电力设备及新能源行业周报：中央经济工作会议扩消费保可控，重视新能源车需求复苏和新技术落地，风光储网市场稳增长

1 Tabl e_First 证 券 研 究 报 告 Table_First|Table_ReportType 行业研究 行业定期研究 Tabl e_First|Tabl e_Summary 电力设备及新能源行业周报 中央经济工作会议扩消费保可控，重视新能源车需求复苏和新技术落地，风光储网市场稳增长 投资要点： ➢ 新能源汽车和锂电板块核心观点：12.16中央经济工作会议扩消费保可控，重视需求复苏和新技术落地。①会议强调支持新能源车消费，防疫优化催生私人交通需求。需求侧强调：1）扩大国内需求，支持新能源汽车等消费；2）加强区域间基础设施联通。疫情防控措施优化后，出行消费有望逐步恢复。尤其是个人成为健康第一负责人且新冠病毒往免疫逃逸方向变异后，私人交通短中期需求均有望提升。②会议强调产业链自主可控和技术升级，锂电化工龙头加快新技术布局。供给侧强调：1）保证产业体系自主可控和安全可靠；2）加强重要能源、矿产资源国内勘探开发和增储上产；3）加快新能源、绿色低碳等前沿技术研发和应用推广。国内锂资源开发仍受环保、成本、开采周期等客观因素制约，从短期资源安全角度出发，更应重视钠离子电池产业化规模化进展。 ➢ 光伏板块核心观点：①11月国内光伏装机数据符合预期；欧洲光伏本土化产能发展支持政策预期对我国的光伏组件出口欧洲的需求影响有限，同时预期较难实现目标。②产业链方面，我们强调，降价周期需求旺盛已成共识，重点关注后续产业链利润再分配以及电池新技术进展，短期应重点关注硅料价格下降节奏以及下游排产拐点。 ➢ 储能板块核心观点：Q3美国储能装机高速增长，全球储能市场高度景气。①国内：山西发布23年“电力市场交易工作方案”，优化独立储能、虚拟电厂等新兴市场主体参与现货市场机制，研究出台新型储能共享容量租赁交易机制。加速储能等市场主体参与电力现货交易进程，国内大储经济性增强。②美国：WoodMac发布美国Q3储能装机市场报告，22Q3共装机1445MW / 5190MWh，Q1-3累计装机3750MW/11107MWh，美国大储及户储市场持续高速增长。③欧洲：欧洲电力期货价格反弹，明后年居民电价仍高，户储经济确定性增强，坚定看好欧洲户储市场长期景气度。 ➢ 电力设备及工控板块核心观点：能源局公布电网投资数据，年末最终投资同环比有望加速，关注配网智能化与特高压环节投资机会。1）前11个月电网工程总投资额4209亿同比+2.6%，最终月电网投资仍有望加速。12月16日，国家能源局发布1-11月份全国电力工业统计数据。其中，电网工程完成投资4209亿元，同比增长2.6%。2）扩大内需战略规划纲要印发，提出提升电网安全和智能化水平与有序建设跨省输电通道。 ➢ 风险提示：1）光伏行业装机不及预期，行业政策变化，国际贸易风险加剧；2）新能源车销量不达预期，上游锂、钴、镍价格大幅上涨；3）上游资源供需波动，海外工厂落地不确定性等；4）电网投资进度不及预期；政策落地不及预期。 Tabl e_First|T abl e_R eportD at e 电力设备及新能源 2022年12月19日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 强于大市(维持评级) Tabl e_First|T abl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Aut hor 分析师 邓伟 执业证书编号：S0210522050005 邮箱： dw3787@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Cont act er 研究助理 游宝来 邮箱： ybl3804@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Cont act er 研究助理 钟俊杰 邮箱： zjj3909@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Cont act er 研究助理 柴泽阳 邮箱： czy3900@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 1、《国内政策强调新能源发展重要性及确定性，重点关注硅料价格下降节奏及大储装机》-2022.12.11 2、《硅料价格见顶回落趋势明确，国内大储及海外户储双端发力，电车降本新技术进程加快》-2022.12.04 3、《电力现货启动提升大储需求确定性，继续看好电池领域0-1细分赛道》-2022.11.27 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 -50%-40%-30%-20%-10%0%10%2021-12-062022-01-062022-02-062022-03-062022-04-062022-05-062022-06-062022-07-062022-08-062022-09-062022-10-062022-11-06电力设备(申万)上证指数 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|电力设备及新能源 正文目录 1 新能源汽车和锂电板块观点 .............................................. 