电力设备与新能源行业12月周报：核聚变获重大突破，出行消费迎政策红利

告行业周报 投资摘要: 截至12月16日收盘，本周电力设备及新能源板块下跌3.52%，沪深300指数下跌1.10%，电力设备及新能源行业相对沪深300指数落后2.42pct,在中信30个板块中位列第29位，排名较上周下降。从估值来看，电力设备及新能源行业PE为31.38倍，板块处于历史上相对低估值区间。 子板块涨跌幅：核电板块（-1.26%），锂电池板块（-1.84%），配电设备板块（-4.46%），输变电设备板块（-4.48%），风电板块（-4.75%），太阳能板块（-5.04%），储能板块（-6.62%）。 股价涨幅前五名：鸣志电器、新时达、南都电源、安泰科技、宏发股份股价跌幅前五名：禾迈股份、锦浪科技、上能电气、振江股份、派能科技投资策略及行业重点推荐： 核电:本周，美国国家实验室使用激光在核聚变实验首次实现了净能量增益，此重大突破使人类离终极能源可控核聚变又近一步。中国核电董事长表示，将与大股东协力做好聚变相关技术研发及工作布局。重点推荐中国核电，建议关注江苏神通、应流股份。 新能源车：本周，中共中央、国务院发布《扩大内需战略规划纲要》，提出释放出行消费潜力、推进汽车电动化、网联化、智能化、加强停车场、充电桩、换电站、加氢站等配套设施建设等要求，汽车消费出行以及基础设施建设有望受益。中央经济工作会议支持新能源汽车消费，叠加疫情防控政策的优化，新能源汽车销量有望维持高速增长。建议关注比亚迪、众源新材、继峰股份、华阳集团、经纬恒润。 锂电：近期碳酸锂出货意愿增强，成交价格持续下行。供给端，天气原因导致青海地区盐湖企业减产预期不断增强。需求端，近期终端新能源车销量不及预期，正极材料厂商采购情绪整体不高，多持观望态度，预计短期内碳酸锂价格仍会小幅下调。建议关注电池新技术投资机遇。建议关注宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、孚能科技、鹏辉能源、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、天奈科技、天奇股份、格林美等。 光伏：据PV infolink统计，本周多晶硅致密料价格277元/kg，较上周下跌11元/kg，硅料价格较高点已下跌8.58%，目前12月组件端的开工率有小幅下调，我们认为硅料价格或将继续下行。随着明年硅料价格下降带动集中式电站放量，我们认为银浆、胶膜等辅材有望迎来量价齐升，重点推荐隆基绿能、天合光能、东方日升、爱康科技、福莱特、亚玛顿、隆华科技、阿石创、帝科股份，建议关注聚和材料、苏州固锝、海优新材。 风电：本周，国家能源局披露，1-11月我国风电累计新增装机22.5GW，同比-9%；其中11月我国风电装机1.4GW，同比-75%。10-11月陆风装机主要受三北地区疫情影响，导致主机厂已发货但无法并网；年末海风建设受天气/海况影响，施工放缓。今年我国风电招标规模已突破100GW，明年装机需求明确。建议关注海力风电、金雷股份、三一重能。 电网设备:本周，国家能源局发布1-11月份全国电力工业统计数据，电网工程完成投资4209亿元，同比增长2.6%。在12月国家提出了优化疫情防控措施下，项目开工、人员效率都有短期波动，增速将不及原预期。 但明年在电源加快建设、源网同步投产的要求下，电网工程有望迎来低基数高增长的局面。建议重点关注特高压与主网建设产业链，建议关注平高电气、中国西电、国电南瑞、保变电气、思源电气、许继电气。 储能：本周亿纬锂能和蔚蓝锂芯公布钠离子电池进展，我们认为主流电芯厂商的重点布局有望加快钠电产业化进程。我们预计明年首批量产的钠电池在户用储能、UPS和基站储能等领域有望率先渗透，而当电芯成本进一步下降至0.4-0.5元/Wh之后，在大储领域对于锂电的经济性优势有望显现。建议关注宁德时代、亿纬锂能、蔚蓝锂芯、维科技术、传艺科技等标的。 绿电：11月份，第一/二/三产业用电量增速分别为9.4%/-1.0%/3.5%； 城乡居民生活用电量同比增长4.2%。河北23年1月1日开始执行居民峰谷电价。