中泰通信行业周报：数据要素开启产业化，江苏海风项目持续推进

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 数据要素开启产业化，江苏海风项目持续推进 -中泰通信行业周报（1219-1225） 通信 证券研究报告/行业周报 2022年12月25日 评级：增持（维持） 分析师：陈宁玉 执业证书编号：S0740517020004 电话：021-20315728 Email：chenny@r.qlzq.com.cn 分析师：王逢节 E Email：wangfj@r.qlzq.com.cn 执业证书编号：S0740522030002 Email：wangfj@r.qlzq.com.cn 研究助理：佘雨晴 Email：sheyq@r.qlzq.com.cn E Email：wangfj@r.qlzq.com.cn Email：sheyq@r.qlzq.com.cn 研究助理：肖冬卿 Email：xiaodq@r.qlzq.com.cn 基本状况 上市公司数 127 行业总市值(百万元) 2668401 行业流通市值(百万元) 1257101 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 相关报告 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 意华股份 45.5 0.79 1.77 2.53 3.08 57.59 25.71 17.98 14.77 0.73 买入 拓邦股份 10.02 0.44 0.50 0.72 0.95 22.77 20.04 13.92 10.55 0.82 买入 瑞可达 101.29 1.01 2.49 3.66 5.20 100.29 40.68 27.67 19.48 1.11 买入 亨通光电 14.05 0.61 0.96 1.23 1.51 23.03 14.64 11.42 9.30 0.55 买入 美格智能 28.24 0.49 0.85 1.30 1.81 57.63 33.22 21.72 15.60 0.92 买入 备注 以2022年12月23日收盘价计算 [Table_Summary] 投资要点  本周沪深300下跌3.19%，创业板下跌3.69% ，其中通信板块下跌3.97%，板块价格表现弱于大盘；通信（中信）指数的 127支成分股本周内换手率为1.61%；同期沪深300成份股换手率为0.23%，板块整体活跃程度强于大盘。 通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：波导股份（10.55%）、国脉科技（8.78%）、奥维通信（5.10%）、会畅通讯（2.76%）、纵横通信（2.15%）；跌幅居前五的公司分别是：凯乐科技（-22.58%）、深桑达A（-18.02%）、深南股份（-17.59%）、科信技术（-14.03%）、大唐电信（-10.93%）。  “数据二十条”对外发布，加快发展数据要素市场。国务院近日发布《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》，从数据产权、流通交易、收益分配、安全治理等四个方面共提出20条政策措施，构建适应数据特征、符合数字经济发展规律、保障国家数据安全、彰显创新引领的数据基础制度，充分实现数据要素价值与数字经济发展红利共享，促进形成与数字生产力相适应的新型生产关系。2020年数据要素首次作为新型生产要素被写入文件，与土地、劳动力、资本、技术等传统要素并列成为要素之一，2021年3月发布的“十四五”规划和2035年远景目标纲要中提出建立健全数据要素市场规则等。2022年以来相关政策陆续出台，加大数字经济发展支持力度，为数据要素市场发展提供制度保障，1月印发的《“十四五”数字经济发展规划》强调数据要素是数字经济深化发展的核心引擎，加快数据要素市场化流通，到2025年初步建立数据要素市场体系，近期财政部发布《企业数据资源相关会计处理暂行规定（征求意见稿）》，加速数据资产化发展。根据国家工信安全发展研究中心测算数据，2021年我国数据要素市场规模达到815亿元，对GDP增长贡献率为14.7%，预计“十四五”期间市场规模CAGR超过25%，运营商拥有丰富的数据资源，资产有望实现价值重估，数据基础制度建立完善有利于数字经济规范发展，数字经济基础设施需求持续增长，ICT设备、IDC、光通信等相关标的将充分受益。  运营商5G用户持续增长，单月5G用户净增量创新高。三大运营商近日公布11月运营数据，中国移动累计移动用户9.75亿户，单月净增142.7万户，中国电信累计移动用户3.91亿户，单月净增60万户，中国移动/中国电信/中国联通累计5G用户分别为5.95亿户/2.63亿户/2.09亿户，单月净增2388.3万户/602万户/445.1万户，较10月实现稳步增长。此外，宽带用户方面，中国移动有线宽带客户数净增226.1万户，累计达到2.70亿户，中国电信有线宽带用户数净增92万户，累计用户数达到1.81亿户，中国联通截至11月“大联接“用户累计达到8.54亿户，物联网终端连接累计达到3.76亿户，各项运营数据平稳向好。根据三大运营商数据，自2019年中国电信和中国联通共建共享5G网络以来，双方已累计开通5G共享基站近百万站，实现重点乡镇基本连续覆盖，中国移动现已累计开通5G基站超过127万，随着5G网络建设趋于完善，向农村地区延伸覆盖，以及5G建设后周期规模化应用孵化，5G用户替代升级有望进一步加快。“提速降费”政策收敛以及5G商用拉动整体ARPU值提升，运营商个人移动及固网传统业务将稳步向上。同时，随着5G建设步入后周期，运营商业务布局逐步转向5G应用及云计算方面，拓展收入增量空间。  江苏大丰800MW海风项目推进，关注海缆板块低位布局机会。三峡江苏大丰800MW海风电项目近期启动前期专题总承包招标，项目包括H8-1/H9/H15/H17共4个场址，单个风场规模200MW，离岸距离分别为80km/75km/71km/47km，招标范围包括但不限于项目可行性研究阶段地形测量、地质勘查及海洋水文观测，可行性研究报告编制及评审，项目前期海域、环评、通航、稳评等专题报告编制及评审，项目申请报告编制及报批，直至项目核准。