公司深度报告：乘热管理集成化东风，汽车空调管路龙头打开向上空间

腾龙股份是一家专注于汽车热管理领域的公司，产品类型包括汽车空调管路、热交换系统连接硬管及附件等。公司深耕汽车热管理，产品类型不断丰富，从空调管路到集成模块，单车价值量显著提升。在汽车空调领域，公司配套于蔚小理、吉利、上汽、广汽等新能源车型，有望持续受益于新能源汽车渗透率提高带来的行业空间扩容。此外，公司在积极开发电子水泵、气液分离器等热管理单品，以及集成模块等。公司在EGR业务布局完善，具备EGR阀、EGR冷却器等核心零部件的生产能力。预计2022-2024年公司实现归母净利润1.50亿元、2.47亿元、3.29亿元，对应EPS为0.31元、0.50元、0.67元，按照2022年12月14日收盘价7.26元计算，对应PE为24X、14X、11X。首次覆盖，给予买入评级。

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