推荐全国性龙头三峡能源，光伏运营龙头太阳能。 本周推荐投资组合： 比亚迪、贝特瑞、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、天奈科技、双良节能、上机数控、东方电缆、中天科技、三一重能、金雷股份、万马股份、国电南瑞、许继电气、龙源技术、亚玛顿、帝科股份、阿石创、阳光电源、固德威、锦浪科技、太阳能、中国核电、经纬恒润、华阳集团、继峰股份。 风险提示：新能源汽车销量不及预期、新能源发电装机不及预期、材料价格波动。 1投资策略及重点推荐 1.1核电 美国核聚变重大突破。12月13日，美国能源部宣布，其下属劳伦斯利弗莫尔国家实验室(LLNL)的一个团队，12月5日在国家点火设施（下称“NIF”）进行了历史上第一次可控核聚变实验，实现了“核聚变点火”(fusion ignition)，该反应产生的能量超过所消耗的能量，该突破有望为清洁能源未来发展奠定基础。核聚变是指将两个较轻的原子核结合，形成其他的核子；新生核子质量不及原来核子质量，质量没有守恒，多出的质量被转换为光子能量；产出的能量根据爱因斯坦著名的质能守恒方程E=Mc^2（能量=质量*光速^2）。科学家希望利用这一过程产出的能量。 从0到1，核聚变研究迈入新阶段。可控核聚变技术经过了长达半个多世纪的研究积累，最终完成了净能量增益的重大突破。根据美国能源部披露，NIF投入了205万焦耳能量，使大约4%核聚变燃料产生反应，产出了315万焦耳能量，Q值大约达1. 5。此次突破再次验证了聚变点火的劳森判据（Lawson criterion），助推接下来研究点火条件后的等离子物理。12月16日，中国核电董事长在其三季度业绩发布会表示，将与大股东协力做好聚变相关技术研发及工作布局。重点推荐核电领域龙头中国核电。 1.2新能源车 利好政策频出，新能源汽车消费有望受益。中共中央、国务院于12月14日印发《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》，指出要释放出行消费潜力，推进汽车电动化、网联化、智能化，加强停车场、充电桩、换电站、加氢站等配套设施建设等内容。中央经济工作会议于12月15日至12月16日在北京举行，指出要支持新能源汽车消费。今年新能源汽车市场受疫情影响，下游需求受到抑制，近期针对新能源汽车消费的利好政策频出，叠加疫情防控政策的优化，明年汽车消费需求有望改善，助力新能源汽车销量维持高速增长。 东风日产发布限时保价政策，年末订单量有望高增。12月9日，东风日产发布消息，纯电ARIYA艾睿雅针对在2022年12月31日24:00前完成大定锁单的定单，即可享受2022年国家新能源补贴及武汉新能源补贴，由于上牌时间导致的补贴差额由东风日产承担。此前行业内已有比亚迪、蔚来、AITO、长安、小鹏、吉利、欧拉、岚图等多家车企相继发布限时保价政策，预计年末车企订单量有望高增。 我们建议关注销量持续高增、在手订单充足的比亚迪，电池托盘业务有望放量的众源新材，在智能驾驶、智能座舱、智能网联和新能源均有布局的经纬恒润，座舱产品丰富、具备较强多单品集成能力的华阳集团，乘用座椅已经拿到多个项目定点的稀缺标的继峰股份。 1.3锂电 本周国内碳酸锂价格持续下降，市场呈现弱势调整。近期碳酸锂出货意愿增强，成交价格持续下行，下游市场出现悲观情绪。截止本周五，电池级碳酸锂价格在55. 5-56.5万元/吨，较上周价格下降0.5万元/吨，氢氧化锂价格较上周价格持平。随着步入严冬，天气原因导致青海地区盐湖企业减产预期不断增强，产量有所下滑，供应端增量有限。从需求来看，近期终端销量不及预期，正极材料厂商采购情绪整体不高，多持观望态度，甚至有材料厂对后市看跌，开始抛售碳酸锂，本周澳大利亚锂矿商皮尔巴拉完成了第13次锂精矿拍卖，成交价为7505美元/吨，较2022年11月16日成交价7805美元/吨下跌了300美元/吨，预计短期内碳酸锂价格仍会小幅下调。 亿纬锂能发布了第一代大圆柱钠离子电池。