行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 机械设备 证券研究报告 2022年12月27日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 李鲁靖 分析师 SAC执业证书编号：S1110519050003 lilujing@tfzq.com 朱晔 分析师 SAC执业证书编号：S1110522080001 zhuye@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《机械设备-行业深度研究:风电行业：从风电锻件+风电轴承看恒润股份的核心竞争力》 2022-12-21 2 《机械设备-行业研究周报:新兴方向仍最看好半导体+光伏钙钛矿，工程机械有望受益内需政策+国内需求或将探底》 2022-12-20 3 《机械设备-行业点评:摩托车行业2022年11月销售数据更新》 2022-12-16 行业走势图 板块受疫情扰动出现显著调整，调整有望接近尾声 短期推荐板块：半导体设备，光伏钙钛矿+铜电镀，工程机械 上周推荐板块回顾：半导体设备，光伏钙钛矿+铜电镀 短期推荐组合：华峰测控，宏华数科，长川科技，三一重工，恒立液压，德龙激光（建议关注），恒润股份（建议关注） 估值跟踪：核心关注PB估值：整体而言板块估值位于3年低点，近期进一步下探，PB估值分位为31.23%，其中29个子板块中，估值排名前三的分别为煤机、光伏设备、耐磨材料，光伏设备估值本周有所回落、处于三年48.93%分位；后三位的为工程机械、电梯、缝纫设备。而风电设备、半导体设备、锂电设备、检测设备与服务、机床的PB估值分位分别为28.09%、31.63%、17.23%、28.84%、33.81%，都未落入60%的高估区间。 核心观点： 1）而本轮机械调整幅度达到了月度的7.80%、11月4日以来的8.94%，其中成长类板块调整幅度更深，光伏设备单月跌幅达10.91%，风电单月份跌幅达10.19%，与海外指数表现相对比，本轮调整幅度显然已足够深入；机械当前PB估值水平为三年31.23%，PE处于低位，估值或将得到充分消化。 2）展望2023年，我们估计在多项内需政策拉动之下，有望是经济逐步复苏的一年，基本面类似于2019年呈现逐步见底向上、而利息率面则可能类似于2017年（宽松幅度较为有限），建议优选估值性价比高的品种，白马：华测检测（与公用环保组联合覆盖），华峰测控，苏试试验等；自动化：数据环比向上的刀具品种；以及超跌的光伏+风电。 中长期核心组合回顾： 【光伏设备】迈为股份、高测股份、帝尔激光、奥特维（建议关注）；【风电设备】新强联（建议关注）、恒润股份（建议关注）、五洲新春、长盛轴承、亚星锚链（与电新组联合覆盖）、华伍股份；【半导体】拓荆科技（与电子组联合覆盖）、新莱应材、华峰测控、长川科技、富创精密（电子组覆盖）、快克股份（建议关注）；【自动化】杭氧股份、欧科亿、华锐精密、柏楚电子（与计算机组联合覆盖）、锐科激光（与电子组联合覆盖）、伊之密（建议关注）、禾川科技（建议关注）；【锂电设备】先导智能（与电新组联合覆盖）、联赢激光、利元亨、东威科技（建议关注）、道森股份；【其他】春风动力（与汽车组联合覆盖）、奕瑞科技（与生物医药组联合覆盖）、华测检测（与公用环保组联合覆盖）、苏试试验、广电计量、安达智能、三德科技（建议关注）、华荣股份。 本周重点板块跟踪点评 据中信分类，机械子行业周表现较好的有：工程机械III（-3.94%），铁路交通设备（-4.22%），服务机器人（-5.18%），其他运输设备（-5.21%），纺织服装机械（-5.36%）。 本周机械板块行情表现 机械板块较上周下跌7.08%，沪深300指数较上周下跌3.19%。机械板块跑输大盘3.89个百分点，涨幅居于所有板块第28位。本周机械涨幅居前十的个股有：天鹅股份（+27.42%），佳力图（+23.15%），海锅股份（+12.49%），巨轮智能（+10.24%），凯迪股份（+6.18%），赛福天（+5.18%），青海华鼎（+4.72%），交控科技（+3.89%），思维列控（+3.76%），大豪科技（+3.11%）。 风险提示：原材料价格大幅波动风险；设备订单不及预期；新冠疫情导致需求不及预期风险等。 注：文中的本周时间为2022.12.16-2022.12.23 -35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%2021-122022-042022-08机械设备沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 板块及个股行情 ............................................................................................................................. 4 1.1. 板块表现 ............................................................................................................................................. 4 1.2. 个股行情 ............................................................................................................................................. 4 1.3. 板块估值 ............................................................................................................................................. 5 2. 机械板块跟踪 ................................................................................................................................. 6 2.1. 工程机械 ............................................................................................................................................. 6 2.2. 通用自动化 ......................................................................................................................................... 7 2.3. 锂电设备 ............................................................................................................................................. 8 2.4. 光伏设备 ............................................................................................................................................. 9 2.5. 半导体设备 ....................................................................................................................................... 10 2.6. 风电设备 ........................................................................................................................................... 10 2.7. 消费升级赛道 .................................................................................................................................. 11 2.8. 上游原材料 ....................................................................................................................................... 12 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 图表目录 图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类） .......................................................................... 4 图2：机械各子行业本周涨跌幅（%，中信行业分类） ..................................................................... 4 图3：机械与全部A股PB走势（整体法，最新） ............................................................................. 5 图4：机械与全部A股PE走势（历史TTM_整体法） ...................................................................... 5 图5：挖掘机月度销量（台） ..................................................................................................................... 6 图6：汽车起重机月度销量同比变化(%)................................................................................................... 6 图7：叉车月度销量（台） .......................................................................................................................... 6 图8：固定投资完成额累计值（亿元） ................................................................................................... 6 图9：固定投资完成额累计同比（%） ..................................................................................................... 6 图10：房地产开发投资完成额累计同比（%） .