中国银河证券股份公司发布的年度策略报告指出，2022年全球市场经历了零和博弈，大宗商品价格前升后震荡，全球债券市场行情分化，美元指数单边强势，非美货币多数下跌，全球权益资产价格总体下跌，但各国股市表现明显分化，A股市场走势不确定性较强。2023年，国际视角下，“灰犀牛”效应仍然存在，包括全球通胀受供应链阻碍或长期处于高位、全球经济衰退风险骤升、上半年仍在加息进程中、地缘政治对资本市场的扰动等。国内视角的风险与挑战包括经济下行压力仍大、房地产的长期“灰犀牛”风险仍在、缓释债务风险具有长期性、优化信贷结构存在压力、中美贸易仍很脆弱。然而，时蕴新生，周期视角下，全球大类资产将迎来新的配置周期，权益市场存更多机遇。展望2023年，基于当前A股估值低位，经济修复动力较强，市场存上行动能，但是，行情亦或一波三折，受上市公司业绩修复影响，二季度A股上行动能或更为明显。整体上，2023年是新的转换之年，是A股市场布局之年。2023年A股市场是否具备风格转换条件？成长或是主线，小盘股或仍是2023年的主线，大盘股、价值股亦会存在较好的交易性机会。在A股市场存在较多不确定性时，预判结构性博弈仍绝对占优。行业配置上，建议关注后疫情时代消费领域、安全领域、国产替代科技创新、新旧能源转换——双碳策略、交易性策略机会等。
