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本报告对债市的运行进行了分析，认为从资产定价模型看债市趋势已发生逆转，短期中理财赎回修复使得短信用价值提升，2023年通胀可能成为债市主要风险点。报告还对理财赎回对债市微观结构影响进行了剖析，认为债市可能从前期超跌中短暂修复，资金可能持续处于低位。其中利率债由于前期受到负反馈影响较小，安全边际不足，而短信用债已经跌出一定配置价值，可考虑参与。报告还指出，疫后供需缺口推升通胀是2023年债市主要风险点。建议投资者关注这些因素对债市的影响，谨慎投资。