计划服务期为2023年1月5日-2024年1月4日。10月份以来多个江苏竞配项目取得新进展，射阳1GW项目已完成海缆招标，本次三峡大丰800MW项目启动前期专题总承包招标，后续国信大丰850MW项目有望推进，前期不确定影 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 响因素逐步消除，江苏是国内海风大省，“十四五”海风新增装机规划约9.1GW，招标陆续启动进一步加强2023年当地及全国海风装机高增确定性。2022年受前期抢装潮影响，海风行业表现相对平淡，根据我们不完全统计，年初至今累计海缆招标约10GW，并有近7.2GW左右项目有望后续启动海缆招标，同时招标反映海风深远海化趋势。海风电逐步进入平价阶段，明年装机规模预计翻倍，海缆量价齐升推动市场规模增长，建议关注亨通光电、中天科技、起帆电缆等。  投资建议：关注电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通；网络设备商：紫光股份（新华三）、中兴通讯、星网锐捷、锐捷网络、菲菱科思；光缆与海缆：亨通光电、东方电缆、中天科技、长飞光纤、起帆电缆；物联网：移远通信、广和通、美格智能等；汽车智能化：瑞可达、鼎通科技、徕木股份、维峰电子、科博达、和而泰、华测导航等；通信+新能源：意华股份、英维克、科华数据、科信技术、拓邦股份等；光器件和光模块：中际旭创、新易盛、天孚通信、腾景科技等；军用通信：上海瀚讯、七一二、海格通信、铖昌科技、盛路通信等；数据中心：宝信软件、润泽科技、光环新网等。  风险提示事件：5G投资不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市场系统性风险等 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 内容目录 板块综述 .............................................................................................................. - 4 - 本周重点公告与新闻 ........................................................................................... - 6 - 公司公告 ...................................................................................................... - 6 - 重要新闻 ...................................................................................................... - 9 - 风险提示 ............................................................................................................ - 17 - 投资评级说明： ................................................................................................. - 18 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 板块综述  本周沪深300下跌3.19%，中小板下跌3.83%，创业板下跌3.69%，TMT中通信板块下跌3.97%，计算机下跌3.38%，电子下跌5.91%，传媒下跌0.63%。 图表1：数据要素相关政策 来源：数据观综合，中泰证券研究所 图表2：运营商5G套餐用户（百万户） 来源：运营商公告，中泰证券研究所 时间产业政策2014.03“大数据”首次写入政府工作报告2020.04中共中央、国务院印发《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》，进一步强调数据要素的重要地位，将数据与土地、资本、技术、劳动并列为五大生产要素，明确提出了数据要素市场制度建设的方向和重点改革任务。提出加快培育数据要素市场，包括推进政府数据开放共享、提升社会数据资源价值、加强数据资源整合和安全保护三项具体内容。2020.05中共中央、国务院发布了《关于新时代加快完善社会主义市场经济体制的意见》，再次提出“加快培育发展数据要素市场，建立数据资源清单管理机制，完善数据权属界定、开放共享、交易流通等标准和措施，发挥社会数据资源价值。“明确交易规则、建设数据市场已经成为社会主义市场经济体制下要素市场化改革的重要组成部分2021.03《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》中作出了“建设高标准市场体系；推进土地、劳动力、资本、技术、数据等要素市场化改革”的战略部署，要求建立数据资源产权、交易流通、跨境传输和安全保护等基础制度和标准规范，推动数据资源开发利用2021.12国务院印发《“十四五”数字经济发展规划》，提出在2025年初步建立数据要素市场体系，充分发挥数据要素作用2021.12国务院印发《要素市场化配置综合改革试点总体方案》，对数据要素市场化配置改革的重点任务及推进步骤，作出了方向性安排和制度性设计。《方案》的出台标志着要素市场化配置改革进入纵深推进阶段2022.04国务院印发的《关于加快建设全国统一大市场的意见》提出，加快培育数据要素市场，建立健全数据安全、权利保护、跨境传输管理、交易流通、开放共享、安全认证等基础制度和标准规范，深入开展数据资源调查，推动数据资源开发利用2022.12中共中央、国务院印发《关于构建