铁合金周报：等待钢厂补库，价格偏强震荡

周度报告国投安信期货SDICESSENOEHUTURL2022年12月12日等待钢厂补库，价格偏强震荡铁合金周报·终端需求，淡季回落。上周，钢材现货价格有所上行，螺纹全国均价下行至4179元/吨，热卷全国均价下行至4120元/吨。上周螺纹社会库存上操作评级升2.9%；热卷社库存下降1.69%。淡季需求环比回落，库存小幅累积。经锰硅★☆☆济复苏基础薄弱，基建、制造业弹性下降，政第对地产支持力度加码。硅铁★☆☆●钢铁供给，压力整体缓解。高炉开工率75.89%，较上周抬升0.28。硅李嘴尘高级分析师锰下游五大钢材周需求环比抬升1.5%。秋冬季限产叠加粗钢压减政策背F3054140Z0016022景下，供应整体仍有约束，●硅铁方面，供应维持高位。2022年10月，硅铁出口量3.9万吨，今年前010-58747784十个月出口累计同比治升39.85%，日本十一月制造业PMI49，环比下降gtaxinstitute@essence.com.cn1.7，预计出口量环比继续回落。需求方面，高炉开工逐渐下行；金质镁11月份产量8.3万吨以上，预计年内月均产量保持7.6万吨左右水平。供应方面，硅铁产量小幅治升，12月第二周硅铁日均产量16256吨，周度环比抬升0.2%。硅铁价格较为坚挺，前高附近压力仍然较大。钢厂可用库存天数水平较低，市场等待钢厂补库，预计价格偏强震荡·硅锰方面，供应偏紫。硅锰市场开工率高位持稳，社会库存开始累增但是市场中买货较为紧俏，投机需求较高，主要系钢厂库存偏低，贸易商采购意愿抬升，等待钢厂补库所致。海外矿山报价上行，带动现货矿价也有所抬升。供给端同度开工率60.14%，环比下降1.25%。本同港口矿561.4万吨，环比减少22.5万吨。库存下降较多，主要系到港量偏低所致。10月全球制造业PMI48.8，环比下降0.6。据悉，锰矿山对我国发运量有所下降，远期锰矿价格或有小幅抬升。预计硅锰盘面价格较为坚挺偏强震荡为主。风险提示：产量继续走高操作建议：逢低做多硅铁主力合约，逢低做多硅铁-硅锰价差本报告版权压于国投安信期货有限公可不可作为投资依据。转载请注明出处 第一部分行情概览、期货行情表1：期货行情上周五收盘价周涨跌周涨跌幅螺纹钢主力合约收盘价39451373. 60%锰殊主力合约收盘价76261481. 98%硅铁主力合约收盘价86361081. 27%数据来源：wind,我的钢铁图1：螺纹钢1-10价差历史图图2：硅锰5-1价差历史圈RB230122100RB22012111/523052301O-SM2205-220141/5200 300-200300600400006600 1, 200 8001, 500 1161017516117数据来源：wind,国投安信期货整理数据来源：wind图3：硅铁5-1价差历史图图4：硅锰-硅铁主力合约收盘价差&锰矿价格关系2305-2301SF220522011/5+澳大利亚锰矿汇总价格：Mn44：：【1/2/吨度TT1, 000 3, 000 702, 00001, 000 -01, 000 1, 000 2, 000 2, 000 -3, 000 -3, 000-4, 000 405, 000-4, 000 6, 000 J305161172017121220198222021510致格来源：wind数格未源：wind,mystee本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据。转载请注明出处 二、现货涨跌表2：现货涨跌成交价周涨跌周涨跌幅月涨跌幅价格：螺纹钢：HRB40020mm：上海（实重）3969. 0761. 851. 58%1. 58%硅锰行情价格最低值724010. 000. 14%1. 54%硅铁行情价格最小值：72#(日)805050.000. 63%1. 90%数格来源：mysteel，wind法：1、螺较钢价格为沪螺HRB40020mm成文价：2、为国标75B文割品额西北主产区现货含税出厂平均价：3、座继价格为国标6818唑经合全北方主产区含税出厂平均价。数插来源：Wind、Mysteel三、期现价差图5：螺数主力（期-现）/现比价图6：硅锰主力（期一现）/现比价+2022年2021.年+ 202 1/3 →2022年-2021.年→ 202 4 1/3 %%10 20 5.0 U10 151020 20-1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月致招未源：图ind，我的切铁网，国报安信期货痘致来源：wind图7：硅铁主力（期-现）/现比价2022年2021年2020.年30 20 -/10 -0 -10 20 30 1月3月5月7月9月11月数格来源：mysteel，wind本报告版权压于国投安信期货有限公司不可作为投资依据。转载请注明出处 第二部分基本面数据需求端图8：五大钢材品种周度表观消费量图9：钢材毛利（日）+2022.年2021.年2021/3+热轧毛1/3万吨1, 4001, 500 1, 2001, 200 1, 0000068006003006000400300 200 -6001月3月5月7月9月11月201912122020111120211082022829数择来源：mysteel择来源：mystee/图10：粗钢产量：中国（月）图11：五大品种总库存（社库+厂库）+粗钢产量同比(右)相钢1/202022.年02021.年2021/3干吨%万吨100, 000 154, 000 95, 0003, 50090, 00093, 000 国投安信期货85, 00062, 50080, 00032, 00075, 00001, 50070, 0001, 000-2019.年1月2019.