTA外盘77000. 00%2. 53%13. 48%数择来源：wind表3：乙二醇现货均价周涨跌周涨跌幅月涨跌幅近3月涨跌幅乙烯：CFR东北亚870202. 25%1. 14%10. 31%华东甲醇2610602. 25%6. 45%3. 51%MEG内盘4020300. 74%6. 49%9. 05%MEG外盘48620. 41%8. 72%9. 50%数据来源：wind表4：聚酯价格均价周涨跌用涨跌幅月涨跌幅近3月涨跌幅涤纶短纤7107901. 28%1. 98%10. 50%短纤现货利润1171511. 59%40. 56%137. 61%涤纶POY7300801, 11%5. 04%10. 43%涤纶DTY85001501. 80%4. 94%11. 92%涤纶FDY150D80501001. 26%4. 55%7. 47%瓶级切片70251251. 81%0. 36%18.08%聚酯切片6575550. 83%6. 47%8. 68%数致择未源：wind本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据。转载请注明出处 图2：PTA主力违转收盘价图3：乙二酵主力违续收盘价02022年2021.年2021/32022.年02021年2020.年福8, 0008, 000 -7, 0007, 0006, 0006, 0005, 0005, 0004, 0004, 0003, 0003, 0002, 0001月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数择来源：wind资据来源：wind图4:TA1-5月差图5：EG1-5月差-TA301305TA2012051/3→ EG23012305EG220122C1/4店600 800 500 -009400 300400200 -200100100-200-200 J400 5月6月7月8月9月10月11月12月1月5月6月7月8月9月10月11月12月1月数播未源：wind数括末源：wind图6：PTA主力基差图7：MEG主力基差2022.年2021.年2021/32022.年2021.年2021/3福2, 0001, 200 1, 500 0061, 000600国投安信期货300500300-5006001月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数据来源：wind数据来源：wind本报告版权易子国投卖修期货有限公团不可作为投资依据，格载请注明出处 图8：石脑油-原油价差图9：PX-石脑油价差02022.年02021.年2021/3美元2022.年02021.年2021/3吨400 700 300600国投安信期货500 2004001003002001001000 -1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数据来源：wind数择来源：wind图10：PTA现货加工差图11：石脑油—体化MEG利润2021.年2021/3美元2022年2021年+2021/3 2, 500600 2, 0004001, 500200 -1, 000500200-500-11月4001月3月5月7月9月1月3月5月7月9月11月数播未源：wind数播示源：wind图12：煤制MEG盘面利润图13：短纤盘面和现货加工差2022.年2021.年2021/3短纤现货加工差短纤盘面加工差2, 000 -1, 800 1, 000 -1, 6001, 400J1, 2001, 000 -1, 000800 -2, 0006003, 000 400-1月3月5月7月9月11月20211227202241920228320221121数据来源：wind数据来源：wind本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像指，情载请注明出处 图14：隆众PX亚洲开工率图15：隆众PX中国开工率2022.年←2021.年02021/32022.年2021年02021/3%87 5684068185 -7875807275697066-65 -1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数择来源：我的钢缺网据来源：我的钢缺网图16：PTA负荷图17：MEG负荷2022.年2021.年2021/32022年2021.年2021/3%95 0690-8580 -8070 -7570 -6065 -6050 -55 40 -1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数播未源：COF数括末源：COF图18：聚酯负荷图19：直纺涤短负荷2022.年2021.年1/32022.年2021.年2021/3100 10090908080 7070 -606050 50 -401月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月致据来源：COF资据来源：CCF本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像指，格或请注明出处 图20：江浙织机负荷图21：江浙加弹开机负荷2022.年02021.年2021/32022.年02021.年2021/3%%100 -100 -80 80 60 6040 4020 20 0 ·0 -1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月致择来源：COF资据来源：CCF图22：PTA仑单图23：PTA社会库存五年季节性+2022年9月25日-2023年9月10日1/5→ 2022年2021年+2021/3 张干吨400, 0005, 000300, 000 -4, 000投安信其3, 000200, 0002, 000100, 0001, 000 -0 +9月11月1月3月5月7月9月1月3月5月7月9月11月数播未源：wind数插未源：早创图24：乙二醇注册仓单量图25：CCF华东主港MEG库存五年季节性2022年4月1日2023年3月31日41/42022.年2021.年+2021/3张万吨25, 000 160 140 20, 000 120 15, 000100 10, 00080 60 5, 000 -40 0.20 4月6月8月10月12月2月1月3月5月7月9月11月数据来源：wind数报来源：COF本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像指，格或请注明出处 图26：短纤期货仓单图27：涤纶短纤库存五年孕节性2022.年2021.年02022.年2021.年2021/3张天12, 000 20 10, 000158, 000ML106, 000 -4, 0002, 000010 -1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数据来源：wind武据来源：COF图28：隆众纺织企业库存图29：CCF涤丝库存指载原料可用天数产成品可用天数短轩POYFDY+ DTY天天40 40 35 30 30国投安信期货20 2520 1015010 +10 J202112312022482022715202210212021182021820202232520221028数插未源：我的何烘网数括末源：COF【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在量面发酵★★★三颖星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主本报告版权易于国技尖修期货有限公司不可作为投资依指，柠载请注明出处 免责声明国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货客户，请及时退回并别除。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的别断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一固素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性，完整性和准确性负资。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯料定为了客户使用方使，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的资用或风险。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面投权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的考贝、复印件或复制品，或再次分发络任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。本报务版权易于国技尖修期货有限公团不可作为投资像指，格载请过明出处