本报告是关于国防军工行业的2023年度投资策略。报告指出，国际环境巨变，国防安全重要性凸显。预计2023年国防预算增速5%至7%，显著高于GDP增速，“十四五”期间有望维持6%-8%的复合增速。行业仍处于景气周期，强需求拉动下拐点为时尚早。目前军工上市公司扩产计划多数在2024年前后建设完毕，预计行业的产能峰值将出现在2027年前后，而产能增速的峰值将出现在2023年前后。景气赛道β行情依然可期。建议“五维度”配置：1）新域新质，包括无人装备核心供应商航天彩虹、航天电子、晶品特装，远火供应商北方导航，雷达/通信/电子对抗供应商国博电子、盟升电子，军工信息安全供应商邦彦技术，军工检测提供商思科瑞；2）航空/航发产业链，包括航发动力、西部超导、中航光电、全信股份、宝钛股份；3）导弹产业链，包括新雷能、智明达、超卓航科；4）国产化提升受益标的，包括紫光国微、振华科技和振华风光;5）国企改革对业绩增长改善标的，包括中航西飞、七一二、中直股份和中航机电等。
