电力设备及新能源行业周报：年关国内大储并网和新能源车批销数据亮眼，全年新增风光装机120GW以上

1 Tabl e_First 证 券 研 究 报 告 Table_First|Table_ReportType 行业研究 行业定期研究 Tabl e_First|Tabl e_Summary 电力设备及新能源行业周报 年关国内大储并网和新能源车批销数据亮眼，全年新增风光装机120GW以上 投资要点： ➢ 新能源汽车和锂电板块核心观点：12月交付量创新高，新技术产业化加速布局。1）12月交付数据亮眼。12月国内8大核心车企交付11.6万辆，环+9%。以11月其销量占比15%测算，我们预计12月国内新能源乘用车销量约77万辆，环+9%，新能源车总销量80万辆。2）新技术新玩家跑马入场。①复合集流体：复合铜箔行业持续推进产业化，今年年中宣布入局复合集流体的企业中，很多在这几个月的时间取得了较快进展。产业链以赛马姿态加速推进复合铜箔量产。②钠电：钠电企业近期也开始进入小试向中试、量产转化的验证跟踪期。我们认为2023年将成为复合集流体、钠电等新技术的量产元年，有望看到其批量应用。 ➢ 光伏板块核心观点：能源局披露22、23年风光装机规划，印证需求持续旺盛，光伏产业链价格继续走跌，重点关注利润再分配以及电池新技术进展。1）根据全国能源工作会议相关数据，计划22年新增光伏风电装机量120GW以上，预计其中新增光伏装机量85GW以上，风电装机量35GW以内；计划23年新增光伏风电装机量160GW以上，预计其中新增光伏装机量约98GW以上，风电装机量约65GW以上。2）光伏产业链方面，我们强调降价周期需求旺盛已成共识，重点关注后续产业链利润再分配以及电池新技术进展，短期应重点关注降价节奏以及下游排产拐点。 ➢ 储能板块核心观点：全球储能景气持续提升，新一年大储户储齐共振。1）国内：年末储能电站进入并网高峰，多个大储项目正式并网，组件价格下降利好大储装机，国内大储经济性增强，关注大储建设周期及装机。2）美国：脆弱电网导致频繁停电，能源安全因素驱动，美国大储户储市场发展或将再提速。预期随美国ITC政策储能税抵进一步落实，美国储能市场将进一步发展。3）欧洲：暖冬温和气候影响，欧洲冬季天然气消耗减少，天然气、电力衍生品价格持续下滑。受发电商高储气成本及补亏诉求影响，明年整体欧洲居民电价水平仍将处于高位，坚定看好欧洲户储市场高速发展。 ➢ 电力设备及工控板块核心观点：PMI较上月回落，工控后期市场随疫情好转有望回暖；22年特高压核准未及预期，23-24有望迎核准高峰。1）12月制造业PMI较上月回落，随疫情好转后期市场走势有望回暖。受疫情冲击等影响，12月PMI较上月有所下降，其中综合PMI和制造业PMI分别为42.6%和47.0%。2）22年特高压核准不及预期，23-24年特高压建设节奏有望加快。根据建设周期，23-24年将会成为特高压核准建设的密集期。 ➢ 风险提示：1）光伏行业装机不及预期，行业政策变化，国际贸易风险加剧；2）新能源车销量不达预期，上游锂、钴、镍价格大幅上涨；3）上游资源供需波动，海外工厂落地不确定性等；4）电网投资进度不及预期；政策落地不及预期。 Tabl e_First|T abl e_R eportD at e 电力设备及新能源 2023年01月02日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 强于大市(维持评级) Tabl e_First|T abl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Aut hor 分析师 邓伟 执业证书编号：S0210522050005 邮箱： dw3787@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Cont act er 研究助理 游宝来 邮箱： ybl3804@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Cont act er 研究助理 钟俊杰 邮箱： zjj3909@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Cont act er 研究助理 柴泽阳 邮箱： czy3900@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 1、《年度收官交易周，提前布局守正出奇；年末储能并网加速，国内大储景气提升》-2022.12.25 2、《中央经济工作会议扩消费保可控，重视新能源车需求复苏和新技术落地，风光储网市场稳增长》-2022.12.19 3、《国内政策强调新能源发展重要性及确定性，重点关注硅料价格下降节奏及大储装机》-2022.12.11 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 -50%-40%-30%-20%-10%0%10%2021-12-062022-01-062022-02-062022-03-062022-04-062022-05-062022-06-062022-07-062022-08-062022-09-062022-10-062022-11-06电力设备(申万)上证指数 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|电力设备及新能源 正文目录 1 新能源汽车和锂电板块观点 .............................................. 