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【西部纺服 王源】观点速递：强call体育运动股，越跌越买，珍惜回调加仓机会！重申纺服2023年投资策略：重点布局体育运动鞋服赛道投资主线：1）自上而下，以市场份额提升及盈利能力提升为主导。建议关注安踏体育（02020.HK）、波司登（3998.HK）。2）自下而上，以强业绩确定性为主导。看好流水表现较理想的强的李宁（02331.HK），及受疫情管控边际放松，有望出现业绩拐点的滔搏体育（06110.HK）。体育运动鞋服：黄金赛道，坚定看多。适逢杭州亚运会，加持全产业链发展。体育运动丰年，品牌端企业将联动全产业链协同发展。运动鞋服产业由中游的品牌端主导，行业主要表现为：1）产品加价率高，产业链利润丰厚；2）上下游集中度高，议价能力强；3）产业链利润分配均衡。从利润分配来看，上游生产端毛利率在20-30%左右，中游品牌端毛利率在50%左右，下游渠道端的毛利率在30%-40%左右，全产业链盈利能力均较强。推荐关注：李宁、安踏、特步、361度、滔搏、申洲、华利。