电力设备及新能源行业重大事项点评：第365批公告点评：极氪001搭载麒麟电池超1000公里续航，小鹏G9全场景智能驾驶

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业研究 电力设备及新能源 2022年12月25日 电力设备及新能源行业重大事项点评 推荐 （维持） 第365批公告点评：极氪001搭载麒麟电池超1000公里续航，小鹏G9全场景智能驾驶 华创证券研究所 证券分析师：黄麟 邮箱：huanglin1@hcyjs.com 执业编号：S0360522080001 联系人：苏千叶 邮箱：suqianye@hcyjs.com 事项： 工信部对《道路机动车辆生产企业及产品》（第365批）、《新能源汽车推广应用推荐车型目录》（2022年第11批）、《享受车船税减免优惠的节约能源使用新能源汽车车型目录》（第四十五批）、《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》（第六十一批）予以公告。 点评： 极氪001搭载宁德时代麒麟电池，续航高达1032km（CLTC）。电池电量140kwh，电池质量727±21kg，电池系统能量密度达200wh/kg，搭载高性能永磁同步电驱动力系统+三元锂电池，驱动电机峰值功率200kw，峰值扭矩343 N·m。 小鹏G9全场景智能驾驶，定义智能汽车旗舰新标准。纯电续航650km（CLTC），电池电量98kwh，电池质量605kg，电池系统能量密度达160wh/kg，搭载（前）交流异步电机+（后）永磁同步电机，电机最大功率分别为（前）175kW和（后）230kW，电机最大扭矩430N·m。 比亚迪宋PLUS DM-i搭载DM-i超级混动系统，弥补纯电车型的里程焦虑短板。纯电续航85km（WLTC），电池电量18.316kwh，电池质量164.5kg，搭载骁云-插混专用1.5L高效发动机+EHS电混系统组合，电机最大扭矩343N·m，其综合最大功率173kW。 投资建议：新能源汽车车型逐步丰富，供给侧推动市场销量。2022 下半年传统旺季+今年国补地补抢装，预计全年电动车销量超650万，下半年电池及材料环节排产环比有望大幅提升，行业维持超高景气度。建议关注：1）动力电池：宁德时代；2）铁锂正极： 德方纳米、富临精工、龙蟠科技；3）三元正极：容百科技、厦钨新能、长远锂科、当升科技、振华科技；4）负极：贝特瑞、中科电气、璞泰来、信德新材；5）隔膜：星源材质、恩捷股份；6）电解液：新宙邦、天赐材料；7）铜箔：中一科技、嘉元科技；8）铝箔：鼎胜新材；9）结构件：科达利、震裕科技；10）电剂：天奈科技、道氏技术。 风险提示：新能车销量不及预期、新车上市进程不及预期，原材料上涨过快削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、地缘政治、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业产销。 电力设备及新能源行业重大事项点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 一、公告点评 《道路机动车辆生产企业及产品》（第365批）本批公告目录中，依据同一型号判定原则归纳，通过技术审查的新能源汽车产品共计268个，涵盖125家企业、119个品牌。其中汽车生产企业有83家193个产品型号列入，民用改装生产企业有42家75个产品型号列入。《道路机动车辆生产企业及产品》公告发布频次提高，结合防疫政策的放开，有利于车企产能增加。例如，同意长城汽车股份有限公司已列入《公告》的5个产品，在2023年7月1日前可以按照原《公告》技术参数进行销售，扩展产品变更内容详细，降低车企生产空间阻碍。 《新能源汽车推广应用推荐车型目录》（2022年第11批）本批目录新发布的车型中，共包括125家企业348款新能源车型，其中新能源专用车数量为223款，环比增长20.8%。从技术路线看，纯电动车型共计109家企业265款，占比76.1%；插电式混动车型共21家45款，占比12.9%；燃料电池车型共20家企业38款，占比10.91%。新能源专用车上榜数量仍占“大头”，主要是因为新能源专用车市场近期一直处于快速增长状态，是目前商用车行业新的增长点。车企纷纷试图通过申请更多的新能源专用车产品资源来增强其竞争力，以便抓住新的增长机会，来弥补当下传统商用车行业的“颓势”。 《享受车船税减免优惠的节约能源 使用新能源汽车车型目录》（第四十五批）本批目录发布的车型中，纯电力汽车包括186个车型，插电式混合动力汽车包括37个车型，燃料电池汽车包括25个车型。以车主为代表的市场来看，对于纯电动汽车仍然还是持保守和谨慎的态度，相对而言，更容易接受和青睐于节能型燃油汽车、插电式混合动力汽车等类型的车型。然而，越来越多的车型受惠于车船税减免优惠政策，或将不断刺激汽车市场消费，助力双碳目标的实现。 《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》（第六十一批）免征车辆购置税的新能源汽车车型目录中，比亚迪（002594）、小鹏、哪吒、长城汽车（601633）、奔驰、东风汽车（600006）、长安福特、上汽、广汽等部分车型在列。其中，减免车船税涉及节能型乘用车16款，新能源插电式混合动力乘用车27款；免征购置税涉及纯电动汽车乘用车57款，插电式混合动力乘用车33款。新能源汽车免征车辆购置税政策实施以来，有效激发了新能源汽车消费潜力。国家税务总局数据显示，今年1至8月份，新能源汽车免征车辆购置税494.6亿元，同比增长113%，政策利好带动新能源汽车消费。为支持新能源汽车产业发展，国务院首次提出2023年延续免征新能源汽车购置税政策，将已两次延期实施、原计划2022年年底到期的免征新能源汽车购置税政策，再延期实施至2023年年底，预计新增免税1000亿元。