年9月2020-年5月1月3月5月7月9月11月数择来源：mysteel数择来源：mysteel，我的钢缺网，国投安信期货登理图12：中钢协统计重点钢广库存及度超钢产量图13：钢厂月度采购量&价格一中国粗钢产量（旬）重，41/2P一硅锰钢厂来购价格：6517：河北1/2万吨吨3, 500 30, 000 13, 0003, 000 27, 00012, 0002, 50024, 00011, 00010, 0002, 00021, 000 9, 0001, 50018,0008, 0001, 00015, 0007, 0006, 000500-12, 0005, 0002019122020201110202193020228102019123120212282022430数据来源：我的钢缺网，wind，国报安信贷整证数择来源：mysteel本报告版权易于国技实修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 仓单图14：硅锰&硅铁仓单数量仓单数量：硅铁(左)仓单1/2张张12, 000 -30, 00010, 00025, 0008, 00020, 0006, 00015, 0004, 00010, 0002, 0005, 0000.020211213202228202232920225242022713202283120221027数括末源：wind三、硅锰供给图15：硅锰内案现货矿成本（全部）图16：硅锰全国开工率季节性分析（三年）内蒙现货锰矿生产成本（三年：【1/22022年2021年2020.年/吨度/吨度%8, 500 6, 00060 8, 0005, 0007, 5004, 00055 7, 000国投安3, 00050 6, 5002, 000456, 0001, 0005, 500405, 0001, 00035 +201911132020101520219101月3月5月7月9月11月数插未源：mysteel，wind,我的阿铁网数插未源：mystee/图17：硅锰企业南北方开工率（月）图18：硅锰企业周度开工率及环比硅锰南方开工率型锰北方开工率硅锰企业开工率：环比（周）（：1/2%%%70 80 -65 60 70 55 50 504550 340 40 -635--930 30 -122019.年12月2020年11月2021年10月2022年9月2021年12月2022.年4月2022年8月2022年12月数插未源：mystee/数插未源：mysteel本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图19：全固硅锰产量及环比（周）图20：硅锰需求量&环比（周）+全国硅锰产量：环比（周）（右）【1/2+硅锰需求量：环比（周）(右)41/2吨%吨%220, 000 79150, 000 6200, 0006145, 000 4180, 0003140, 000 2FO160, 000135, 0000-3-2140, 000130, 000-4120, 000125, 000 -6202112172022429202292202112172022429202292数插未源：mystee/数插未源：mystee/图22：硅锰周度供-需（孕节性）图21：锰矿库存&澳块周均价（周）2022.年2021.年2021/2澳洲（South32）块矿汇总价格1/2美元吨万吨80, 000 700 7. 5760, 000 6006. 5640, 000 500 5. 520, 000 400 54. 5-0300 420, 000 20191112003. 51月3月5月7月9月11月2019416202011420201020数择来源：mysteel数括来源：mystee/四、硅铁供给图23：硅铁利润（日）图24：硅钛平均产能利用率（月）原材料：硅铁宁夏成本(左)41/2硅铁平均产能利用率（月）%10, 000 10, 00072 9, 0008, 00069 -货66 -8, 0006, 00063-国投安期货7, 0004, 00060 -2, 00057 F000 °954 5, 000051 -20201214+202171420222102021.年12月2022年4月2022.年8月数播未源：mystee/数插未源：mystee/本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资集据，转载请注明出处 图25：硅铁日均产量和开工率（周）0开工;硅缺企业开工率（周)(:1/2吨%19, 000 5718, 000 5417, 000 51期货16, 000 48F 4515, 000 4214, 000 -3913, 000 362021121720224222022819数择来源：mysteel【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★★★一颖星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但面可操作性不强★★☆两额星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三额星代表更加明晰的多/空趋势，且当前伤具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主免责声明国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货客户，请及时退回并删除。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯料是为了客户使