Q4出行链表现突出，疫情短期影响客流

敬请参阅最后一页特别声明 1 S1130511030026 lijinglgjzq.com.cn gongyizhigjzq.com.cn Q4  22Q4临近尾声，出行链表现突出。下周为22年最后一周，四季度至今消费板块普遍实现正收益并大多跑赢大盘。11月开始的疫情防控“二十条”、“新十条”等政策调整有效带动了疫后复苏预期，尽管基本面恢复尚待继续确认，但和出行相关的社会服务、传媒、商贸零售表现突出。二级行业中教育、旅游及景区、数字媒体、酒店餐饮、个护、影视院线、休闲食品、一般零售均实现了10pct以上的超额收益。  二级冲击到来，线下出行短期受损。随着各大城市疫情陆续达峰，感染人数及占比不断攀升，疫情二次冲击影响显现，线下客流受到较明显影响。以地铁客运量看，截至12月23日，29个主要城市、4大一线城市十日平均客运量为2462万人次、1343万人次，分别为2021年同期的40.2%、40.0%。  盈利预测调整，行业预期分化。梳理卖方盈利预测一致预期，12月至今商贸零售、社会服务、传媒行业22年净利润同比增速分别上调7.2pct、5.0pct、3.8pct，轻工制造、纺织服饰、农林牧渔则分别下调1.1pct、1.2pct、2.4pct。短期内疫情冲击仍将持续，但出行链相关行业后续存在确定性恢复，长期行业配置上关注业绩韧性强、估值合理的：1）白酒；2）家电；3）化妆品。  涨跌幅：上周各行业基本下跌，纺织服饰（-3.8%）、家用电器（-3.2%）、轻工制造（-2.8%）板块跌幅居前。  成交额：大消费行业整体日均成交额1431.3亿元，周环比下降10.0，占A股整体日均成交额的22.3%。  A股流动性跟踪：资金流出增大。股权融资-443.5亿元；股东增持-52.2亿元; 新发基金+476.6亿元; 融资资金-100.6亿元; 陆港通资金-6.1亿元。  主力资金流动：各行业大部分呈现主力资金净流出状态，食品饮料、商贸零售、农林牧渔板块主力资金净流出金额居前。陕西金叶（轻工制造）、全通教育（社会服务）、中锐股份（轻工制造）主力资金净流入金额居前。  北向资金流动：上周各行业北向资金大多净流入，食品饮料、商贸零售、家用电器净流入额居前。中国中免（商贸零售）、五粮液（食品饮料）、水井坊（食品饮料）北向资金净流入金额居前。  南向资金流动：上周传媒、社会服务行业南向资金净流出居前。申洲国际（纺织服饰）、李宁（纺织服饰）、九毛九（社会服务）南向资金净流入金额居前。  市场情绪：融资交易占比6.5%（上期为6.9%）；沪市换手率0.6%（上期为0.7%），深市换手率1.6%（上期为1.9%）。  基金仓位：偏股混合型基金估算仓位77.0%（上周77.4%），灵活配置型基金估算仓位58.4%（上周58.4%）。  热点题材：预制菜、在线教育、职业教育、白酒、饮料制造。  样本选择偏差、疫情反复风险、居民消费意愿不足风险、市场波动风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录 1、市场观点： Q4出行链表现突出，疫情短期影响客流 .............................................. 4 2、行情回顾 .................................................................................... 5 2.1、板块涨跌幅 ............................................................................. 5 2.2、板块成交额 ............................................................................. 6 3、板块估值 .................................................................................... 7 3.1、A股大盘估值 ........................................................................... 7 3.2、大消费行业估值 ......................................................................... 8 4、资金流动 .................................................................................... 9 4.1、A股流动性跟踪 ......................................................................... 9 4.2、主力资金流动 ........................................................................... 9 4.3、南北向资金流动 ........................................................................ 10 4.3.1、北向资金 ............................................................................ 10 4.3.2、南向资金 ............................................................................ 12 5、交易动态 ................................................................................... 13 5.1、市场情绪 .............................................................................. 13 5.2、热点题材 .............................................................................. 14 5.3、异动个股 .............................................................................. 14 5.3.1、连续上涨 ............................................................................ 14 5.3.2、短线强势 ............................................................................ 15 5.3.3、短线突破 ............................................................................ 15 6、风险提示 ................................................................................... 15 图表目录 图表1： 2022Q4至今消费板块涨跌幅............................................................... 4 图表2： 29城地铁客运量：MA10（万人次）......................................................... 4 图表3： 一线城市地铁客运量：MA10（万人次） ..................................................... 4 图表4： 大消费行业盈利预测 ..................................................................... 5 图表5： A股大盘涨跌幅（%） ................................................................... 5 图表6： 主要消费指数涨跌幅（%） ............................................................... 5 图表7： A股大消费一级行业涨跌幅（%） ......................................................... 5 图表8： A股成交额统计（亿元，%） ............................................................. 6 图表9： A股大消费一级行业成交额统计（亿元，%） ............................................... 6 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 3 图表10： Wind全A指数PE估值水平 ............................................................. 7 图表11： 沪深300指数PE估值水平 .............................................................. 7 图表12： A股风险溢价 .......................................................................... 7 图表13： 中证800消费指数PE估值水平 .......................................................... 8 图表14： 中证800可选指数PE估值水平 .......................................................... 8 图表15： A股大消费一级行业PE估值 ............................................................ 8 图表16： A股大消费一级行业PE-ROE ............................................................ 8 图表17： A股流动性跟踪 ........................................................................ 9 图表18： 本周主力净流入额排名（亿元） .......................................................... 9 图表19： 本周主力净流入率排名（%） ............................................................ 9 图表20： 本周A股大消费个股主力资金流动排名 ................................................... 9 图表21： A股消费行业本周北向资金净流入（亿元） ............................................... 10 图表22： A股消费行业本周北向资金成交额占