3 2 新能源发电板块观点 .................................................... 4 3 储能板块观点 .......................................................... 6 4 电力设备与工控板块观点 ................................................ 7 5 风险提示 ............................................................. 8 丨公司名称 诚信专业 发现价值 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|电力设备及新能源 1 新能源汽车和锂电板块观点 电车电池周观点：扩消费保可控，重视需求复苏和新技术落地 会议强调支持新能源车消费，防疫优化催生私人交通需求。12.16中央经济工作会议在需求侧强调：1）扩大国内需求，支持新能源汽车等消费；2）加强区域间基础设施联通。我们认为疫情防控措施优化后，出行消费有望逐步恢复。尤其是个人成为健康第一负责人且新冠病毒往免疫逃逸方向变异后，私人交通短中期需求均有望提升。23年1月或受疫情首轮冲击、放假过年、供应链检修等影响数据环比下滑，但在非锂成本大幅下降、以及锂成本阶段性回落后，Q1末到Q2全产业链销量有望逐步修复，新能源车将展现补贴退坡后的消费韧性。 会议强调产业链自主可控和技术升级，锂电化工龙头加快新技术布局。12.16中央经济工作会议在供给侧强调：1）保证产业体系自主可控和安全可靠；2）加强重要能源、矿产资源国内勘探开发和增储上产；3）加快新能源、绿色低碳等前沿技术研发和应用推广。我们认为国内锂资源开发仍受环保、成本、开采周期等客观因素制约，从短期资源安全角度出发，更应重视钠离子电池产业化规模化进展。上周新增2家有成熟、规模生产经验的锂电厂商官宣钠电进展：12.13蔚蓝锂芯官宣与中科海钠合作开发，目前有1GWh和铁锂共线的钠电产能，后续规划9+5GWh，预计23年电芯量产成本在0.6-0.7元/ Wh，23年Q1-2转入B样，下半年量产。12.15亿纬锂能发布会官宣大圆柱钠离子电池技术进展，层状+硬碳路线，能量密度135Wh/Kg，10C容量保持率90%，-40°C可正常工作，循环2500次80%容量保持率，正与客户做中试前准备工作。12.16圣泉集团公告10万吨生物基硬碳负极项目，通过工艺优化和规模化降低硬碳负极生产成本，助力钠电成本加速下行。 重点关注：极具估值性价比锂电龙头：【宁德时代】【亿纬锂能】等。钠电：【孚能科技】【蔚蓝锂芯】【维科技术】【元力股份】【圣泉集团】【丰山集团】【振华新材】【百合花】【美联新材】等；复合铜箔：【宝明科技】【胜利精密】【东威科技】【骄成超声】等。 丨公司名称 诚信专业 发现价值 4 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|电力设备及新能源 2 新能源发电板块观点 光伏板块周观点：11月国内光伏装机数据符合预期，欧洲本土化制造支持政策影响有限且预期较难实现目标，短期应重点关注硅料价格下降节奏以及下游排产拐点。 核心观点： 11月国内光伏装机数据符合预期，印证国内需求持续旺盛；根据光伏协会最新预测，22年全年国内光伏新增装机有望超85GW，即12月并网有望超20GW。欧洲光伏行业联盟成立，并提出一系列举措，目标到2025年实现30GW的本土光伏制造能力，2030年达到80GW。我们预计，该支持政策对我国光伏组件出口欧洲的需求影响有限，且本土化制造产能发展目标预期较难实现。2025年欧洲直流侧需求预期达130GW，则仍有100GW（77%）的需求依赖于进口，因此对我国的光伏组件出口欧洲的需求影响有限；同时欧洲不具备发展光伏产业链的人工、土地、能源等成本优势，且各国的情况差异较大，补贴政策短期预计很难落地。产业链方面，我们强调，降价周期需求旺盛已成共识，重点关注后续产业链利润再分配以及电池新技术进展，短期应重点关注硅料价格下降节奏以及下游排产拐点。 本周重点事件： 1、国内需求符合预期 1）事件简介：根据国家能源局数据，22年1-11月国内光伏新增装机65.71GW，同比+89%；其中，11月国内光伏新增装机7.47GW，同比+35%，环比+32%； 2）点评：11月国内光伏装机数据符合预期，印证国内需求持续旺盛；根据光伏协会最新预测，22年全年国内光伏新增装机有望超85GW，即12月并网有望超20GW。 2、欧洲光伏行业联盟成立，鼓励提升本土化制造能力 1）事件简介：12月9日，欧盟委员会与行业各方共同发起成立了欧洲光伏行业联盟，目标是到2025年实现30GW的本土光伏制造能力，2030年达到80GW；同时该