3 2 新能源发电板块观点 .................................................... 4 3 储能板块观点 .......................................................... 6 4 电力设备与工控板块观点 ................................................ 8 5 风险提示 ............................................................. 9 丨公司名称 诚信专业 发现价值 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|电力设备及新能源 1 新能源汽车和锂电板块观点 电车电池周观点：12月交付量创新高，新技术产业化加速布局 12月交付数据亮眼。12月国内8大核心车企交付11.6万辆，环+9%。以11月其销量占比15%测算，我们预计12月国内新能源乘用车销量约77万辆，环+9%，新能源车总销量80万辆。则22年国内新能源乘用车销量约650万辆，新能车总销量约680万辆。此前疫情反复与补贴退坡两大因素引起市场对新能源车需求担忧，锂电板块估值已调整至历史低位。当前两大因素均边际好转：1）一线城市疫情达峰后消费逐步恢复，复工率/进店率/转化率将逐步提升；2）部分车企承担补贴退坡，地方提出区域性补贴政策；3）国产电动车新车型在智能化、体验感上进一步与燃油车拉开身位；特斯拉检修和冗余产能也将为升级换代蓄力。 新技术新玩家跑马入场。1）复合集流体：上周英联股份发布公告，拟投资31亿元建设100条复合铜箔产线和10条复合铝箔产线。复合铜箔行业持续推进产业化，今年年中宣布入局复合集流体的企业中，很多在这几个月的时间取得了较快进展。产业链以赛马姿态加速推进复合铜箔量产。2）钠电：上周传艺科技公告与国能江苏、中祥航业订单，元力股份宣布投资5亿元设立新能源碳材料公司。钠电企业近期也开始进入小试向中试、量产转化的验证跟踪期。我们认为2023年将成为复合集流体、钠电等新技术的量产元年，有望看到其批量应用。 重点关注：极具估值性价比锂电龙头：【宁德时代】【恩捷股份】【亿纬锂能】等。钠电：【维科技术】【元力股份】【圣泉集团】【丰山集团】【传艺科技】【振华新材】【百合花】【美联新材】等；复合铜箔：【宝明科技】【胜利精密】【东威科技】【骄成超声】等；磷酸锰铁锂【德方纳米】【当升科技】等。 丨公司名称 诚信专业 发现价值 4 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|电力设备及新能源 2 新能源发电板块观点 光伏板块周观点：能源局披露22、23年风光装机规划，印证需求持续旺盛，光伏产业链价格继续走跌，重点关注利润再分配以及电池新技术进展 核心观点： 根据全国能源工作会议相关数据，计划22年新增光伏风电装机量120GW以上，预计其中新增光伏装机量85GW以上，风电装机量35GW以内；计划23年新增光伏风电装机量160GW以上，预计其中新增光伏装机量约98GW以上，风电装机量约65GW以上。光伏产业链方面，我们强调降价周期需求旺盛已成共识，重点关注后续产业链利润再分配以及电池新技术进展，短期应重点关注降价节奏以及下游排产拐点。 全国能源工作会议披露风光装机规划，印证需求持续旺盛 1、事件简介：22年12月30日，2023年全国能源工作会议在北京召开，会议总结了2022年重点工作成果，并部署了2023年重点任务，同时披露了22年1-11月光伏风电装机数据，以及22年、23年装机规划。 2、光伏风电装机数据及规划： （1）根据能源局报告，2022年，第一批大型风电光伏基地9705万千瓦（97GW）已全部开工，第二批、第三批基地项目陆续推进，全年预期新增风电、光伏1.2亿千瓦（120GW）以上。根据1-11月已并网的风光装机量，可以预计22年的新增风电装机量在35 GW以内，22年新增光伏装机量在85GW以上； （2）能源局宣布2023年全年风电、太阳能新增装机合计目标将达1.6亿千瓦（160GW）左右，同比增长超33%。23年底实现风电累计装机规模目标4.3亿千瓦（430GW）左右、太阳能发电累计装机规模目标4.9亿千瓦（490GW）左右。假设22年全年光伏装机85GW，22年底累计光伏装机约392GW，则预计23年光伏装机98GW以上；假设22年全年风电装机35GW，22年底累计风电装机约365GW，则预计23年风电装机约65GW以上。 产业链边际变化： 1、硅料：下游拉晶厂对硅料采购积极性明显减弱，硅料累库增多，1月签单周期，部