12月15日，亿纬锂能发布了第一代大圆柱钠离子电池产品，电芯内径为40mm，高度135mm，正极采用了层状氧化物材料，负极采用硬碳，能量密度为135Wh/kg，循环次数达到2500次。同时，公司表示其4 6系列大圆柱锂电池将在湖北荆门实现量产。 锂电环节建议关注锂电池、负极、隔膜、铜箔、辅材等环节，如电池龙头宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、孚能科技、鹏辉能源；材料部分建议关注璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份，受益于硅基负极放量的碳纳米管龙头天奈科技；受益于锂电池退役潮的电池回收领先企业天奇股份、格林美等。 1.4光伏 硅料价格迎来下行周期，下游及辅材有望持续受益。硅料价格迎来下行周期，下游及辅材有望持续受益。据PV infolink统计，本周多晶硅致密料价格277元/kg，较上周下跌11元/kg，硅料价格较高点已下跌8.58%，目前12月组件端的开工率小幅下调，我们认为硅料价格或将继续下行。本周硅料价格下跌带动硅片价格下调11%左右，大尺寸电池片价格下调7%，组件价格降幅仅为1.5%，大部分利润留存在光伏产业链内，其中组件价格维持强势，组件端利润有望迎来回升。随着明年硅料价格下降带动集中式电站放量，我们认为银浆、胶膜、玻璃、支架等辅材有望迎来量价齐升。我们重点推荐隆基绿能、天合光能、东方日升、爱康科技、福莱特、亚玛顿、隆华科技、阿石创、帝科股份，建议关注聚和材料、苏州固锝、海优新材。 HJT电池效率再次刷新记录，大规模量产更进一步。12月15日隆基绿能在M6全尺寸单晶硅片上，创造了P型HJT电池26.56%、无铟HJT电池26.09%转换效率的新世界纪录。自2021年4月至今，隆基绿能已经先后在N型TOPCon、P型T OPCon、N型HJT电池、P型HJT电池、无铟HJT电池等技术领域12次刷新电池转换效率世界纪录。此次P-HJT电池实验室效率达26.56%，较今年9月公布的26. 12%再次提升了0.44pct，同时距离N-HJT的26.81%仅差0.25pct，HJT电池大规模量产概率进一步增大。 1.5风电 11月装机不及预期，招标规模维持增长。本周，国家能源局披露，1-11月我国风电累计新增装机22.5GW，同比-9%；其中，11月我国风电装机1.4GW，同比-75%，环比-27%。下半年以来，国内风电装机持续不及预期，10-11月陆风装机主要受三北地区疫情影响，导致主机厂已发货但无法并网，同时年末海风建设受天气、海况影响，施工放缓。招标方面，截至本周，今年我国风电招标规模已突破100GW，其中陆风8 1GW，海风24GW，均创历史新高，明后两年装机需求较为明确。 全球海风兴起，零部件龙头有望率先受益。海风兴起加速风机大型化进程，零部件环节的大型化匹配能力或在技术、产能扩建等方面受到制约，龙头企业有望凭借领先的研发实力攻克技术难点，以及资源优势扩建大兆瓦产能，率先受益于行业红利。 出口方面，欧洲海风规划装机量提升，叠加海外主机厂受供应链中断等因素影响导致成本攀升，盈利水平下滑严重，我国零部件龙头企业有望凭借领先的成本优势以及大兆瓦产品匹配能力，获得更多海外主机厂的订单，进一步提升行业地位。我们重点推荐关注主轴龙头金雷股份，建议关注铸件龙头日月股份、滑动轴承研发进度领先的长盛轴承、风电滚子已贡献业绩的五洲新春、力星股份，桩基龙头海力风电，塔筒领军企业泰胜风能。整机方面，推荐关注盈利能力业内领先，发力海上风电的优质主机厂三一重能。 1.6电网设备 本周，国家能源局发布1-11月份全国电力工业统计数据，电网工程完成投资42 09亿元，同比增长2.6%，其中11月份，电网工程完成投资698亿元，同比去年同期的694亿元基本持平，环比增加95.5%。火电与核电投资增速亮眼，火电工程完成投资736亿元，同比增加38.3%，核电工程完成投资533亿元，同比增加23.7%。 我们预计今年电网投资规模整体无法有明显增长，主要系12月国家提出了优化疫情防控措施，我国正处于走出疫情的过程之中，该过程对项目开工、人员效率都有较大影响，因此年中国网提出的再投资30