关注国货化妆品和免税龙头：国货强势崛起，把握消费复苏主线

报告总结：研报分析了2022年美妆、零售和免税行业的表现，并对2023年的趋势进行了预测。美妆行业作为可选消费，整体呈负增长态势，但国货化妆品龙头仍维持高速增长；传统零售受疫情冲击影响较大，消费疲软，线下业态增长乏力，线上零售延续增长态势；免税行业受益消费回流和政策加码，离岛免税表现亮眼，但受海南疫情影响，二季度开始增长有所承压。展望2023年，实体零售将逐步恢复正常经营，同时复工复产叠加公共场所出入政策放宽，有望加快消费复苏；另外减轻跨地区流动限制将带动旅游消费增长，2023年将会是全面复苏之年。研报推荐关注国货化妆品龙头、传统零售和免税行业，认为这些行业有望在2023年受益于消费复苏和政策支持，实现增长。