本研报旨在探讨疫后放开“二次冲击”下，消费修复如何演绎。通过对世界各国数据的复盘，作者发现“二次冲击”后，出行消费数据均出现了回升，但回升的速度和程度因各国情况不同而不同。在国内，预计冲击将在2023年2月前走出底部，时间周期在2-3个月。冲击程度可能在疫情前同期的20%-35%区间，回升节奏可能在2023年3月恢复至疫情前100%以上。此外，作者还指出，国内“二次冲击”可能呈现“先一二线、后下沉”的节奏。在疫后放开“二次冲击”恢复后，消费板块会呈现分化的态势，一条主线是消费行业中具有渗透率提升、龙头市占率提升、需求市场成长等逻辑的领域，另一条主线是商业模式优秀、公司竞争壁垒突出、但估值仍处于较低、市场预期没有完全体现价值的板块。建议重点关注中国中免、爱美客、首旅酒店、厦门象屿、小商品城、迪阿股份、中教控股等。
