城投债2023年度投资策略：稳字当头，城投不悲观

华创证券发布债券深度报告，对城投债2023年度投资策略进行了分析。报告认为，2023年城投债仍是投资者赚取高票息收益的合适选择，不同偏好的投资者可在不同区域、不同期限下进行精细择券。报告分析了地方财政和土地市场的情况，认为财政收支矛盾突出，土地市场持续低迷，城投整体面临较大偿债压力，尾部风险边际有所加大。报告还分析了政策面的情况，认为中央和地方均表现出较强的偿债意愿，目前对于债务及城投的监管政策依然以维稳为主，坚持化存量控新增方向不变，自上而下对于债务风险的防范和监管方面的共识进一步加强，态度更为明确。报告还对未来的风险进行了展望，认为可能会出现部分区域或面临债务重整压力、基本面下行之下的非标、票据及债券的技术性违约等舆情风险、估值调整风险值得关注等风险。报告最后提出了2023年度城投债投资策略，建议投资者在选择区域和期限时进行综合考量，同时也可以考虑特殊挖掘思路，如符合“小而美”条件的主体或实现首发的区县级城投主体等。