新能源汽车免征车辆购置税政策实施以来，有效激发了新能源汽车消费潜力，此次车购税优惠政策到期后，未来仍可适时推出阶段性优惠政策，继续发挥促进消费潜力释放、稳定汽车行业产业链供应链的作用。随着疫情影响减弱、政策效应持续释放，汽车作为大宗消费品对于稳定整体消费的作用进一步显现。 二、明星车型 极氪001搭载宁德时代麒麟电池，续航高达1032km（CLTC）。公告资料显示，其电池电量140kwh，电池质量727±21kg，电池系统能量密度达200wh/kg，搭载高性能永磁同步电驱动力系统+三元锂电池，驱动电机峰值功率200kw，峰值扭矩343 N·m，支持5分钟快速热启动及10分钟快充（10-80% SOC）。极端情况下，其电芯可急速降温，有效阻 电力设备及新能源行业重大事项点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 隔电芯间的异常热量传导，极大提高电池系统的安全性能。 图表 1 极氪001 图表 2 极氪001车辆基本信息 资料来源： 第一电动网 资料来源：工信部 小鹏G9全场景智能驾驶，定义智能汽车旗舰新标准。小鹏G9搭载第二代智能辅助驾驶系统XNGP，可实现全场景智能辅助驾驶，进一步优化泊车和行车场景下的辅助驾驶能力。公告资料显示，其纯电续航650km（CLTC），电池电量98kwh，电池质量605kg，电池系统能量密度达160wh/kg，搭载（前）交流异步电机+（后）永磁同步电机，电机最大功率分别为（前）175kW和（后）230kW，电机最大扭矩430N· m，0-100km加速为3.9秒。 图表 3 小鹏G9 图表 4 小鹏G9车辆基本信息 资料来源：小鹏汽车官方网站 资料来源：工信部 比亚迪宋PLUS DM-i搭载DM-i超级混动系统，弥补纯电车型的里程焦虑短板。公告资料显示，该款车型纯电续航85km（WLTC），电池电量18.316kwh，电池质量164.5kg。比亚迪官网宣称，其搭载骁云-插混专用1.5L高效发动机+EHS电混系统组合，电机最大扭矩343N·m，其综合最大功率173kW，0-100km加速7.9秒，亏电油耗为4.5L/100km，满油满电状态下的综合续航里程可达1200km。 电力设备及新能源行业重大事项点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 图表 5 宋PLUS DM-i 图表 6 宋PLUS DM-i车辆基本信息 资料来源：比亚迪汽车官方网站 资料来源：工信部 电力设备及新能源行业重大事项点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 5 电力设备新能源小组团队介绍 中游制造组组长，电力设备新能源首席研究员：黄麟 吉林大学材料化学博士，深圳大学材料学博士后，曾任职于新时代证券/方正证券/德邦证券研究所。2022年加入华创证券研究所。 高级分析师：盛炜 墨尔本大学金融专业硕士，入行5年，其中买方经验2年。2022年加入华创证券研究所。 高级研究员：苏千叶 中南大学硕士，研究方向锂电池，曾任上汽新能源动力电池工程师、德邦电新研究员，2022年加入华创证券研究所。 高级研究员：何家金 上海大学硕士。2年电新研究经验，曾任职于方正证券研究所、德邦证券研究所，2022年加入华创证券研究所。 高级研究员：吴含 中山大学金融学学士，伦敦大学国王学院金融硕士。1年产业，2年电新研究经验，曾任职于西部证券研究所、明阳智能投关部、德邦证券研究所。2022年加入华创证券研究所。 研究员：梁旭 武汉大学物理学本科，港中文金融硕士，曾任职于德邦证券研究所。2022年加入华创证券研究所。 助理研究员：代昌祺 西北农林科技大学金融学硕士，曾任职于德邦证券研究所。2022年加入华创证券研究所。 电力设备及新能源行业重大事项点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 6 华创证券机构销售通讯录 地区 姓名 职务 办公电话 企业邮箱 北京机构销售部 张昱洁 副总经理、北京机构销售总监 010-63214682 zhangyujie@hcyjs.com 张菲菲 公募机构副总监 010-63214682 zhangfeifei@hcyjs.com 侯春钰 高级销售经理 010-63214682 houchunyu@hcyjs.com 刘懿 高级销售经理 010-63214682 liuyi@hcyjs.com 过云龙 高级销售经理 010-63214682 guoyunlong@hcyjs.com 侯斌 销售经理 010-63214682 houbin@hcyjs.com 车一哲 销售经理 cheyizhe@hcyjs.com 蔡依林 销售经理 010-66500808 caiyilin@hcyjs.com 刘颖 销售经理 010-66500821 liuying5@hcyjs.com 顾翎蓝 销售助理 010-63214682 gulinglan@hcyjs.com 深圳机构销售部 张娟 副总经理、广深机构销售总监 0755-82828570 zhangjuan@hcyjs.com 汪丽燕 高级销售经理 0755-83715428 wangliyan@hcyjs.com 董姝彤 销售经理 0755-82871425 dongshutong@hcyjs.com 巢莫雯 销售经理 0755-83024576 chaomowen@hcyjs.com 张嘉慧 销售经理 0755-82756804 zhangjiahui1@hcyjs.com 邓洁 销售经理 0755-82756803 dengjie@hcyjs.com 王春丽 销售助理 0755-82871425 wangchunli@hcyjs.com 上海机构销售部 许彩霞 上海机构销售总监 021-20572536 xucaixia@hcyjs.com 曹静婷 销售副总监 021-20572551 caojingting@hcyjs.com 官逸超 销售副总监 021-20572555 guanyichao@hcyjs.com 黄畅 资